(原标题:增持240亿,国家队为何偏爱ETF?)
随着公募基金二季度报告陆续出炉,多只头部宽基ETF的持有人情况被披露。根据公开资料显示,继一季度之后,中央汇金再度出手,二季度对多只宽基ETF进行了大规模增持,增持规模达到了240亿之巨。
综合对比2023年和2024年各家基金的信息披露,我们可以穿透中央汇金这240亿救市资金究竟持有了哪些宽基ETF——2024年的第二季度,中央汇金对华泰柏瑞沪深300ETF增持份额达到了30.51亿份,对易方达沪深300增持了28.83亿份,对嘉实沪深300(160706)ETF增持了12.58亿份,对华夏沪深300ETF增持了10.51亿份。
随着资金的持续流入,宽基ETF市场总规模也随之飞速增长。截止到7月19日,国家队增持的这四只宽基ETF合集规模超过了6300亿元,再度创出新高。同时,近期沪深300ETF盘中频频放量,成交额也再度创下近五个月新高,累计达到908亿元。
其实,国家队在二季度的大额增持早有端倪,在今年2月份,中央汇金公司就已经宣布“充分认可当前A股市场的配置价值”,并且预告自己将会在“近期”扩大ETF份额,持续加大增持力度、扩大增持规模,随后的一季报也出现了机构大额增持沪深300ETF的情况。进一步结合一季度的大额申购情况与期间的成交均价来看,国家队今年上半年在上述宽基ETF上增持金额或超2500亿元。
但是,国家队为什么如此偏爱ETF呢?为什么不直接买股票?
想搞明白这个问题,就要先明白中央汇金买ETF托市的过程——国家队先在二级市场买入ETF,当买入量较大时,ETF的份额供不应求,使得ETF的市场价格大于它的实时净值IOPV,产生溢价套利机会。这时,市场上的交易者会买入一揽子股票,并向基金公司申购ETF,然后在二级市场上卖出ETF份额,从而赚取逃离收益。在这个过程中,中央汇金不会直接持有任何一家上市公司的股票份额,也不需要直接影响股票市场,而是通过间接手段,让托市资金通过基金公司与套利者之手实现对股市的托举。
以目前市场上规模最大的华泰柏瑞沪深300ETF为例,某日收盘后数据显示,当日基金份额增加8.79亿份额,按当日净值估算,当日流入资金达到了30.98亿元。同时,中央汇金也大幅买入其他沪深300ETF,当日资金流入69.3亿元,沪深300指数基金交易量瞬间放大的同时,当日ETF价格也开始拉升,最终指数报收一根十字线。
总的来说,通过购买ETF托举市场,是一种相对简单高效,能够全市场收益的方式,比直接入场买股票更好。既避免了股票老鼠仓、利益输送的嫌疑,也不易对个股盘中流动性形成冲击,同时还可以更大程度地活跃市场,既创造了股票交易量,又增加了ETF成交量。