净资产收益率和市净率不是最重要的

（原标题：净资产收益率和市净率不是最重要的）

我的投资榜样梁宏老师最近提出，

最重视净资产收益率和市净率指标，

价投祖师爷巴菲特和芒格也极重视这两个指标，

价投似乎没有不重视这两个指标的，

但是我还是最重视最土的市盈率和股息率指标。

首先重视净资产收益率，必须同时重视市净率，

否则就会在2600高位买入贵州茅台深套三年。

而需要同时重视市净率，其实又回到了市盈率，

因为净资产收益率由每股收益和每股净资产决定，

市净率由每股净资产和股价决定，

市盈率由股价和每股收益决定，

所以感觉巴菲特芒格梁宏，中学数学没学通透，

但是不可能啊，那么牛的投资成绩，

应该是大师们有一套秘而不宣的投资体系，

不能砸自己饭碗，于是

拿净资产收益率和市净率来忽悠我等韭菜。

四十年前，单位同宿舍的高人，研究了一年资本论，写出了三四百页的书稿，论证资本论已被他推翻，书稿中有许多概念和公式，

我只用了三页纸，把资本论的基本概念和他的概念关系，用数学方式表达出来，

结论是他的逻辑并没有出资本论的圈圈……

数学真的是科学之母、逻辑之母和理性之母。

另外每股净资产是很虚的，因为资产很不容易实，所以净资产收益率也是很虚的，

比如现在产能过剩的水泥生产线和钢铁生产线，尤其是房地产的房子，

账上计固定资产或存货100亿，但是变现50亿可能都没有，

银行业的信贷资产，也应该是打个折的，多大折，看实际坏账率，见仁见智吧。

而由于运价上涨，中远海控500条船计固定资产500亿，如果出价1000亿，二马应该会抢着收购。

资产负债表里最硬的资产，无疑是贷币资产、可交易变现的债券资产和股权资产，

当然比现金更硬的资产是，正在生产暴利的固定资产，比如贵州茅台的生产线，和中远海控的船队、码头、泊位、车队……

另外每股收益不确定，净资产收益率怎么确定？

贵州茅台净资产收益率很高，是建立在过去每股收益很高的基础上，

如果未来酒不好卖了，每股收益下来了，净资产收益率马上跳水，

之前钢铁水泥银行地产的净资产收益率都很高，

这几年都滑落了许多。

所以，我选股持股二十个指标里，

净资产收益率和市净率进不了前十。

虽然市盈率和股息率是我排第一第二的估值指标，

但是也进不了选股持股二十个指标的前五。

前五永远是：国家政策导向、市场供需、公司质地、资金动向和月K大趋势。