三年，沪深300指数的两个极端

（原标题：三年，沪深300指数的两个极端）

三年前的2月10日，沪深300指数创下了5930.91点的历史高点：

彼时的市场热闹非凡，即使是学校里安分守己的老师，中午也热切地在食堂里讨论主动基金的神话，一时间A股可谓是盛况空前。但是彼时的沪深300投资价值真的有这么高吗？这个可以在历史数据中看到：

当时的沪深300指数市盈率达到了17.45倍的多年高点、市净率也在1.92倍的位置，股息率仅为1.73%，相对应的是，当时的十年期国债收益率为3.24%，沪深300的股息率要远远的低于十债的收益率，但市场就是这么神奇，当时大家宁愿追高火热的股市，也不愿意关注确定性收益率还不错的债券以及类似债券的红利。

然而仅仅过了三年，随着沪深300连跌三年以及主动基金神话的破灭，现在市场似乎又对沪深300以及沪深300代表的权益资产完全失去了兴趣，宁愿去追捧利率2%的国债也不愿意多看沪深300一眼。那么现在以沪深300为代表的权益资产就真的没有任何的投资价值了吗？恐怕不是，沪深300指数当前的市盈率为12.11、市净率为1.26、股息率为3.00%，作为对比，当前的十年期国债收益率仅为2.31%，从估值和股息率来看，此时沪深300的投资价值要远胜于彼时。

但是市场就是这么奇怪，当沪深300指数明显过热时视之若珍宝，而如今沪深300指数股息率大幅高于十债时又弃之如敝履，怪哉、惜哉！$沪深300(SH000300)$ $中证红利ETF(SH515080)$ $沪深300ETF(SH510300)$