四度闯关，绿茶集团漫漫上市路这次能否到终点？

《投资者网》吴微

绿茶集团有限公司（下称“绿茶集团”）又双叒叕向港交所提交招股书了。6月19日，休闲中式餐厅运营商绿茶集团再一次提交招股书，拟申请港交所主板上市，花旗与招银国际为其联席保荐人。

这已是绿茶集团第四次申报了，早在2021年3月，绿茶集团就向港交所提交了申报资料，不过公司的首次申请，因资料失效而终止；同年10月，绿茶集团再次递交上市申请，并在2022年3月披露聆讯后招股书，但此后该上市申请材料再次“失效”，公司又于2022年4月更新招股书，但此次公司仍未能顺利上市。

2024年6月19日，绿茶集团再一次提交了资料。从绿茶集团最新披露的招股书来看，2022年公司未能顺利完成上市或与企业利润下滑有关。2022年，在公司收入同比增长3.6%的情况下，公司的净利润却出现了85.44%的下滑。

在日前餐饮行业竞争日益激烈的情况下，绿茶集团的漫漫上市路又能否走到终点呢？

快速发展，企业上市多波折

绿茶集团为初代网红餐厅，公司由王勤松和路长梅夫妻于2008年创立。公司的第一家餐厅开设在西湖边，若算上王勤松、路长梅夫妻2004年开设的绿茶青年旅舍，绿茶这个品牌已有20年历史了。

绿茶餐厅的定位是融合菜，这也使餐厅有广泛的受众，目前公司的招牌菜有招牌绿茶烤鸡、火焰虾等。除了菜品受众广泛外，高性价比则是绿茶餐厅能快速发展的另一个秘诀。招股书披露，绿茶餐厅的人均消费额约为60元至80元，公司还会根据不同地域状况，专门定制菜单及定价，灵活定价策略提升了餐厅拓展至二线、三线及以下城市的能力。

餐厅经营策略明确后，2009年，王勤松就带着绿茶集团进军北上广，向全国扩张。截至2024年6月11日，绿茶餐厅在全国共开设382家餐厅，覆盖国内所有一线城市、15个新一线城市、30个二线城市以及79个三线及以下城市。

根据灼识咨询数据，2023年，在人均价格50元到100元的中国休闲中式餐厅品牌中，按餐厅数量排名，绿茶餐厅位于行业第三；按收入排名，绿茶餐厅位于行业第四，市占率为0.7%，行业前三分别为西贝莜面村、小菜园和太二，市占率分别为1.1%、0.9%和0.9%。

随着门店的扩张，绿茶集团的收入也呈现稳定上涨的趋势，到2021年，公司的年收入就已经超过了22亿元。不过与太二母公司九毛九（09922.HK）顺利上市不同，绿茶集团的上市之路却颇为坎坷。

2021年3月，在走出前一年的低迷后，绿茶集团就向港交所提交了申报资料。不过首次申报，公司的招股书却出现了错误信息，其中最显著的错误是将“流动负债总额”写成了“流动资产总额”，这导致了财务数据单位的混淆和误导。最终，在招股书失效后，绿茶集团的首次申报就此终止。

2021年10月，在更正错误信息后，绿茶集团再次提交了招股书，并在2022年3月披露聆讯后招股书，但此后该上市申请材料再次“失效”，公司又于2022年4月更新招股书，不过，此次企业仍未能顺利上市。最新招股书披露，2022年，因疫情影响，当年绿茶集团出现了0.17亿元的亏损。在由盈转亏的情况下，公司即使顺利上市也难取得较高的估值。

竞争激烈，闭店数有所增加

2023年，疫情影响逐渐消除后，绿茶集团的经营开始恢复正常。当年，公司新开设了89家餐厅，到年底公司在营餐厅数由2022年末的236家上涨至2023年末的276家。在公司门店快速扩张的情况下，2023年绿茶集团的收入也上涨至35.89亿元，当期公司的扣非净利润高达2.68亿元。

门店扩张给绿茶集团带来明显的增长，招股书中，绿茶集团规划在2024年-2027年分别开设112家、150家、200家及213家新餐厅。不过截至6月初绿茶集团招股书发布日，公司今年仅新开设了30家门店，目标的完成率为26.79%。 

数据来源：招股书

针对2024年开店的情况，绿茶集团表示“据我们对行业不同品牌的了解，一年中新开店是有一定的节奏的，受到业绩高低峰月、商场的开业时间、人员招聘等诸多因素的影响。计算单月平均开店数没有太大的参考意义，不存在所谓的‘门店扩张计划大幅滞后’。同样的，如果某个月份开店数量特别多，也不能据此得出开店计划大幅提前这样的结论。”

值得注意的是，2024年1月1日到6月初招股书发布日，绿茶集团已结业了8家餐厅；而2021年-2023年间，结业的餐厅数分别为3家、7家以及5家。其实，受玩家增多影响，国内餐饮行业的竞争越来越激烈。

作为酸菜鱼行业的顶流，近日，太二就宣布在广州、深圳、上海和厦门四座城市开设专供外卖的“卫星店”门店，推出35元快餐。而据《财经网》报道，自2022年11月起，全国各地多位消费者在就餐评价时称，太二的米饭单碗价格已从5元降价到3元或2元，半碗饭的价格也从2.5元降价到1.5或1元。

除了竞争加剧外，行业政策或也会对绿茶集团的经营产生影响。2024年初，监管层就发布了《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》，加强了对预制菜的管理。

招股书披露，绿茶集团主要采购蔬菜、水果、预处理食材及烘培产品；其中预处理食材及烘培产品由第三方食材加工公司按照绿茶集团的菜谱进行加工。按照规划，绿茶集团也拟在2026年第二季度完成公司自营中央食材加工设备的投产。

绿茶集团在菜品中使用预处理食材，也对公司的品牌形象产生了一些影响。在大众点评App上，不少消费者对绿茶餐厅的菜品表示失望：“粉丝虾表面糊的一层真的很腻，招牌菜能做成这样真的是无语。”“菜不是现炒我也忍了，但上来都是温的，甚至都没解冻好。”

针对消费者关心的食品安全问题，绿茶集团表示：“我们已针对我们营运的各个方面（包括采购、仓储及物流以及餐厅运营）建立了一套全面的标准及规范，以确保我们的食品及营运安全。”

行业竞争加剧、预处理食材引发争议，此次申报，绿茶集团又能否顺利上市呢？（思维财经出品）■