聚焦创新发展提振投资者信心 看这家上市公司如何做

如何“活跃资本市场，提振投资者信心”正在成为上市公司的工作新重心。

在7月24日举行的中共中央政治局会议上，对我国下半年的经济工作进行了统筹部署，会议指出，我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。在下半年的工作中，会议要求，要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展，并特别强调“要活跃资本市场，提振投资者信心。”

这一表态，也是在今年年初国务院常务会议提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”之后，中央有关部门再次对资本市场提出新要求。

三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，科学谋划了围绕中国式现代化进一步全面深化改革的总体部署。其中，坚持和落实“两个毫不动摇”、因地制宜发展新质生产力、强化企业科技创新主体地位、弘扬企业家精神、支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务、激发社会资本投资活力等诸多内容振奋人心。

我们注意到，越来越多的上市公司已经在行动起来。近日，泸州老窖股份有限公司（下称泸州老窖）公布了“质量回报双提升”行动方案（下称 行动方案），方案根据泸州老窖的发展战略、经营情况和财务状况，系统地阐述了泸州老窖创新发展之路，并将力争以更好的业绩表现和投资回报回馈广大投资者。

白酒创新高质量增长典型代表

目前，外界对于“活跃资本市场，提振投资者信心”也有诸多解读，但如何提升上市公司质量则是行业共识，而上市公司的质量是资本市场平稳发展的关键一环。

正所谓“打铁还需自身硬”，作为西部地方国企、中国名酒，泸州老窖有悠久的历史传承和良好市场声誉，但作为传统行业，也同样面临着一系列市场、经济环境变化带来的新挑战。近年来，泸州老窖一直将创新发展、打造核心竞争力、实现高质量增长作为企业发展的重点方向，也成为传统行业创新高质量增长的典型代表。

十四五前，泸州老窖围绕“扬优势、补短板、提质量、壮实力、谋复兴”的发展思路制定了十四五“136”战略规划，即：一个发展目标，坚定重回中国白酒行业“前三”目标；三大发展原则，坚持品牌引领，全力提升中国名酒品牌价值，坚持品质立基，全力打造世界名酒核心产区，坚持文化铸魂，全力建设中华酒文化朝圣之地；“六位一体”泸州老窖，建设品牌泸州老窖、品质泸州老窖、文化泸州老窖、创新泸州老窖、数智泸州老窖、和谐泸州老窖。

这一战略也为泸州老窖十四五的高质量发展提供了指引。

十四五以来，泸州老窖发展成绩斐然。在上市公司收入上，泸州老窖实现2021年超越200亿到2023年末超越300亿的连续跨越式增长，归母净利润也从十三五末的60亿元到2023年末的132.5亿元，实现了翻倍增长，十四五期间归母净利润复合增长率高达30.17%。

在市场端，作为“浓香鼻祖”，泸州老窖充分发挥自身“活态双国宝”的历史传承优势，长期聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略，十四五期间，国窖1573已经站稳市场“三大高端白酒之一”的定位，并实现了在国内市场的全面覆盖；泸州老窖系列产品市场范围进一步扩大，名酒复兴不断提速。随着百城计划等重点工作的推进，泸州老窖的市场消费进一步激活，市场占比进一步提升。

在国际化上，泸州老窖也在白酒行业中率先闯出了一条新路，目前已经在全球超过70个国家和地区建立了经销网络，成为海外能见度最高、分布最广、最受欢迎的中国白酒品牌之一。

值得注意的是，在浓香型白酒的发展过程中，泸州老窖一直扮演着行业领军者的角色，行业发展初期推动了浓香白酒走向规范化、科学化、标准化发展，也成为浓香白酒的“黄埔军校”。在如今“长期不缺酒、长期缺好酒”的新时代背景下，泸州老窖再次引领行业发展，高度重视创新引领进步的发展方式，通过科技创新，打造新质生产力，推动白酒行业转型升级。

