电力行业政策理解以及未来政策展望

（原标题：电力行业政策理解以及未来政策展望）

什么电改 、什么现货交易、什么取消高耗能企业用电补贴。

这些都是什么？

现货交易：我前面帖子说了现货交易就是事实的煤电联动。煤电联动后，高耗能企业的用电补贴自然逐步减少直至消失。

新能源消纳：不包消纳量，参与现货交易。

先看看对标电价，再谈谈背景。

对标电价就是火电标杆以及火电现货电价。

火电现货电价等于燃料成本加上维护费用加上人工加上利息加上合理利润，包含部分或者不包含折旧费用（未来逐步包含在容量电价里）

燃料成本 西北大约0.15-0.2，沿海大约0.32-0.36。维修维护费用会随着火电小时数下降逐步攀升到1毛钱以上。

神奇的数字来了，就是煤价降，容量电价＋，但是不包含容量电价，火电实际上网电价微降甚至不降。

新能源消纳：新能源消纳红线降低对应过去10多年风光发电技术的进步，发电能力大幅增加，电网和发电企业终于不用全面造假了，利好填表人员。

举例：上市公司一发文，就是哪个风电能发4000小时光伏发1800-2000。然后呢一看实际数，就是风就是2000多点，光不到1500。然而消纳率还是保95%红线不降。

小节语：风光存量也好，增量也好，第一不要看什么风机降价，光伏板降价，整体建设成本降幅远小于风机、组件降幅。

这体现的就是博弈。存量项目跟政府博弈，增量项目和消纳博弈，大基地项目综合博弈。

电改 ：电改对应啥，就是发电、用电、电网、政府可以坐下来协商了。

原来呢？发电企业 你爱干不干、不干有人干。

电网呢，政府说了不算，最终我说了算。

政府呢？我说了不全算,但是可以说谁说了不算，我可以调节谁多亏点谁少亏点。

未来 ，要协商，要在平台交易，要谈。

配电网改革：

这里有一块隐形的事，就是存量中小电厂，中东部地区大量中小规模的新能源发电资源接入后，存量中小电厂地位会提升。

最佳也是成本最低方案就是中小电厂和就近新能源共同构筑稳定电源点。对照方案是在省级网络核心节点大电厂给全省的中小新能源做调峰，这根本不可行，那就隐含着中小新能源电源点要配储能，要自己可以构造自稳定电源，成本高，技术上也不可行，因为新能源不仅仅有日内不均衡还有季节性不均衡。

这块政策怎么出，边走边看。

原来的增量配电网明确不允许以存量火电厂微基础组建增量配电网，这也是国家搞了500多个增量网，明面上就一个霍林郭勒，暗地里加宏桥，就几个成功的例子。

因为没有稳定电源，不可能有成功的增量配电网。

这里面还隐含一个事 就是大电厂的未来—地位上升效益平庸。

大电厂就变成省内主干网的调节电源。但是我说过，中东部省份新能源以中小项目为主（海风除外），大电厂还要和外省来大基地抢饭吃。

所以江苏国信的xx100万千瓦机组没有看起来那么好。也许是鸡肋，不得已而为之。

顺便谈谈$大唐发电(00991)$ 大唐发电的江西项目，对比国信，略好，中性偏正面。

为什么呢？江苏么有煤。所以国信拉中煤入伙。

大唐为什么要大力发江西？

背景：浩吉线主要就是运输从陕西运煤出来，辐射两湖，终点在吉安。设计容量两亿吨，目前负荷大约一亿吨出头。

大唐在西北五省中，负责整合陕西火电。

所以大唐在江西算半个有煤的。

大背景：中国现有发电用电对比美国欧洲：

中国预计今年9.8万亿，美国4万多亿，美国居民用电接近1.7万亿。欧盟3.3万亿。

中国底蕴深厚，10年内没消纳问题。

上面写完了。对电力行业影响啥

我去年就说了，火电利好五大，首选华能。今年有球友对一季度火电做了分析说华润火电度电利润已经无限接近华能了。

我去年就明确指出，华润并没有异常超凡的管理能力，大家差不多。

原来赚得多是煤炭便宜和政府关系好。未来没有了。

新能源利好火绿。

所谓的新能源消纳问题，就是进入新能源多发火电就要减的阶段，那么两家谈肯定不如自己和自己谈容易，我这里减那里加最简单。

叠加呢，西北五省加上内蒙古风光资源好，原则上大基地项目五大加上三峡主导。其他国资辅助参与。

个别项目如内蒙古能投除外。

利好能配置源网荷储的高耗能企业。

电改要解决隔墙售电，最受益的不是什么分布式光伏什么这那小角色，分布式能找到多少负荷？

主要受益的是配套高耗能的源网荷储。

本来输电费1毛2，自己的增量配电网，3分，那要打上1gw风1gw光啥概念？

研究细节的看一下红河州源网荷储，主要配置给中国宏桥的电解铝项目，研究研究就明白新能源怎回事，电解铝谁才是头部。

中铝是二线，为啥是二线，这就不是你大就是一线的事，你不能搬，就没得谈。

能搬，这就是招商引资，就有糖吃。

然后呢，就是每年200 300 gw的新能源增量，3000-4000亿发电量，5-6年内消纳没有技术问题，只有利益博弈平衡的事。

所以大唐新能源、龙源电力、中国电力也都不错，没啥大风险。

然后呢，未来应该会有惊喜，就是新能源补贴一定会在三年内的某一年有大的动作清理欠补。

那就是新能源企业的糖。

这个会在啥时候发生，就是民企从新能源发电领域再退出一大部分，就可以了。

为什么？要技术没技术，要规模没规模，还总想骗贷转移财富。

这个电力新规，新能源小民企就坐不到桌子上来，除了电啥也没有，就没有额外可交换资源，谈啥？原来么？桌子底下东西多点。

基本写清楚了，其他的随时想到随时补充！

中国的政策要背后的意义先理解，再看字面意思。

执行时候看文字就ok了，写清楚的不要自己瞎寻思。

$中国宏桥(01378)$ 中国宏桥未来120亿利润打底，$华能国际电力股份(00902)$ 华能国际就是最好的火绿