（原标题：【调研】亿纬锂能2023年年度股东大会实录：一位宁德时代股东的学习之旅）
大航作为宁德时代的持股股东，目前投资组合中有6%左右的仓位放在宁德时代之上。为了更深入的了解锂电池行业的发展现状，做到“兼听则明”，大航也摇人参加了亿纬锂能的股东大会，从不同视角学习行业知识，更客观全面地掌握各家上市公司的竞争力差异。
当然，由于大航并没有投资亿纬锂能，也没有深入研究过这家公司，本文可能或多或少会侧重于宁德时代和亿纬锂能的对比，如果对亿纬锂能的表述有任何错误之处，还请包涵和指正。
亿纬锂能成立于2001年，2009年于深圳创业板上市，公司总部位于南海之滨的惠州市。
亿纬锂能共有A、B、C三个厂区，占地面积200多亩（可能有误差）。亿纬起初做的是消费电子电池，比如智能手环、智能手表、蓝牙耳机、电动两轮车、电动平衡车、除草机、扫地机器人等电子产品的锂电池。电池形态包括方形电池、软包电池、豆式电池及圆柱电池。后来，亿纬锂能切入动力电池领域，并成为国内排名居前的动力电池生产商。
惠州地处广东省东南部，毗邻广州、东莞，是深圳都市圈的一部分，交通便利，工业化水平高，但相较于深圳的繁华而言，惠州人的生活节奏比较“慢”，就连走路步伐都比深圳慢半拍，有点像小乡镇的生活节奏——慢而夹杂些许惬意。
参加完股东大会，我对于企业家的认识又加深了一步，貌似他们都充满着个人魅力，并且对工作都充满着热情。刘金成刘总为人随性幽默，股东大会上的氛围也是比较轻松的，并且他直言，希望明年能够扩大股东会的规模，让更多的中小投资者和机构投资者能够参与进来，用两个小时甚至半天的时间，跟大家组织一起交流。
在谈及整个行业目前都很“卷”的时候，我能感受到锂电行业创业者的一些不容易，“我看了我们友商的这些产出，我是觉得真的很辛苦，个个都是很大的体量，所以当行业里面能够理性的去投资，理性的去做生意，我觉得是中国商业进步的一个重要表现”刘总说道。
亿纬锂能的展区划分的非常清楚，他们的业务板块分为三个部分，消费电池、动力电池和储能电池。
其中消费电池板块与我们的日常生活息息相关，电动牙刷、电钻、吸尘器、电动两轮车等都会用到。比如说F1202电芯，相当于一个大型充电宝，可以在全家出门露营、野炊的时候用到，目前京东售价1000+。还有修枝锯、除草机、电动平衡车等，对于美国人来说，是家家必备的一个工具。
动力电池板块是亿纬近年来最大的一个业务板块，占总营收将近一半。动力电池领域亿纬锂能比宁德时代的起步时间晚了五年，但是在国内也占据了领先的位置。
作为全国新三样（新能源车、动力电池、光伏）之一，动力电池是能源革命的支柱产品，其重要性自然不言而喻。亿纬锂能的动力电池产品包括电芯、电池管理系统及CtP电池系统等等。
亿纬锂能的下游合作客户分布广泛，比如其自研的CtP电池系统就用于小鹏的G3和G5车型上，其电池也应用于梅德赛斯·奔驰纯电EQS、宝马电动车，说明公司产品质量已经得到国际客户的认可。除了新能源乘用车之外，亿纬锂能的锂电池还应用在纯电动重卡、纯电客车、混合动力船舶上，客户包括三一重工、黄龙客车等。
接下来是储能板块。储能是亿纬发展最快的一个业务，目前全国排名仅次于宁德时代。尤其是在美国，家用储能箱的应用十分普及。由于美国地广人稀，储能给家庭用电带来极大便利，因此几乎家家户户都会用到一个如下图所示的储能箱。储能近两年来发展十分迅猛，电池增量非常快，预计今后的增长也会实现一个很快的水平。
Q1:刚听董事长您说到您刚从法国回来，那有没有一些顶层的信息的分享？储能出口未来预计会是个什么样的形式？