目前，泸州老窖已经创建国家固态酿造工程技术研究中心、国家工业设计中心、国家博士后工作站等多个重大国家级科技创新平台，已成为白酒行业科技创新平台高地。同时，泸州老窖还持续加大科技创新研发投入，近5年研发投入共计达8.4亿元，创新研发投入复合年均增长率达25.67%，自主创新能力不断提升。此外，泸州老窖还与清华大学、上海交通大学等30余家高校院所合作，通过共建联合实验室、承担重大项目、联合培养人才等多种形式进行产学研协同创新。

截至目前，泸州老窖已获专利授权527件，其中发明专利授权188件，获实用新型授权339件，两项数据均位于行业前列。

在生产端，泸州老窖也成为行业“数智化”实践的代表性企业。其中，十四五期间正式投粮的占地3500亩泸州老窖黄舣酿酒生态园也创下行业内多个“数智化”第一；今年1月启用的泸州老窖智能化包装中心，也是国内灌装速度最快、质量检测最严、智能化水平最高、数字化水平最高、自主技术创新最多的行业首家“灯塔工厂”。

在业内看来，在市场和科技双内核的加持下，泸州老窖已经是白酒行业创新高质量增长典型代表之一。

对此，行动方案中泸州老窖管理层也再次明确，未来泸州老窖还将继续坚定不移地贯彻“在良性发展的基础上能跑多快跑多快”的原则，对标行业先进企业，对标主竞品，坚决“拼抢夺”，脚踏实地、一步一个脚印向既定目标迈进。

坚定回馈投资者

我们注意到，行动方案中，在企业实现高质量发展的同时，泸州老窖也把如何更好地回馈投资者作为未来的工作重点之一。

特别是在投资者最为关注的投资回报方面，泸州老窖管理层明确表示，未来将在保证正常经营和长远发展的前提下，合理制定利润分配政策，切实让投资者分享企业的成长与发展成果。

泸州老窖在A股利润分配上一直是优等生，公司《章程》中明确规定，每年以现金或股票方式分红比例不低于当年实现可供分配利润的50%，其中以现金方式分配的利润不少于当年实现可分配利润的30%。自上市以来，泸州老窖累计现金分红总额353.53亿元，分红率高达61.14%，在沪深两市5000余家上市公司中名列前茅。

近年来，由于白酒行业进入深度调整，行业增速整体放缓，业内对于白酒能否维持高分红比例也有所担忧，泸州老窖通过质量回报双提升行动方案，也给行业吃了一颗定心丸。

与此同时，在公司治理、信披、合规、投关服务等方面，行动方案中都提出了更高的要求。

比如针对目前投资者的调研需求，泸州老窖将主动打开大门，保持公司的透明度，通过“请进来”与“走出去”相结合的模式开展投资者关系管理工作，积极通过深交所投资者互动平台、设立投资者热线、完善投资者关系网站、举办网上集体接待日活动、接待投资者现场调研，就行业热点问题、公司经营情况及发展战略等与投资者充分交流，传递公司投资价值，维护投资者知情权。

同时，泸州老窖将坚持以投资者需求为导向，根据近年来海外股东占比持续增长的实际情况，将创新使用脸书、X、IG等海外账号同步发布公司业绩宣传，缩短中英文版披露时间间隔，开展海外路演，保障海外投资者信息获取及时性。

未来，泸州老窖将持续构建与资本市场之间深入了解，良性互动的双向沟通机制，传导公司价值。

此外，针对此前外部因素变化带来的股价波动，泸州老窖控股股东也积极采取回购股份等措施，维护资本市场稳定，行动方案中也透露了这一举措的新进展。

根据之前公布的方案，公司控股股东泸州老窖集团计划于2023年12月15日起6个月内通过集中竞价交易增持公司股票，拟增持金额不低于2亿元，截至2024年3月15日，泸州老窖集团通过竞价交易方式累计增持公司约60.8万股，占公司总股本的0.04%，增持金额为10199.56万元，下一步泸州老窖集团将按照计划继续实施增持。

业内分析人士指出，回购股份、加大分红都是回报投资者、提升投资价值的核心手段之一，从“质量回报双提升”行动方案来看，泸州老窖在创新发展，实现高质量增长的同时，也能看到其坚持以投资者为本，坚定回馈投资者的决心。相信在泸州老窖现任管理层的带领下，未来泸州老窖还将给资本市场带来更多的惊喜和可能性。