董宇辉“单飞”，东方甄选影响如何？

《投资者网》葛凡梅

作为曾经东方甄选（1797.HK）的知名主播，董宇辉与东方甄选的关系备受市场关注，董宇辉与东方甄选的解绑，也再次引发市场轩然大波。

7月25日晚间，东方甄选在港交所公告，董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级管理层，并于7月25日生效。

或受此消息影响，7月26日，东方甄选开盘跌超25%，当日收盘报9.5港元/股，日跌23.39%，总市值97.97亿港元。

与此同时，东方甄选出售与辉同行予董宇辉，交易完成后，东方甄选将不会持有与辉同行股份。研究机构认为，出售与辉同行，预计对东方甄选2025财年利润影响20%以上。

为提振市场信心，东方甄选也宣布根据股东大会授权，将在未来一年内回购不超过5亿元的股份。

董宇辉与东方甄选的解绑

7月25日，东方甄选的一则公告，宣布董宇辉从东方甄选离职，引发了互联网的无比喧哗。

根据公告，董宇辉从东方甄选离职，东方甄选将支付承诺的福利和补偿，并寻求董事会及薪酬委员会批准，把与辉同行的全部净利润奖励给宇辉。而2024年上半年，与辉同行净利润为1.4亿元。

与此同时，东方甄选的全资子公司与辉同行，将正式从东方甄选独立出去，由董宇辉个人持有其100%股权。出售事项将在协议日期（7月25日）起6个月内完成。完成后，与辉同行的财务业绩将不再与公司的综合报表合并计算。

此前，与辉同行由东方甄选100%持股，其账号收益计入公司财报。独立后，由董宇辉100%持股，出售代价为7659万元，和与辉同行资产净值相同，因此不产生收益或亏损。

为了确保与辉同行业务的正常运营，东方甄选经董事会同意将研发好的信息系统无偿交付与辉同行使用。

与辉同行注册商标、版权及品牌名称等相关知识产权因预计在董宇辉离职后不再为东方甄选带来经济效应，被认定为无重大价值。

东方甄选认为，该品牌与董宇辉个人知识产权紧密相连，董宇辉离职后将难以持续经营，因此出售符合公司和股东最佳利益。

7月26日下午，东方甄选召开股东交流电话会议。新东方创始人俞敏洪在股东沟通会上表示，东方甄选在与辉同行的发展过程中提供了全力的支持。与辉同行离开之后，它能够独立发展，相信董宇辉也会做得很好。

俞敏洪表示，如此一来，两个公司也少了很多牵扯，公司整体的内外矛盾可以得到调和，内部矛盾、外部力量得到了一次性解决，也不用再担心外部舆论带来的压力和痛苦。

核心资产流失？

公开资料显示，董宇辉于2019年加入东方甄选，自2021年起伴随东方甄选从在线教育提供者转型为自营产品及直播电商平台。

根据7月25日晚间俞敏洪发布的《致东方甄选股东朋友的一封公开信》，此前，成立与辉同行公司后，给予董宇辉有吸引力的保底收入（现金+股权），除了可以得到全部保底收入外，如果与辉同行有收益，董宇辉可以继续得到与辉同行净利润的一半分配。

在与辉同行公司注册完毕后，东方甄选便为与辉同行腾出了一千多平米的办公场所，整编了六十人左右的成熟队伍，提供了售货系统、货盘供应和大量的设备设施支持。

根据披露的财务数据，2024年1月开播至6月30日，与辉同行的GMV约35亿元，按照13%佣金率，收入贡献约4.1亿元，利润1.4亿元，利润率为33%。

如今，出售与辉同行后，东方甄选表示，将重新分配资源，加强自身品牌建设，拓展其自营产品及直播电商业务，以更好地满足消费者需求。

俞敏洪表示，董宇辉影响力是天量级的，成立独立平台是必然的选择。未来不会再出现为主播独立成立平台的情况。

俞敏洪还表示，未来将给东方甄选的主播足够好的待遇，把主播打造成优秀的团队，为主播的发展提供引导和支持。这一轮波动后，现有主播已经成熟了，最近安排主播参加一系列活动展示才华和能力，亲自带主播，未来挖掘更多优秀主播推动公司发展。

7月26日，在抖音平台上，东方甄选直播间粉丝数量2984.5万；与辉同行的粉丝量已达到2173.4万。

目前，直播带货企业竞争激烈。企查查数据显示，国内现存直播相关企业178.86万家，近十年直播行业发展蒸蒸日上，相关企业注册量自2014年的0.83万家，持续平稳增长至2019年的3.21万家，增速基本围绕35%上下波动。

俞敏洪表示，与抖音合作尽管很美好，但依然不是稳定的架构。他透露，目前东方甄选已经有了自家APP，尽管不算大，但是有20多万的会员在内，未来会不断扩大其影响力。

此外，据俞敏洪介绍，东方甄选正尝试探索线上线下结合的模式，将依托新东方800多个教学点，开设地面店，例如会员店。

关于出售与辉同行对东方甄选的影响，交银国际认为，将与辉同行直播间佣金收入剔除预测，在东方甄选自营品及其他矩阵账号策略不变的情况下，预计2025财年GMV、收入、利润下调幅度达到34%、9%、20%以上。出售与辉同行，将对公司短期财务表现产生影响，但所受舆论风险或有所降低，管理层在稳定之后可专注发展自营战略以及多平台发展，或在长期实现稳定经营。（思维财经出品）■