(原标题:如果股市再跌三年怎么办)
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回到正文,今天从一个提问聊起。
周天的周总结下有这样一个提问,过去三年很难,如果未来三年依然很难,该怎么办?
先说说我的看法。
我认为恒生指数、沪深300、中概这三个指数以及相关个股,逐步震荡向上有一定的行情概率还是很大的。
从去年底我就是这个观点,这仨指数也是我反复提起的。截止目前也都还可以,起码今年都是正收益。
这三个指数,首先估值足够低,有估值提升的空间。
其次,从2020年所有变量几乎都在高位,到2023年的市场情绪、估值、经济等所有变量都到了最差阶段,过往的这段过程肯定是让人最难受的,也是让人信心不断受挫的一个过程。
但是另一面,当一切都最差的时候,未来变好的概率反而是大大增加了。
如《周期》一书所说,任何事情都不会像一条直线一样发展。
经济很好的时候可能会适当降温,可能会做一些改革,反而降速了。相反经济特别差的时候,出台促进经济的政策增多,虽然可能回顾过往一段时间感受不好,但是未来政策不断加码,变好是迟早的事情。
股市参与者的情绪上也是这样,在疯狂、亢奋,人声鼎沸,人人充满信心的时候,过往一段时间的回顾体验是最好的,但风险也是最大的。
相反到低估的时候,无人问津,成交低迷,信心全无。回顾过往一段时间体验是最差的,但往往也是未来回报潜力最大的时候。
这种从一个极端到另一个极端的摆动现象,是投资世界最确定的特征。
也是我们为数不多能确定他极大概率发生的事情。如果这个时候都不敢下注,那唯有等到人声鼎沸去接盘了。
经济上虽然当下难,但这个阶段往往各种正面政策也会增加,未来大概率逐步好转。
估值上虽然今年有所上涨,但是恒指、沪深300、中概互联都是历史的低点。
向下空间有限,向上潜力无限。
我认为从今年开始股市逐步好转的概率还是挺大的。
当然了这肯定有个过程,比如经过可能是,相比前几年的普跌,今年能小幅盈利,明年市场更活跃一点,后年彻底疯狂。
无论经济还是股市,其实很大程度上都需要信心。
而信心这事,只能培育,偶尔能被鼓舞,但绝对无法被要求。
大到企业家信心、小到投资者对股市的信任度等等方面,悲观之后很难马上V型反转。都需要一个逐步修复的过程。
另一方面,我们也不得不接受的是,即便以上想法实现的概率是90%,也有10%的概率面对失望。
如果梦想破灭,未来三年股市还不好怎么办?
投资是选择大概率去押注,而准备是对好坏结果都做应对。
首先今年投资组合上,我进一步做了优化。新增了两家弹性不错,股息也足够稳定的企业。
如果未来如我想象大概率的逐步好转来了,永新股份估值不高15PE左右,市值不大,有一定估值提升的空间。
如果未来事与愿违,这样底部的市场还会持续很久,永新股份过去十年基本保持80%左右的分红率。当前股息5%,也保证了我可以稳定吃息或者分红再投。
港交所类似,物极必反,否极泰来,9PE的港股市场,向下我认为没多少空间了,而好转的概率不小。如果港股逐步表现好转,意味着港交所的业绩直接受益,估值也有一定提升的空间。
如果小概率未来三年仍然不好发生,港交所90%的稳定分红,股价下跌意味着股息上升,你可以心态轻松的逐步买入,获得高股息。
所以万一股市还有三年不好怎么办,第一个办法就是去找那些让你持股舒服的企业。
不说他们不会跌了或者马上会涨才去买,而是涨跌都很舒服。
今年这两笔调仓后,我认为我的投资组合离进退有据这四个字更进了一步,下跌也舒服,上涨更快乐。
组合中其他持仓其实股息也不错。
分众股息5%,中国平安股息5.5%、格力电器6% 、白酒的两家股息偏低3%出头。
