这波白酒周期真的比上轮周期来得更小吗？-----规上白酒企业数据再盘点_财经频道

（原标题：这波白酒周期真的比上轮周期来得更小吗？-----规上白酒企业数据再盘点）

申明：首先申明本人不是茅粉，也不是茅黑，只是一个在上个白酒周期重仓买入茅台并持有长达7年之久的投资者。这篇文章仅从行业公开数据出发，通过数据解读试图探究行业过去几年发生了什么，以及正在发生什么？并通过与上个白酒周期中行业呈现出的历史数据对比来阐述当下白酒行业面临的现状，以试图为各球友带来一些启发。并不希望也不屑于与人约架，欢迎大家以数据和事实参与讨论。

本文也不作为任何投资指引，文中观点仅供参考，任何决策需由当事人自行决策，本人对其结果不负任何连带责任。

正文：

前两天见一球友发出质疑：历年规上白酒产量从2016年见顶（1358.36万千升），短短7年之间下降近半（同比折算671.2万千升），而从上市企业这7年的产销量看，却是在不断增加的，甚至是倍增关系。于是，球友对历年规上白酒产量下降的数据发出质疑。这也是我今天这篇文章的出发点。

一、规上企业加剧收缩，生死竞争异常激烈

下面这张图想必大家并不陌生，其反映了历年规上白酒产量的趋势。

然而，却很少有人关注到下面这张图：

这是一张反映规上白酒企业家数的趋势图。从图中可以看到，自2017年规上企业家数达到峰值1593后连续几年逐年下降，直至达到2023年的963家，降幅为39.5%。企业家数相比产量50.6%的降幅相对要小些。

正如那位球友说的，自2016年白酒复苏以来，各家上市公司纷纷扩产，有些甚至是倍增。有兴趣的朋友可以去查一下各家酒企的增产数据。

如果将规上白酒企业产量趋势和上市白酒扩产趋势一对比，也就不难理解为何规上白酒企业家数自2016年以来逐年下降的原因了: 产量和利润已向头部剧烈集中，大量规上企业严重吃不饱，生产无以为继。

大家注意哦，这是规上企业的现状哦，谁告诉你“白酒不怕库存”的，如果真有那么美好，这些还算是有些规模的企业为何过得如此惨淡，居然在这短短7年之中，一千多家企业中有630多家消失了呢？

如果还觉得不够，我们也可换个角度来看这问题。同样是上面那张趋势图，我们来关注下规上企业亏损家数占比。

从图上可见: 上个周期2013年，规上亏损企业由前一年的51家猛增到289家，亏损家数占比高达20.3%。之后这个指标回落到6.5％-8％窄幅波动。但自18年开始，这个数字突然上窜到12.7％-17.3％，几乎是倍增有余。可想而知，在大家还沉浸在白酒“无敌商业模式”，白酒“永垂不朽”的幻想中时，咱们的很多具有一定规模的白酒企业悄然挣扎在濒死边缘。

我们再继续看，时间来到2023年，上市白酒企业中终于有一两家过得不那么舒坦了，如酒鬼酒，舍得等，此时我们再来看这亏损占比已然突破前高来到了34.6％。要知道让大家倍感惊恐的上个周期最恶劣的2013年这个数据是多少呢？是20.3％（见图），而现在却是34.6％。是的，你没看错，34.6％比当初整整增加了70.44％。这是什么概念，大家去细想。山雨欲来风满楼，这已不是风了，而是明恍恍刀雨来了（当然，24年这个亏损占比数据是否还会上升，我也不清楚。但目前看来，白酒上市公司财报似乎仍很“健康” ，而上个周期13年时，头部白酒公司财报已出现倍感压力的“负增长”了）。

如果再将时间拉长了看，据酒时讯曾经的一篇文章报道: 自2012年白酒进入深度调整期到现在，中国的白酒生产企业从2012年的3万家左右缩减到如今1万多家左右。这意味着什么？整个白酒生产企业家数缩减了近2/3，这是不是意味着早在规上白酒企业日子变得难过前，那些上万家的规模更小的白酒企业早已血流成河了呢？真是“朱门酒肉臭，路有冻死骨”。

那么，这些沉甸甸的数据真的用那几句轻飘飘的“少喝酒，喝好酒”和“年轻人老了就喝酒了”能解释得了的吗？目前的白酒周期真的比上一轮白酒周期来得更小吗？这些问题是值得深思的。

当然，有关需求和业绩的分析已在《论茅台的真实需求和社会库存》和《如果酒价再崩一次，茅台的业绩还能稳住吗？》两篇长文中详细阐述，这里就不再赘述了。（顺便吐槽一下，雪球不仅搜索做得很烂，就连文档管理也做得很烂，这两篇长文中有一篇我自己在专栏中都找不到，前两天想翻翻几年前写的《对腾讯视频号的一些思考记录》，但怎么也没找到。更不用说疫情前很多年的文档都被球删得干干净净的了。由于又懒得去爬自己搭的楼，也就作罢了，有兴趣的球友自己去翻吧。）

二、近期市场简单回顾

这一个多月来，茅台酒市场价格的下跌引发了多方利益的不适，特别是黄牛党，所以才有了前两周的“黄茅QiYi”事件。

但是，事情到此结束了吗？

自从6月14日那天酒价快速下跌100元，24年散飞直接击穿2400的价格后来到2300元（见下图）。