记录下2024年上半年的股票市场

（原标题：记录下2024年上半年的股票市场）

1.感受

今年股票确实很一般，不光股票一般，现实中，感官上经济各种不景气，但我说了，现实每个人感官不一定对的，统计数据才能说明问题。但挑选哪些统计数据，往往都只是真实的一角，我自己爱用gdp、人均gdp、各行业钢铁用量、社零数据这些。。当然，即使这些数据，每个人看法都不一样。

2.数据谈感受1

比如，看待同样的社零数据——“1-5月份，社会消费品零售总额195237亿元，同比增长4.1%；5月社零同比增3.7%，其中，除汽车以外的消费品零售额35336亿元，增长4.7%，汽车零售额增速稍低于平均值；另外全国网上零售额57669亿元，同比增长12.4%，大幅高于平均值，且相比上月时的11.5%有所上涨。”

马里奥就觉得还可以：“5月社零+3.7%，比4月的+2.3%有一点点上升。同时5月一二手房销售价格跌幅继续扩大。后面接着看，现实会不断证明消费与房价无关。”“整体居民收入还在慢慢增长，消费就会随之慢慢增长。信不信今年后8个月的社零继续保持低个位数增长。月数据可能受各种因素波动，比如错期、基数。全年数据就没这问题。”链接：网页链接

但代新总可能觉得就是要不行，往0去靠也是很可能的。“社会消费品零售总额4月份同比增长2.3%。。。如果没有大的实质性措施提振信心，这个数字在未来几个月变成0增长甚至负增长也不奇怪。。。事实证明当房价在三年内跌掉三分之一时，大家传说中的“一鲸落万物生”不光没出现，社零增速也从疫情前的2019的8%向2%趋近。。”链接：网页链接

玄机老哥也觉得可以“昨天统计局数据显示网零两位数增长，今天邮政数据显示5月份快递单量增长23.8% ，同样显示网零不错 同比环比都不错。//5月无论社零大盘还是实物网零大盘，无论同比环比，都不错，但社媒上的声音看好像完全是反的……”链接：网页链接

但你深究仔细看每个人的观点和论证，都有自己的道理。

3.数据谈感受2

再比如，过去2年，大家感官特别悲观，但为什么统计下来的gdp、进出口数据、车的出口、很多制造业又很好呢。我在【钢铁需求结构看中国经济韧性】理解中国，抓住两个：①gdp总量及增长；②“各行业用钢结构”。（用途如迷路的森林跟踪小溪流的流向找出口般）。

前者把握总量，后者把握结构和趋势。结论是，“其他基建、制造业、车、家电、出口，完美的承接了房地产的下滑。

如果站在2019年，告诉你，房地产这么下滑，肯定大部分人认为gdp完蛋了。但事实没有。

国内经济的韧性，真的挺强大的。很多人抓个地产下滑就质疑gdp数据。其实是自己盲人摸象。”

链接：网页链接

4.宏观是一碗面

但总归，很难客观，“宏观是一碗面，你要乐观，能夹乐观的面，你要悲观，你筷子也能夹悲观的面”“夹过去夹过来都自说自话”链接：网页链接

股票市场，相对来讲，就很好了。涨跌数据都是客观的，并且稍微统计，就是“一目了然”。

5.大a-中位数跌23.69%

大a确实一般。截止20240628，一共5363只个股，中位数2682分位跌幅23.55%。

对，就是浓眉大眼的中国中免。其实它不止今年跌得多，最高点387.4算，跌幅快85%了。

严格要刨去36只新股：

还剩下5327只，中位数跌幅23.69%，第2664分位，股票是新乳业：

对小资金来讲，中位数最能反应当年市场的水位。相当于你扔飞镖平均落在的位置。所以，今年年中亏20%不要自责，正常现象。。

当然，对大资金来讲，不能按23.55%对标的。最好是看主流的三大指数。上证今年跌0.25%到2967.4，市盈率13.2倍；沪深300涨0.22%到3461.66，市盈率11.8；创业板跌10.99%到1683.43，市盈率25.9。看起来比中位数温和了太多。。