A1:短时间来看，就看今年和明年的情况的话，出口的影响不会太大，不管政策是什么样的一个变化，因为除中国以外没有什么产能。动力电池是因为过去中国动力电池交付给的客户只有几个，能够批量出货的国内公司只有少数。全球范围里面，欧洲和美国第一季度的电动车的销量是在下降的水平，出货量是挺少的。储能电池今年后期的增长非常快。因为欧洲的电价4块钱一度电，储能系统可以帮助他们节约钱，通货膨胀的影响还是蛮大的。
主要影响出口的是关税贸易壁垒，美国过去征收特别的关税比例是7%。因为美国和欧洲它没有产量，其他地区也没有产量，所以对于出口到美国这些地区加价的影响不会太大，市场只能接受。另外，现在我们也开始加速布局海外产能，像我们在匈牙利等地区也建有工厂，将来也会有产能进行应对。现在我们比较担心的是这个特朗普总统要回来，他已经说过了要加60%的关税，这个老人家是说到做到的。
这两年欧洲的情况比较复杂，为什么去法国投资？法国的汽车工业很多都已经破产了，所以他们对中国的汽车提出了反倾销的调查，而德国公司的意见不一样，上次F1赛车的时候我去上海，奔驰表态他们的产品有信心可以跟中国竞争。但法国人希望有一个壁垒，他们的车在中国也卖不掉了，即使中国报复，也只能是奔驰宝马大众来承受（德国公司承受）。这三家企业在中国有很大的市场，所以现在欧洲的情形特别有意思。
亿纬锂能觉得加税的概率不低，也是公司一直在关注的一个事情。所以亿纬锂能也在宣扬一线工厂与宝马配套，也是应对未来贸易壁垒的准备工作。过去我们有应对关税的经验，通过降低成本、增强与客户联系能够缓解这部分影响。面对未来的关税增加，亿纬锂能也会采用这一套做法，目前的应对还是比较充分的。
亿纬锂能之所以选马来西亚，就是因为这个国家的外部环境比较温和，在东南亚地区，美国欧洲也相对接受一点。但是，即使亿纬锂能做出准备，未来的变化肯定有很多不确定因素。不过，如果我们站在更高的层级看这些问题，其实大趋势是明朗的。电费、环保、气候变化都是欧洲人比较关心的问题，在这几件事结合的新能源革命浪潮中，中国的竞争优势还是比较明显的。
Q2: 从您的角度看我们相比同行来讲就是亿纬的竞争优势是什么？
A2:最大的竞争优势是我觉得我们这群人的事业心在行业里面是最强的。看历史经验来看，我们一路都是拼过来的，大家都是觉得比较心酸的。21年我们市值达到2000多亿的时候是可以完全可以躺平不干了的，但我们依然在努力。我这四天时间从先去巴黎，然后再去美国，今天早上飞回来，我觉得这是最重要的，所以不管你现在的目标是赚钱还是什么，只要你的眼光看好，你看的那个眼光至少没错是吧？
Q3:我们跟宁德时代的差距在2018年并不大，但现在宁德时代在储能、动力电池两方面都拉大了差距，是不是亿纬锂能太保守了导致产能跟不上，想问董事长怎么看待这个问题，对后续的宏观这个大趋势的把握是有没有什么展望？
A3:亿纬锂能管理层认为拿亿纬跟宁德时代比并不合适，因为宁德时代是2018年才上市的，而亿纬锂能是2009年上市的。嗯，比他早10年，不是比规模，是在所在领域里面的这个所做的事情。
亿纬锂能主营业务做的是锂原电池，锂原电池的水平可以做到世界第一的（应该是消费电子这块业务）。这是我们过去的业务，一直保持世界领先，而且保持了20年的增长，未来的增长趋势预计也会不错。
动力电池方面，我们的起步时间比宁德时代晚了5年，因为我们过去的主业不是这类东西。亿纬锂能原来并不是很看好动力电池，这里面有很多历史原因，动力电池已经经历过起起伏伏的好几次周期。现在趋势已经明确了，亿纬锂能觉得动力电池的大趋势可行，这才加入这个战局。 2017年至2018年，国内20名开外都没有亿纬锂能，但现在已经做到第四名了，而储能已经做到第三名，今年一季度储能达到第二名。
动力电池我们今年的目标是第三名，看这个地位的变化，就说明这个市场的变化我们是越做越好的。我们的经营策略就是在未来的几年的时间里面，不断提升动力、储能电池的市场份额。所以亿纬锂能会在新技术、新产品方面走在前头，力图在这些环节里面取得领先地位。
