康菲石油2024H1

（原标题：康菲石油2024H1）

2康菲石油的产量2024年H1的产量是192万桶每天，非常接近中海油的日产量198万桶每天。

康菲石油2024年上半年的净利润48.8亿美元(下降5.28%)，或346亿人民币，还比不上规模一样的中海油2024一个季度的净利润397亿人民币，也可以说康菲的桶油利润不太到中海油的一半。

1.产量

康菲石油的日产量2024H1是192.3万桶VS 2023H1的179.8万桶，增产6.95%，增产比较明显的是加拿大油砂Bitumen几乎倍增至13.1万桶每天。

2.净利润

2024H1是48.8亿美元VS 2023H1是51.52亿美元。

特别注意的是:

2-1. LOWER48是美国本土48州的产量，尤其是页岩油气为主的盈利能力持续下降。它的净利润2024H1为26.4亿美元VS 2023H1的30.82，康费LOWER48的盈利能力在油价上升和产量上升时反而下降;

2-2.加拿大油砂的盈利能力大幅度增长。2024H1是4.41亿美元VS 2023H1 0.38亿美元，

3.康费LOWER48

2024H1 VS 2023H1盈利能力在油价上升和产量上升时反而下降，为何？

美国本土日产量2024H1为107.5万桶 VS 2023H1为104.9万桶，产量上升; 实现桶油价也从去年的73.19美元上升到了77.14美元，但天然气实现售价从去年的2.16下降到了今年上半年的0.92美元/mcf，

结果是2023H1桶净利润16.22美元下降到了2024的13.47美元，(只有2024Q1中海油桶净利润31美元的43%)

最后是我经常提到的产量结构，石油产量几乎不变，增产的是NGL和天然气，而美国本土的售价几乎都是市场价，波动极大。

4.加拿大业务。

2023H1产量1600万桶净利润3800万美元，平均桶利润2.375美元; 2024H1产量3100万桶净利润4.41亿美元，平均桶净利润14.22亿美元，这是桶油净利润的巨大飞跃。主要是加拿大油砂实现价格的巨大上涨幅度，随着跨山管道的扩容对运输成本的改善，和石油结构性需求，油砂重油桶价格从去年的34.93美元上升到了今年的49.44美元，同期康菲的加拿大石油价格只从62上升到了66美元。

结论:

康菲的美国产区的页岩油产量钝化几乎0增长，更高的气化率(GOR)，而且天然气价格在美国由于供大于求导致卖不了好的价钱，甚至亏损卖，(而中海油2024的天然气价是康菲的美国产区的7倍左右)，即使美国本土增产和更高的石油价格也挡不住它自己的美国产区业绩下降10%

另外，加拿大的油砂业务开始大方光彩。(我们是否可以推导出中海油的加拿大产生也是大概如此？是的，毕竟管理层今年说了中海油的加拿大业务盈利能力在当地前列，和历史最好的效益。)$康菲石油(COP)$ $中国海洋石油(00883)$