以往分红比较少的腾讯,在控制扩张规模后也逐步提高了股东回报。2023年年报分红差不多330亿,今年回购至少1000亿,分红加回购股息也有4%以上了。
另外持仓中还有一些恒指,恒指我买的时候差不多9PE,可能未来仍会波动,但是这个估值的恒指,机会远远大于风险。
总体来说我认为当前这个组合,既有弹性,也有防守,短期有表现固然好,即便没有,分红再投攒股权也是对未来的能量积累。
当然这个组合只是我眼中进可攻退可守,不代表人人都喜欢,但是思路不变,谁都不能百分之百确保股市何时会有所表现,我们能做的就是去配置一个涨跌都舒适的组合。
未来仍然被需要,分红比较稳定,当前足够低估,既确保了安全,也给未来一定估值提升的空间。
组合上这种舒服的状态,生活上留足闲钱,这是我们能做的。
成年人的世界就这样,只能应对无法要求。
接着我们来聊聊另一个话题。
即便行情好转这事是百分之百,获得最终成功也是一个漫长的事情。
前几天看了一篇文章,《年化15%,到底有多难?》
答案必然是难度不小。
一个是能在十年以上的维度保持每年增长15%的企业,就少之又少。
另一方面能长期年化15%的人,基本都是全球知名了,就算你是天赋异禀,也差不多就这个能力。
所以我们乐观点来说,即便很顺利年化15%也已经是非常不错的成绩了。
这意味着投资最终成功,必然是个需要漫长积累的事情,不可能快速改变财务现状。
那些期望快速改变现状的人,结果往往都是现状快速变差了。
黑白入市这十多年,没见过靠快一步登天的,但因为求快导致破产的案例却比比皆是。
所以在股市大部分理性的书籍都离不开一个词——长期思维。
我们都知道,不管是投资、能力的积累或是其他,只要是任何有复利效应的事物,抱有长期思维都是正确的策略。
但长期思维这件事,相信容易、实践难。
如《一如既往》上一节的陪读,任何选择都有代价,而长期思维这件事真正代价在于必备的技能与必要的心态。
而我们往往会把这些重要的核心带过,用一句要更有耐心来总结,但是耐心如何而来这是一个问题。
说“我要做长远打算”,有点儿像站在珠穆朗玛峰脚下,指着山顶说“那是我心之所向”,听起来不错,但真的执行起来考验重重。
对于长期思维我的几个建议。
1、找到短期激励机制
长期是由短期组成的,一辈子是由每一天组成的。
长期有好结果,意味着你要做好短期的每一天。
但能量是个很奇怪的东西,激情满满的做一件事,又有效率质量也高。
相反没精打采的做一件事,效率有限,质量一般。
但另一面大部分能让我们成长,或者带来回报的事都有些难度和枯燥。
能靠这件事本身不断获得激情的人是比较少的,往往都会随着时间激情减少动力下降。
所以能给自己一个激励机制这就很重要。
培养一点自己的小爱好,让生活有一点小期待,是增加心力的有效手段。人要有点期待感,做事的时候才有动力。
我们看很多大佬的自传,以及我认识的在一些领域小有成就的人,他们都会有一些小爱好,比如打桥牌,玩游戏,也可能喜欢某项运动等等。
相反一旦做一件事就把自己甚至家人搞的很疲惫的人,往往这件事都做不久。把自己弄的和苦行僧一样,是不可能不觉得煎熬的,煎熬的长期结果必然是厌倦和逃避。
生活有点小期待,是保持长期主义的必然条件之一。
有短期期待,你才会对枯燥的事有动力,最终做好每一个短期,就成就了长期的好结果。
做到长期主义,前提是你当下不被打倒,不会放弃。
2、有承受痛苦的准备
《一如既往》书中有这样一段话:
长期只是你必须忍耐的许多短期的集合体。
即使你说自己是以十年作为投资的时间期限,也无法免于未来十年受到种种荒诞怪象的影响。每个人都必须历经衰退、空头、崩溃、意外与迷雾。
因此,不要以为长期思维的人不必应付短期的不合理状况,而是应该问:我要怎么做才能忍受无穷无尽的荒诞怪象?
