藏格矿业的盐湖有没有开不出来的风险？

（原标题：藏格矿业的盐湖有没有开不出来的风险？）

藏格矿业的铜资源全部在巨龙铜矿，资源量2588万吨，一期15万吨，二期30-35万吨，三期60万吨，具体可以挖多少年，简单明了，其价值折现一下就可以了，基数：去年产铜15.4万吨，净利润42亿，藏格权益30.78%。运营方是持股50.1%的资金矿业。对于公司铜资源权益这块投资者应当没多少疑虑。

投资者疑虑比较多的是待开发的几个盐湖：麻米错、龙木错和结则茶卡（在国能矿业名下）。

——————————————————————

麻米错盐湖的项目公司为西藏麻米错矿业开发有限公司，有三大股东，藏青基金51%，西藏自治区35%，江苏容汇通用锂业12.6%。 藏青基金的股东为藏格矿业47%，沙钢股份+宁波青出于蓝股权37.6%，成都云图9%，威孚高科5.6%。

从这份股权名单看，麻米错西藏地方政府有35%权益，比例相当大，权益捆绑之下正常开发是问题不大的，从拿证进度看，跟紫金矿业的拉果错盐湖也基本同步。

——————————————————————

再说说公司收购39%股权的国能矿业，公司主要资产就是龙木错和结则茶卡两个盐湖，该公司西藏城投持有41%股权，西藏城投大股东持有另外20%股权，这个收购已经进行了第二期付款。国企作为大股东，藏格进来可以引入先进的提锂技术，正常开发也是问题不大的。

——————————————————————

从质地看，这几个盐湖远好于公司正在运营的察尔汗盐湖东段部分，麻米错217万吨，浓度是察尔汗的几倍，镁锂比远低于察尔汗，国能矿业下的龙木错和结则茶卡390万吨，品质也远优于察尔汗盐湖。

这几个盐湖的待开发权益产能高达4.8万吨，是目前公司碳酸锂产能1万吨的4.8倍。而且藏青基金的其他投资者为财务投资，后期公司有优先收购权。

——————————————————————

剩下的公司正在运营的业务，察尔汗盐湖东段100万吨氯化钾和1万吨碳酸锂为基本盘，老挝的氯化钾项目虽然储量巨大，但存在不确定性。

$藏格矿业(SZ000408)$ $紫金矿业(SH601899)$ $西藏城投(SH600773)$