如果你只是跟着前方坦克的身后走，你永远也赶不上他，他开坦克走，我想超过他就需要用高铁。亿纬锂能未来的思路就是通过新技术、新产品，能够在市场上能够保持快速增长。现在亿纬锂能发布的储能电池在全球客户中的响应是非常好的，我们今年市场占有率比去年也有一个显著的提升。
注：亿纬锂能承认宁德时代龙头的位置，并且强调目前还不能跟第一名去比，而是先跟第二第三名或者后面的人去比，而且亿纬锂能应该是希望用技术迭代、技术优势进行弯道超车，
到目前为止，亿纬锂能走的每一步都很小心，不想把原来的股东拉到沟里去，不能因为我们要去做创新就把原本的业务做砸了。现在原本的锂原电池业务也不错，亿纬锂能一直保持着很好的增长。锂原电池业务从12个亿扩展到今天的70、80个亿，这期间增长了8倍，这额外的400个亿是动力、储能电池，也是亿纬锂能的新业务。这业务好不好？其实没有市场想象的那么好，很多二线电池友商在这个领域都亏了很多钱。
赚钱的公司很少，亿纬锂能一直很小心，现在市场格局有些变化，但亿纬锂能依然能保持稳定增长的趋势。达到这样的结果他还是需要点功夫的，不能硬干，不能追着宁德时代跑，所以亿纬锂能从来不把宁德时代作为量尺，由于过去做的是锂原电池，所以对标、挑战的对象更多是日本的松下，韩国的LG等等。
亿纬锂能从市场拿的钱也很少，从市场募集了两次50亿的规模，还有一次募集90个亿是实控人自己掏的。亿纬锂能非常重视投资者的权益，不能因为干事业就把投资者的利益拉到沟里去。
Q4:想请教一下公司在美国还有马来西亚、叙利亚等这个海外投资进展的一个情况？以及介绍一下如何应对锂电池业务毛利率下滑以及产能过剩的一个风险？
A4: 关于海外项目的建设进度，亿纬锂能现在有三个海外项目，一个是马来西亚项目，一期小圆柱的产能是在正常的在推进，预计在今年下半年或明年一季度的话就会投产。
美国、匈牙利的项目都在进行国内的相关手续的审批，匈牙利项目还在做前期建设的筹备工作，会结合客户要求、按照国家相关监管推进。
关于毛利率下滑的问题，从数据上来看，亿纬锂能动力电池，储能电池2023年比2022年其实并没有什么下滑，应该还是略有一点点增长。这里面有几个方面的原因，但最主要的还是成本管控，亿纬锂能的战略供应链已经比较稳定，跟上游合作建厂的联营企业已经开始稳定运行，给我们的成本管控提供了很大的帮助。此外，公司内部也持续地改良生产工艺、工程，良率管理有进步，材料价格波动性也有所降低。因此，公司毛利率以及盈利的情况基本上是稳定的，然后持续向好。
注：影响锂电池毛利率的因素主要还是成本管控、良率水平，动力电池固然有技术含量，但制造属性依然很强。
Q5:今年3月份刘总在一个大会上做了次演讲，大概意思是说现在两强的局面会比较明显，然后后面的这些兄弟会有各有各的难处，所以价格真的是卷不动的，刘总怎么看待卷的态势？怎么看一些颠覆性的技术，现在这个三元锂、磷酸铁锂是渐进式的创新。但后面会不会有新材料体系、固态电池这种颠覆性的创新？
A5: 其实上次在百人会上讲这个观点，其实就是在行业里面有很多不同的参与主体，亿纬锂能把参与主体分为四类：投资型、投机型、传统制造业企业，还有一些就是来骗钱的。
亿纬锂能认为，75%的企业是并不太懂这个行业，这个行业不是说拿钱就能随便做的。人家那里就是像姚明，你就是正常人，你跟姚明就打篮球，根本没法打，不是对手。今年这个行业开始变得理性，不会不计成本地投入。
其实现在并不是卷不动，刘总不喜欢卷这个词，在百人会上也讲过。其他公司他投了很多钱，但是他没有产出，很多友商都是这种情况。所以当行业里面大家能够理性的投资，理性的去做生意，我觉得是中国商业我们进步的一个重要的表现。
