从价值投资的角度看待油价

（原标题：从价值投资的角度看待油价）

作为股票价值投资的鼻祖，格雷厄姆曾在美国的世纪经济危机和股市大跌中几乎破产，并最终翻身发财，他使用的投资方式绝对是价值投资，但是在使他几乎破产的股市崩溃时观察，他的价值投资方式是错的，效果不如投机者看K线图的炒股方式能及时抽身。

2020年新冠疫情造成的负油价也有相似之处。

2000年上海房价在经济衰退影响下只有3000多每平方米，茅台酒价在2013年前后也跌破了出厂价800多元，目前国内在发生的房价，茅台酒价等的走势，值得投资者思考和重视。

对各种大宗商品和产品的价格未来走势判断，各类投资者有不同判断方式，

价值投资者更关注商品的价格是否有明显泡沫，并回避泡沫，但避免不了价格的短期下跌，最终长期看成为胜利者。

目前应该没有人会认为美股会跌到格雷厄姆差点破产时的价格，上海房价会跌至3000多元每方，茅台酒价格跌至800元。但很多人还在担心油价会大跌至2020年水平。

价值投资者的角度看油价，应该判断目前的80美元油价是否有明显泡沫，而不是担心以前最低跌到过多少钱。判断泡沫的基本因素是行业平均原油开采成本，平均桶油利润和行业门槛，从以上三个因素看，目前原油约80美元的价格没有明显泡沫，当然短期油价下跌可能性并不小，无法回避。

目前国内房价，茅台酒价的泡沫应该是比原油价格大的。

和油价比较，煤价，铝价，金价，铁矿石价，水泥价格的泡沫哪个更小呢？

应该国内水泥价格的泡沫最小，然后是油价和煤价泡沫较小。

但水泥价格受困于国内地产和基建的泡沫破裂，水泥行业产能严重过剩，需要漫长的产能出清过程。煤炭价格是由于发达国家因环保原因放弃了低成本煤矿开采，供应大幅减少抬高了国际和国内煤价。

原油作为全球成交量最大，成交金额最高，用途最广泛的产品，长期价格更稳定，目前的原油价格主要受成本支撑。

从价值投资者的角度观察，综合比较下，相比其他商品，押注国际油价长期上涨的胜率是更高的。