对于不算扔飞镖和大点的资金而言，这个才是你的水位。而不能用中位数做水位。

造成这一差别很大程度来自结构，即今年是结构大分化的一年。银行、石油石化、公用事业、煤炭通信涨幅居前，像我们以前印象中的增长行业全部都是跌的。

还有个图，今年涨幅100%的，和往年比，真是不好意思说。不知道2008年有没有5家。

6.港股-中位数跌5.74%

恒生指数hsi涨3.94%到17718.61点，市盈率9.2；恒生科技跌5.57%到3554.45点，市盈率22.3。

同样的，香港市场一共2629只股票，去除31只新股后，还有2598只，跌幅中位数1299分位，跌幅-5.74%。06868天福。

不得不说，港股比今年a股表现好了不少。也和我们直观感受一致。虽然也都是“矮个子里边拔将军”。

7.中概-中位数跌24.41%

包括nasdaq253只/nyse63只/amex13只/（otc561只很多重复，大部分在港股上就不考虑了）合计329只，去除其中新股24只，还剩下305只。

24只新股列在这，方便未来要做研究。

305只中位数跌幅-24.41%。股票是VS MEDIA。这和大a的23.69%跌幅中位数几乎一模一样。

当然，kweb没那么不堪，涨幅0.07%收在27.02。这也和a股很像，a股的沪深300也是略涨。

我自己喜欢的futu/pdd/atat/vips（不一定有持仓）分位如下，滴滴没进来（otc粉单），其半年涨幅4.81%，最接近的是网易，大概排名78分位。特别说下vips，最近开始争议很大，最近连续下跌导致半年跌幅居然超过了中位数到了159分位。我自己对vips的态度是：网页链接

8.美股-中位数跌3.99%

三大指数，道琼斯工业指数涨幅3.79%到了39118.86，市盈率27.7倍，一共只有30只个股。

纳斯达克指数上涨18.13%到了17732.6的历史最高点位附近，市盈率44倍。这个指数下边包括了3504只股票，市值前40是：

标普500指数涨幅14.48%收在5460.48最高点附近，市盈率27.4倍。市值前20是：

和统计中概类似，我们统计美股市场总体多少股票，包括NYSE1975只、纳斯达克3356只、AMEX240只，其他可能还有点，反正总体下来全部上市美股5574只。（大A是5363只股票。和美股相差无几）

同样的，刨除新股117只。剩下5457只股票。涨幅中位数第2729分位-3.99%，代码FSI。

纳斯达克涨幅18.13%，其实要跑赢很难的。美股涨幅18.13%大概能到1038分位，代码LINC，排名整个5574的18.6%。换言之，拿纳斯达克指数今年在美股也是很厉害的。

9.我自己

2024上半年17.26%，2024年一度到了31.97%（截止20240518），最近又回撤不少。如果算上2023年的51.59%，2023年以来77.75%，自己还是很满意的，这是在我主要做中概和港股，所有指数两年下来都是绿的背景下。但2021（-29.77%）和2022年（-17.26%）是亏损的，再之前2020年盈利51.17%，2019年盈利100%，2018年亏损、2017年盈利，当时两年只分账户记录了净值，导致算不太清楚总账。后边2019年以后是算总账，当年涨幅=（各账户当年盈利金额加总）/（头年底净资产加总），账户偶有进出，导致也只能是大概的盈亏比例，不过这几年进出额度不大，导致这个涨跌幅百分比和真实情况接近的。

