量化私募遭遇"至暗时刻"：管理规模骤降35%，两大巨头相继对量化行业进行解读

（原标题：量化私募遭遇"至暗时刻"：管理规模骤降35%，两大巨头相继对量化行业进行解读）

今年以来，A股市场风格剧烈转变，中小微盘股大幅回调，导致量化投资行业遭受重创。据中信证券统计数据显示，截至2024年6月，国内股票量化私募管理人的资产规模约为7800亿元，较2023年末的1.21万亿元骤降35%以上。7月17日，量化巨头幻方发布《关于量化投资若干问题的解答》；7月15日，另一量化巨头衍复投资也发布《对量化交易的若干误解的解读》。两大巨头相继对量化行业进行解读，备受行业关注。

量化策略遭遇"滑铁卢"，管理规模骤降成为行业痛点

在这场量化投资的"至暗时刻"中，几乎所有主流股票量化策略的规模均出现不同程度的压缩。尤其是DMA业务，受微盘股下跌行情和杠杆融资约束收紧的双重影响，其资产规模从3500亿元锐减至约1100亿元，持有股票市值从2900亿元骤降至约900亿元。这一数据变化充分反映出量化私募在当前市场环境下所面临的巨大挑战。量化投资作为一种依赖数学模型和计算机程序进行交易的投资方式，其核心优势在于能够快速处理大量数据并捕捉市场微小波动。然而，当市场风格突变时，量化模型的适应性不足暴露无遗，导致大量资金流出，管理规模急剧下降。

业绩低迷引发质疑，量化巨头积极回应市场误解

除了管理规模的大幅缩水，量化私募的业绩表现也令人堪忧。中信证券的数据显示，2024年上半年股票量化多头策略的业绩平均值为-8.38%，罕见地跑输了主观私募。这一业绩低迷的局面引发了市场对量化交易的诸多质疑，甚至有声音将其视为市场低迷的主要原因。面对这些质疑，量化巨头们纷纷发声澄清。量化巨头幻方在其发布的《关于量化投资若干问题的解答》中强调，股市的波动是所有市场参与者基于基本面形成的合力方向，非单一机构能主导。同时，幻方还指出，主流量化策略如多因子模型的指数增强策略、量化多头策略及中性策略都是长期保持高仓位运行，恰恰是A股市场的稳定长期资本。另一量化巨头衍复投资则在《对量化交易的若干误解的解读》中反驳了量化机构是"薅羊毛"的误解，指出很多量化机构坚持满仓运作，持续提供流动性，不致股市下跌。这些解读旨在消除市场对量化交易的误解，重塑量化投资在资本市场中的正面形象。

在这场量化投资的寒冬中，管理规模的急剧下降和业绩的持续低迷无疑给整个行业敲响了警钟。长期来看，量化投资方法依然有其独特优势，当前的规模变动不应被视为长期趋势。未来，量化策略或将更加注重基本面投资和中长期投资，以适应市场变化并服务于经济高质量发展。同时，随着监管部门不断完善相关法规，量化交易的发展将更加规范化、透明化，有望在未来重新赢得市场的信任与认可。

本文源自：金融界

作者：巨灵