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IPO雷达|三年亏超5亿元!博雷顿递表港交所,主要客户与供应商高度重叠

来源:读创 2024-05-15 14:11:12
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(原标题:【原创】IPO雷达|三年亏超5亿元!博雷顿递表港交所,主要客户与供应商高度重叠)

深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤

近日,港交所官网披露,新能源工程机械制造商博雷顿科技股份公司(以下简称“博雷顿”)提交上市申请,拟在香港主板挂牌上市,联席保荐人为中金公司及招银国际。

招股书显示,博雷顿是中国清洁能源解决方案提供商,专注于设计、开发以新能源为动力的工程机械并使其商业化。根据灼识咨询的资料,按2023年的出货量计算,公司于中国所有新能源装载机及新能源宽体自卸车制造商中分别排名第三及第四,所占市场份额分别为11.2%及8.3%,为该两类新能源工程机械前五大制造商中唯一的纯粹制造商。

2021年至2023年,博雷顿的新能源装载机及新能源宽体自卸车的出货量分别由144台增至507台及由11台增至96台,复合年增长率分别为87.6%及195.4%。根据灼识咨询的资料,按2023年的出货量计算,我们在电池容量超过650千瓦时的电动宽体自卸车市场中排名第一。

据悉,博雷顿已累计获得四轮融资,背后有钟鼎资本、湘潭财信、星航资本等机构的身影。2023年1月,博雷顿完成C+轮融资9.54亿元,投后估值达到52.48亿元。

▎三年亏超5亿元,毛利率逐年下滑

财务数据方面,2021年、2022年、2023年(以下简称“报告期”),博雷顿的营业收入分别约2.01亿元、3.6亿元、4.64亿元;净亏损分别约0.97亿元、1.78亿元、2.29亿元,三年累计亏损超5亿元

博雷顿的毛利率在逐年下滑,行政开支却在逐年攀升。报告期内,公司毛利率分别为3.7%、2.3%、2%;行政开支占收入百分比分别为12.1%、16.5%、19.1%。销售开支、研发成本也在不断增加。

现金流方面,报告期内,博雷顿用于经营活动的净现金分别为2.71亿元、2.9亿元、1.94亿元,公司预计净亏损及用于经营活动的净现金流出在未来短期内将持续。

▎主要客户与供应商高度重叠,存供应链风险

值得一提的是,博雷顿在招股书中披露,于往绩记录期间,公司的前五大客户中有九位亦为公司的供应商,而前五大供应商中有四位亦为公司的客户。

客户与供应商之间的该等重叠分为五大类:(i)公司从经销商及终端客户採购维修和保养服务;(ii)公司的供应商自公司获得维修和保养服务;(iii)公司向介绍新客户予公司的客户支付转介费;(iv)向公司出售整辆牵引车进行经销的整车制造公司亦自公司购买动力总成;及(v)公司的电池供应商自公司购买新能源牵引车。

报告期内,公司自前五大客户(亦为公司的供应商)的采购额分别为26.9百万元、1.0百万元及0.6百万元,分别占公司采购总额的7.2%、0.2%及0.1%,对该等实体的销售额分别为116.6百万元、194.4百万元及275.4百万元,分别占公司总收入的58.2%、54.0%及59.4%。

报告期内,对公司前五大供应商(亦为公司的客户)的销售额分别为32.1百万元、2.8百万元及0.6百万元,分别占公司总收入的16.0%、0.8%及0.1%,自该等实体的采购额分别为207.0百万元、321.6百万元及295.2百万元,分别占公司采购总额的55.6%、65.4%及61.5%。向最大供应商进行的采购分别占各年度采购总额的20.9%、35.4%及39.4%。

博雷顿提示,该等采购主要涉及产品的部件,高度依赖于主要供应商会使公司面临集中风险。若在采购这些电芯时出现任何困难,可能会影响公司及时向客户交付产品的能力,从而导致公司失去竞争优势和现有客户群。

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