这几年总体我其实是过山车，再做上来的状态。因为我主要做港股和中概+少数仓位的纯美股，此前2年有少数a股，最大部分仓位一直是美股中概股。过去两年做到让我很满意的业绩，但2021年以来也才涨幅9.24%。当然，实际我算了，赚得要比9.24%多大概5%，可能有14%的样子。。差别就来自前边说的，“账户偶有进出”，导致算的没那么准，说白了，资金进出账户和自身净值之间，做了些高抛低吸（涨得好要用钱，出金了，跌得多，又进去抄了点底）。

kweb最高点，按雪球2021年2月到过96.2，最低点2022年10月16.93，目前也才回到27.02。。而我主要的纯美股meta走势也严重拟合中概kweb，2022年10月也到过88.，简直是个放大版的中概。“gui知道我经历了什么”。。这么说吧，我如果在2022年10月最低的时候做“横截面截图”，我上表中，所有的**年来年化，应该都是负数。。换言之，2019年以来所有的涨幅，其实接近于可以等价为2022年10月来涨幅。其实我2022年3月探到了最低点，之后几个月最高到2022年6月下旬翻倍了，但到了2022年10月都又再次探到了2022年3月附近（过没过不知道，都不太敢打开账户了当时）。。家属2022年3月就跌绝望了，发了条，“破产了，跌的浑身没劲，没有精神”的很丧的雪球，，之后她没再发过雪球。。。

反正过程不堪回首吧，这几年投资本身水平也进步很大，尤其在2021年底—2022年初，市场的极速暴跌，让我一下悟出来，投资的本质，不是买价值，或者说，说买价值不够到位。买的是“价格和价值的差距”，，即我说的dcf不等式。。之后在2023年初总结了“投资的第一性：DCF不等式才是投资的本质和第一性，而不是等式
网页链接”，，之后基本一直是在这个第一性实践下做投资，效果也非常不错。之后2023年底的“【一段投资思考】网页链接”最近的“做投资这几个点需要注意到网页链接”算是我的进阶。同时，在仓位上边，这几年进步很明显，就是我一度分享很多次的，“如果不能完全遍历，就会失去概率权网页链接”。。现在基本能做到，在股票市场，任何状况下，“闲庭信步”。

说回2024年，其实我动得不多，纯美股只有meta，meta今年涨幅42.74%，这个给我贡献不少。其他几个主要的中概都还可以，表现不算差。像futu、滴滴、亚朵都是正收益，pdd负数但中间操作很好。其他一些在雪球提到的票经常都有进有出。。。但本质都是当时情况看未来，而不基于历史涨跌幅。必须是当时自己觉得有很大的置信度，未来的价值远大于当前的市值。虽然我老说dcf不等式，但其实是没有公式的，必须“具体问题具体分析”。这个也是我在“关于roe-pb或pe估值，我的观点网页链接”表达的主旨。

好了，说第9点，不是炫耀业绩，也没什么好炫耀的。按2020年底来，算净值的化年化才2.56%。后视镜维度还不如存银行，哈哈。所以，可以认为我是憋坏了。不说话不舒服，不记录自己，不舒服。就像我说的，你要2022年3月或10月算，我们就是个笑话。。当时，我除开少数的几天，（2022年印象中确实有个3天（次），自己都被股票搞怕了，略影响了吃饭、睡觉）。。当时也只敢给家人说，看3年，肯定大概率赚钱，因为好多太低了。不也2年不到就走出来了，还远远好于当时的预期。并且，还是在整体水位起来不多的背景下。确实是做出了阿尔法。

同样的，现在的水位，还非常非常非常的低，各种利空、各种维度的坏消息，都好像揭示着未来很难。。但“投资市场没有坏消息，因为坏消息会带来吸引力的价格”。本质是看，价格，在坏消息大部分发生置信下，是不是依然值这个钱。就像我经历的一样，过去2年，水位其实并没有上升，还往下走了些。但我专注于个股，在“理性”（尊重事物本来的样子）+“元认知”（认知的认知，我可能错了，错了怎么办）加持下，取得了不错的成绩。

所以，放手gan吧。当然，不是胡乱看多的意思。。大部分公司，我们其实是不会参与的。

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