中海油和长江电力

（原标题：中海油和长江电力）

从去年底开始，我一直在比较中海油和贵州茅台，只有这次才开始比较长江电力，因为我认为长江电力投资价值不大。2022年我买中海油的时候就专门分析了长江电力，我记得当时长江电力股价在21元左右，我计算了长江电力这次耗资千亿的水电资產收购，內部收益率irr非常低，就判斷長江電力的投資價值不大了，中海油明显更有投資價值，估值更低，新項目內部收益率irr远远高於長江電力。

2022年國際油价約100美元，目前國際油價82美元，在油价大跌的不利局面下，中海油股價翻倍，目前油价下的市盈率仍然只有5倍多。

2022年至今，國內经濟低迷，利率大跌，在避險資金追逐以长江電力為代表的安全性資产的有利條件下，長江電力股價也只上漲了不到30%，市盈率已經20多倍了。

所以我一直認為不需要比較這兩个企業，但這次為了研究國內經濟復苏和經濟衰退的受益和受害股，作為典型經濟衰退受益股，才把長江電力列了出來。

我會一直堅持比較中海油和貴州茅台，因為贵州茅台足够優秀，和中海油的對比中更容易发現中海油的缺點和問題，而且贵州茅台确實具有非常好的長期投資價值。

中海油和重资產企業比較，用內部收益率irr指标就足夠了。中海油和貴州茅台比較，要用未來現金流折現值比較，如果我估算的貴州茅台未來現金流折現值比中海油的未來現金流折現值更有投資價值，我會換仓买入贵州茅台。