长期思维可能是一张会骗人的安全毯,大家以为可以用它绕开痛苦,但是,这种事永远不会发生。并且事实恰好相反:时间期限愈长,经历的苦难与灾厄就愈多。
所以你要协调好自己,也要协调好家庭。要有足够的心力准备,这个世界没有一件较大回报的事,是有简单路径的。
所以你以及你的家庭要有面对困难的准备。
亏损40%的投资经理人可以对投资人说,没关系,我们是做长期投资
但是你要面对的是和你朝夕相处的家人和爱人,如果你没办法让他们理解并信任你这会成为很大的阻碍。
3、你不能期望一定会怎样,因为无常才是人生的常态。
首先,如第一节所说,构建一个让自己足够踏实的组合。
其次保持足够让你稳定生活的现金。
当你准备足够你才能更容易的度过那些痛苦的时期如衰退、下跌、崩溃、意外、煎熬与恐惧。
如果你做好了准备,我们个人投资者的优势之一就是,你不必非要冒着巨大的风险追寻短期结果,只为了给投资人一个交代。
你可以构建一个优秀企业的组合,收息+攒股进入一种舒服的状态。
本杰明·格雷厄姆说过:“安全边际的目的在于让预测变得不再必要。”安全边际越高,就越不需要知道接下来会发生什么。
生活留足钱,投资组合足够安全,就不会再执着于预测短期会不会有大行情。
3、分清顽固和耐心。
有这样一句名言:如果你想让事情保持现状,那事情就必须改变。
事情在变,环境在变,是需要适当的修正的。
顽固经常会伪装成耐心。
世界在变,因此改变想法不但有益,还很重要。
但是,要改变想法非常困难,因为比起承认自己的错误,欺骗自己相信谎言要容易多了。
犯了错却不想改变想法的人,可能会把长期思维当作依靠。
当他们面对那些曾经正确、但世界已经改变想法的状况时,这些人会紧抓过去不放。
要从长期思维得益,你必须能够分辨自己什么时候是在保持耐心,什么时候只是冥顽不灵。这件事做起来并不容易。
唯一的办法是,要了解你所处的产业有哪几件极少数永远不会改变的事物,把它们挑出来,至于其他所有事物都放在一个需要不断更新与调整的桶子里。
那几件极少数绝对不会改变的事物,是你可以运用长期思维的选项。比如人性永不变。
4、多关注长久有用的,少关注短期波动的
投资上,如果你关注长期,当下低估,长期一定被需要,你会发现好企业并不是那么难找。至少当下几个极低的指数获胜的概率极大。
但是如果你关注下周涨不涨,下月股市如何,那就要难且感到无法掌控。
生活上,长期有用的是,你有获得快乐的能力,有和睦的家庭,有健康的身体。
短期资产波动一点实际上影响没那么大。
真正的长期主义,不是一句要有耐心就足够,而是我们从方方面面都做好充足的准备。
最后总结一下本文:
如果股市还有三年表现不好怎么办?
以哪怕三年股价没表现,你依然对他的经营有信心的企业构建一个组合。
如果你和别人开了一家店,经营稳定且每年90%的利润都分给了股东,你也没那么着急非要把这家店高价卖了。
另外,即便股市好起来,长期看能到年化15%的收益率也已经是很好的结果,这意味着即便能财务自由也是一个很漫长的事情。
你要有足够的长期主义思维。
一个人,长期有一个大概率能成的事业,短期有自己的喜好,每隔三五年资产能提升一些,身体健康,内心平静,懂得积累,这就足以超过90%的人的状态了。
而当下这个阶段在股市,不瞎折腾,稳定布局的人,我认为成功的概率是极大的
至少在这片土地上是这样,可以说只要在这里,咱们都是命运共同体,未来不好,大概率普通人结局都差不多,未来好了,你现在稳定布局,将来必然收获满满。
别看暂时你们可能都是上着一样的班,下班喝酒聊天,同样是熬过了这段时间,但结果是不一样的。
我们认为未来会更好,也为此做了配置,同时也为短期不会好做了准备,没得到的先不设想,就按当下的标准快乐生活,最差的结果就是一直这样快乐的生活下去。
人生要有松弛感,任何选择都先基于不把自己逼入绝境,而不是执念获得什么因此放弃安全。
不拧巴,不内耗,不做作,不卑不亢,也不用立过猛。
做一件事为所有结果都做好准备,内心清澈,平静松弛,不懒散享乐,但也懂得适当休息。尽心尽力,不留遗憾,这足以。
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