黄金价格屡创新高，珠宝商业绩不佳引发质疑

（原标题：黄金价格屡创新高，珠宝商业绩不佳引发质疑）

随着黄金价格的持续上涨，黄金珠宝行业的表现受到市场广泛关注。最近，老铺黄金股份有限公司（简称"老铺黄金"）冲击港交所上市，然而其主要竞争对手周大福发布的销售数据却不如市场预期，引发了业内对消费者购买行为和黄金珠宝企业盈利能力的讨论。

黄金价格上涨，消费者追求性价比

今年4月和5月，中国黄金市场价格一路高歌，甚至一度逼近每克580元人民币的历史高位。然而，与之形成鲜明对比的是，黄金珠宝龙头企业周大福公布的销售数据却不尽如人意。数据显示，周大福2023年4月1日至5月31日的零售值同比下降了20.2%。消费者并非一味地"买涨不买跌"，相反，在黄金价格大幅上涨的背景下，消费者会更加理性地考虑产品的性价比。这导致了一定时期内市场成交的低迷，也让一些高毛利、高售价的黄金珠宝商品遇冷。作为老铺黄金的主要竞争对手，周大福的表现在一定程度上也反映出当前黄金珠宝市场的整体趋势。

黄金珠宝企业高毛利率遭质疑

老铺黄金此次冲击港交所上市，早在2021年8月便曾试图登陆A股，但因其40%左右的高毛利率遭到质疑而未能成功。此次更新资料后，老铺黄金再次向港交所提交上市申请。然而，在招股书中，老铺黄金提到，黄金价格上涨有助于其存货增值，并且能够激发消费者的投资热情，推高黄金珠宝产品的需求。但从周大福的销售数据来看，这一论断恐怕难以成立。老铺黄金的毛利率和售价均高于同行，在当前奢侈品整体销量低迷的大环境下，其产品很可能难以获得市场青睐。此外，国内黄金市场供应短缺导致大量从国外进口，这进一步推高了国内黄金价格。因此，黄金珠宝企业能否将上涨的成本转嫁给消费者，进而维持高毛利率，仍有待市场的进一步检验。

总的来说，黄金价格的上涨并未如部分企业预期的那样，为黄金珠宝市场带来繁荣。相反，消费者更加理性务实的购买行为，以及对产品性价比的重视，使得一些高毛利、高售价的黄金珠宝商品面临销售压力。这无疑将影响到黄金珠宝企业的业绩表现和市场估值。对于即将上市的老铺黄金来说，如何在当前市场环境下调整经营策略，提升产品竞争力，或许才是其应该思考的问题。

本文源自：金融界

作者：灵犀投研