至于颠覆性创新，在巨大市场空间面前，技术迭代、技术升级是常态。三元锂体系、磷酸铁锂体系竞争激烈，周期起伏明显。比如，三元锂电池一度不让我们上公交车，后来又限定不能上乘用车。后来这几年磷酸铁锂的市占率越来越高，三元电池明显的在萎缩。
那么对于像亿纬锂能这个阶段的企业，不同的产品方向都要演进，不能忽略了哪一个方向，赌错了技术路线连回头的机会都没有。现在磷酸铁锂技术已经健康成长，未来会进一步做大规模。每一个产品它还是会有技术迭代的风险，在未来2-3年的时间里，动力电池会出现显著性的这个技术迭代，亿纬锂能会尽力避免压错技术路线的战略性错误。
Q6:公司对于产能过剩这块有一个什么样的看法？锂电池、新能源车、光伏现在是我们国家的新的三驾马车，今年两会上也提出了新质生产力，大家都在往提升质量的方向上发展，亿纬锂能如何看待储能的高质量发展？另外在产品层面上，2022年10月份发布了560的大电池，今年又出了628以及兆瓦式的大储能系统，对于大储能系统、大容量电池的技术路线、以及产品发展方向上，亿纬锂能的规划具体是怎样的？
A6:储能它是一个大词，他是靠把电能通过化学反应把它变成这个电池里面的这个能量。提出这项工作的最初的动力，西方国家是为了减碳。中国提出发展电动汽车其实是为了解决能源安全的问题，大家的出发点不一样。去年政治局会议的还在讲，为了确保人员安全，必须大力发展新能源汽车可持续发展。
现在储能发展到今天到了什么水平呢？把电充到电池里面，再放出来，一度电的成本现在已经就做到极端的情况下我们可以做到一毛钱以下，大多数情况下可以在两毛钱完成。那么因为太阳能的光伏的发电成本现在也可以做到1毛多钱，加在一起就3毛多钱，为什么大家都在纠结3毛钱的概念呢？因为我们国家的煤发电的成本就是3毛钱，这就意味着储能电池技术的进步和制造的大规模化，它的成本下降，它让这个充电放电的经济性成为了可能。
按照现在价格来算，把中国的沙漠里面1%的面积拿来装太阳的电池发电，就解决了能源供应的问题，这是个大概念。美国人很着急，也花很大的功夫在这个产业链上寻求机会，因为这是代表人类生活方式的一种能源革命。亿纬锂能理解的新质生产力主要就两个元素，一个是原创性的创新，一个是极致水平的制造，这也是亿纬锂能的努力方向。
Q7:刘总，我想请问一下，对现在动力电池、储能的供给出清情况有什么看法？
A7:刘总不喜欢淘汰赛的叫法，而是应该叫做友谊赛。说是这么说，这是一个心愿，但是事实上就是这么惨烈。我们觉得今年就会有出清的兑现，有些企业就真的要退出市场。政府现在已经亲自下场了，工业部也出了规范文件，明年上半年就会是这个行业的这种混乱的非理性的状态变成全面理性发展的行为，2025年总体上会走出这样的困难过程。
Q8:刘总刚刚讲到未来的时候，通过技术的创新提升自己的市占率，就这个技术的创新的话，是在现在没有这种颠覆性技术大规模的出现之前，我觉得可能你们对未来技术路线有储备，但要去提升自己的市占率的话，这个东西技术的创新是指刚刚您说的这种极致的这种生产能力，还是另外的维度？
A8:从当前情况来看，新的技术方向和新的体系，就跟我们刚才讲说的人工智能是一个概念，它是很好的探索，但是它并不见得对产业在短期内产生很大的影响。其实动力电池、储能电池当前新的这些技术方案同样是这种状态。亿纬锂能当前能做的就是通过提升管理水平，把东西做得比别人要好。设计、制造、过程管控和标准，这些其实在行业里面来讲依然是决定性的竞争指标。
$亿纬锂能(SZ300014)$ $宁德时代(SZ300750)$
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