比亚迪未来10年增长的核心硬逻辑

（原标题：比亚迪未来10年增长的核心硬逻辑）

很多人认为比亚迪近期很火。这个说法不对，其实自本人2017年持有以来，一直都很火。

真正的投资者至少要向前看10年，这是基本功。正如巴老先生所言，如果你不打算持有10年，那你就不要拿1天。这种逻辑常被所谓的趋势短线投资者所鄙视，他们喜欢天天追涨停，但他们不知道，人如果能天天追到涨停，1年200个交易日，1万元投资能赚到200亿。虽然世界最知名的前10大投资人都是长期主义，但这并不妨碍基金及国人90%以上都是短线高频交易者，所以这些不妨碍被他们鄙视的我会经常的鄙视他们。我是一个老股民，我认识的100多个股友，短线交易爱好者100%亏损，唯有3个长线交易者长期赢利，100%赢利。

至少要看投资恰恰就是为了将来的收益，是未来之事。从一般的逻辑上讲，企业的过去和现在越稳定，未来的确定性越强，但往往估值已充分反应了这种稳定性；而处于不稳定期的企业，估值倒是便宜些，但又很难预期它的未来成长与发展。我们要建立一种明确的理论和逻辑，才能对企业未来发展有一个确定的决策和坚定的持有过程，要真正了解企业的核心竞争力及其与主要对手的竞争状态，才能提升投资决策的胜率，才能取得丰厚的投资收益。这绝不是一件容易的事。

言归正传，我们持有比亚迪未来10年的核心逻辑是什么？我按每3年一个短周期来推理未来的增长。

一、2024-2027的增长逻辑：稳固国内市场并快速国际化

国内市场已经一统天下，预期随着国内市场的行业高毛利润之下，国际市场的三大装配厂投产，净利润率和净利总额，三年净利润增长率每年不低于30%，到2027年净利润达到708亿元。这个赢利规模相比很多乐观的股友而言略为悲观，主要的逻辑点在于比亚迪宏大的研发投入，比亚迪连续10多年的研发投入大于净利润，就算亏损时也不惜借钱研发，从一定程度上减少了当期短期利润。

二、2028-2030，L4级自动驾驶黄金赛道开始产生利润。

近期，比亚迪入围首批L3自动驾驶资格名单，智驾实力再次获得认可，比亚迪也连续发布短距离自动泊车、比亚迪智能驾驶新突破：无图领航，夜间城中村全程0接管，从当前格局来看，包括特斯拉的FSD进阶，比亚迪将以无敌的技术实力，数以万计的研发人员及1000亿级的研发投入，比亚迪将在国际上率先实现L4级自动驾驶，以比亚迪的国内国际市场占有率，预期2028-2030年在自动驾驶上，L3级自动驾驶能带来200亿左右收入，L4级自动驾驶带来500亿以上的收益。可以完全另造一个比亚迪。到2030年，比亚迪实现1400亿以上的净利润收益。

三、2030-2034年，比亚迪在人形机器人上的投入再产生颠覆式突破，净利润达到1000亿级别，再造一个新比亚迪，并且在百万亿美元规模新赛道上取得优势地位。

在前不久的特斯拉股东大会上，马斯克乐观的提出未来人形机器人是一个具有200亿市场需求量巨大市场，按机均2万美元（特斯拉预期）的均价，这是一个百万亿美元级别的市场。鉴于L4级别智能驾驶是人形机器人技术上的相通性，特斯拉预期2024年将有数百个人形机器人在工厂进行应用。

虽然比亚迪按照一贯的严谨作风，发布即量产，虽然当前比亚迪没有明确说要加强机器人研发，但其实比亚迪今年的股东大会上，已有诸多信息，加之比亚迪20万研发工程师天团的研发能力和比亚迪工程师文化，将在智能化领域投入1000亿元，未来继续增加工程师数量；王传福在股东大会上表示，“对于AI技术的应用，AI 在汽车产业有两个主要的应用领域，如果能够在智能制造领域实现AI技术突破，成本竞争力将会很强；如果在智能驾驶方面获得突破，未来给消费者的体验将会有巨大提升。以前计算机只是算和存储，现在计算机开始和人类一样思考，这种情况下AI能够在某些领域代替人的工作。”他表示，比亚迪正加快引进新技术，加强人才的培养，加快组织结构的调整，增加新的部门，在智能制造领域通过AI技术推进制造自动化”。

要目前预期人形机器人的市场赢利，很难有明确的逻辑，但这个黄金赛道，必然会有比亚迪最大的一块市场份额。在比亚迪的工程师文化和巨额的投入面前，百万亿美元级的市场规模，L4级智能驾驶技术优势，比亚迪或许会转型成为国际数一数二的人工智能公司。并成为国际上与苹果、英伟达市值相近的巨型公司，达到20万亿级别。距离当前的市值还有20-30倍的增长空间。10年，这个增长，值得持有和期待！马斯克和木头姐也因为这种逻辑将特斯拉的市值提升到超过苹果的高度，而我们对比亚迪的预期，也近利于此。对于国运，我们有超过于此的市场基础和时代信心！

$比亚迪(SZ002594)$ $特斯拉(TSLA)$ $腾讯控股(00700)$

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