电子烟交流

（原标题：电子烟交流）

上周写的斯科尔是赢合科技的控股子公司。（竟然一堆问啥公司）

今年可能10倍不到，电子烟增速未来3年保持50%+，还没算美国市场空间打开的10倍预期，锂电这里也触底了。相对$思摩尔国际(06969)$ 也有一倍以上的修复预期。

1）估值上，相对全世界的电子烟和消费公司都是明确低估的。今年不到10PE

2）业绩上，今年本身还在爆发，锂电本身也触底。未来3年看得到50%以上的增速。

3）筹码上，本身也是底部调整很久横盘触底，随时向上。

而且过去赢合被人诟病的是不交流不沟通，现在明显改善了，看互动易，很明显的交流电子烟的意向。

4）预期上，10倍以上的增长预期。

世界最大的蛋糕空出来了，本身一线品牌就有大机会，而且曾经斯科尔已经做到过同样机遇把握很好。

这时候底部还在纠结能不能吃下所有。基克纳和爱奇迹都是200亿份额啊，斯科尔才30多亿，拿出10%出来，斯科尔营收就翻倍还多了。向下有业绩支撑能修复，向上有10倍想象力市场空间

第一，持续经营问题

去年公司抓住爱奇迹在英国的合规问题后爆发，目前市场份额稳固。另外开拓英国为首的其他欧洲市场，目前节奏很好，未来3年仍旧能看到稳步增长。

第二，产品问题

公司产品保持绝对一线水平，本身品牌得到认可，同时是自己的生产，对质量稳定性要求很高

同时保持创新，有信心和其他一线品牌站在同一起跑线。

很多其他公司都是找的代工，其实产品质量并不稳定，比如爱奇迹。

自己生产，一方面成本低，更重要的是质量稳定性好。

第三，自建渠道

公司本身保持外面渠道的畅通，同时开始自己建渠道和实体店铺

一方面，海外竞争比较少，电子烟毛利高，实体店盈利情况非常好。

另一方面，减少对渠道的依赖，能促进量的提升。

最后，不仅卖自己的还扶持新品牌和同行的，能最快的知道市场的需求和喜好，快速迭代产品。

同时公司经营合规。

第四，政策问题

电子烟的需求不会消失，减害也得到了认可。所有政策出台都是为了行业健康发展，为了更合规的发展，而不是消灭这个行业。

公司做了新的合规产品的替代。目前来说情况很好，能应对。

同时公司合规著称，合规做的越好，越有利于头部企业，越利于公司。

第五，合规问题

合规对渠道影响非常大，而且会很提前。

表现为两方面，一方面会加快对涉案和非合规产品的库存清理，另一方面会主动布局合规品牌，给合规产品更多机会。

比如英国市场，反而因为合规问题，渠道不敢进小品牌和违规品牌，反而头部品牌的竞争减少，份额在提高。

同样的，预测美国市场也是，因为涉案企业的合规问题，渠道商开始要给其他合规产品和品牌更多展示和推销。防止销售断层。

第六，美国市场

美国市场占比全球超过30-40%，比整个欧洲市场都大，是全球最大的单一市场，机会非常大。

过去美国市场较乱，合规不太受重视，监管很弱。最近监管逐步加强，包括这次337，不仅涉案企业包含很多一线电子烟品牌公司还有代工公司。

公司观察到这次涉案企业有营收远超百亿的公司比如爱奇迹和基克纳等。

公司过去的合规优势得不到体现，同时过去品牌固化，导致公司进入美国市场不利。

目前公司密切关注了337的情况，加大促进对美国市场的进入和渠道进入，希望能把握这次机会。

公司合规做的很好，希望能把握这次机会。公司会根据自己英国的宝贵经验和积累的品牌和技术优势，计划逐步在全球更多重点区域推广和销售斯科尔电子烟产品

第七，最大的优势.

1）团队优势

团队积累战斗经验足，薪资有竞争力，公司认为团队是行业最好的，战斗力最强的。能快速攻城略地，抢占市场。也能最快的适应市场的变化。

2）品牌优势

公司品牌目前成为行业一线品牌

3）技术优势

公司对发热等，有丰富的技术优势，更重要的是生产方面也做到了质量统一，国内很多品牌特别海外品牌还是多工厂代工的情况，成本一方面略高，另一方面质量很难稳定。

公司是行业少有的品牌自有+自主生产的企业。思摩尔是代工企业，RLX，爱奇迹等是品牌公司。

以上只作为个人思考和行业记录，不涉及任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎。

@今日话题 $赢合科技(SZ300457)$ $正丹股份(SZ300641)$