这个上涨，真的是久违了！

（原标题：这个上涨，真的是久违了！）

今天，市场依然是震荡调整，虽然指数没怎么涨，创业板指和深证成指还是收红的，但是个股却跌的比较惨，超过4400只个股下跌。

从板块上来看，今天表现最强的是半导体，延续了上周五的反弹趋势，是少有的上涨板块，其中半导体设备、存储芯片等涨幅都比较大。

今天这个反弹，属于是万绿丛中一点红，真的是久违了，
从原因上来看，最近半导体的上涨，主要是因为受涨价消息的提振。

周末有媒体报道，4月韩国芯片库存同比下降了33.7%，这是2014年底以来的最大降幅；同时，芯片出口同比增长53.9%，存储芯片出口额同比增长98.7%。

除开“量”增加外，存储芯片也在涨价，相比去年价格已经涨了50%，而且有不少机构预测，接下来还将会继续上涨，DRAM内存新品合约价格将上涨13%至18%。

一般来说，产品价升量涨，只会在需求强劲时出现。目前，半导体的销量增长，以及价格的回升，都指向一个明显的事实，那就下游的需求比较旺盛，行业复苏的趋势比较明显。

在此前，已经和大家分享过多次，半导体除了是成长性行业外，还是一个典型的周期性行业，容易受经济周期的影响，存在着明显的波峰和波谷，从过去的经验来看，大概3-4年一轮周期。

从时间上来看，这一轮半导体的衰退起始于2022年初，销售额同比增速在2023年4月见底，下行大概持续了一年多，经历了很惨烈的去库存。

不过，从2023年10月以来，半导体行业开始复苏了，全球销售额同比增速再次回正，而且增速是比较高的，最高达到了16%，即将进入新一轮的景气度周期中。

销售的提升，自然也会在公司的业绩上有所体现。在经历了一年多的下降之后，目前半导体行业的业绩在回升中。

统计了一下，申万半导体指数的营收同比增速，是从去年三季度开始回正的，已经连续保持3个季度，今年一季度同比增速超过了20%。

客观的说，虽然同比速度没有上一轮周期那么快，但也还是可以了，对比于其他行业来说，这个增速其实并不低了，毕竟很多行业还在衰退中。

一般来说，当行业复苏的时候，资金会提前半年左右进来，但很可惜的是，对于半导体行业，目前主流市场并不是很认可，也没有什么资金进来。

原因我觉得有两个。

一是，市场风险偏好比较低。

目前，A股还没转势，依然处于熊市末期阶段，大家的风险偏好都不怎么高，更加注重防守、追求确定性，所以资金都去低估值、高股息板块了，对成长行业并不怎么感冒，也不怎么相信未来的星辰大海。

二是，市场缺乏增量资金。

主要是因为市场不怎么好，缺乏赚钱效应，场外资金不进来，依然是存量市场，资金非常有限，行业轮动飞起，所以自然也就很难给出高估值了。

实际上，这都是周期性的，在过去也出现过这种情形，比如说在2017年，资金也都去追逐确定性的大块头，成长板块也跌的稀里哗啦的。

对于业绩能够增长的行业来说，如果因为短期市场风格的影响，我觉得这是没什么问题的，反而存在一定的预期差，等到后面资金重新进来，反而会有比较不错的收益。

实际上，对于半导体来说，个人是非常有信心的，也看好未来的表现，目前这里只要继续熬着就行，在磐石瞭望组合中，配置了大概5%的权重。

一是估值很低。

从2022年以来，这一轮半导体的熊市，是非常惨烈的，已经暴跌了63%，大概调整了2年多了，无论是从调整时间，还是调整空间来看，远超此前的几次大跌。

从估值这个指标来看，目前的半导体是很有性价比的，估值在历史低位，市净率只有3.4倍，已经是近5年以来的低位了，比2018年低点时还要低。

当然，现在有很多人说，由于业绩不怎么好，半导体的市盈率很高，不值得投资，这其实是有问题的，也是有待商榷的。

因为，对于半导体这种周期性行业来说，在周期的底部，业绩自然会不怎么好，市盈率异常是很正常的，这个时候更应该关注市净率，参考价值会更大。

二是政策支持。

作为关键行业，半导体是中美竞争的战略高点，我国要突破的意志是很坚定的，自然会有大量的支持政策出台，倾斜的资源是很多的。。

前一段时间，大基金三期的成立，规模高达3440亿，是前两期规模的总和，不仅体现了对半导体产业的重视，也显示了对产业未来发展的坚定信心。

更为关键的是，从股东信息来看，阵容非常的豪华，而且银行也入股投资，这其实不只是国有大型银行支持芯片行业的问题，而是金融资本主动下场带动投资。

这是一个观念上的巨大转变。如果企业和家庭注重储蓄，投资热情下降的话，那么未来金融机构会帮大家去投资，由它们去做产业升级，投入资金去扶持产业。

因此，对于半导体行业来说，个人是非常有信心的，不仅估值低，基本面也在复苏，还有大量的支持政策，只要继续等待就行，趁着低位布局就是了。

不过，目前仍然属于左侧布局，大的行情，估计还需要继续熬，等到A股彻底由熊转牛后，才会有比较强的表现。

最后要提醒的是，对于行业基金来说，就算是再看好，配置也不能太重，给5%仓位是比较合理的，最多就10%了，如果再多的仓位，熬的过程会很痛苦，毕竟谁都不知道什么时候会起来。

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