聊聊期权买方策略（2）——做空见好就收

（原标题：聊聊期权买方策略（2）——做空见好就收）

继续接上期。

虽然对于期权买方而言多空都能盈利，但是实际上博弈波动的话，做空盈利的概率要远大于做多的，这跟这个金融衍生品特点有关。

因为期权存在“情绪估值”的隐波概念，其实就是市场预期的期权价格上涨速率。

而上涨如爬山，除非是牛市冲顶，否则一般速率都是相对较慢的，而下跌就如同石头往山下滚，所以速率一般都是远大于上涨的。

上图的日经最近走势就是个极端走势的例子，辛辛苦苦涨了一年，2周全部跌光。

当然背后的原理就是对于人性而言，对于亏损的恐惧，是远大于赚钱的贪婪的，而期权某种角度来说交易的就是情绪。

而持续牛市的市场的隐波，如上图CBOE波动指数期货，除了大跌时脉冲一下之外，是持续下降的。

这就造成了你做多只能用浅度虚值或者平值的期权去做，杠杆率低，且波动风险度高，等于扛着高时间价值损耗，去跟卖出认购期权的机构们去博弈行权价格。

而做空则可以用高杠杆的深度虚值期权去博弈隐波暴涨，也就是市场恐慌情绪突然爆发的钱。虽然其实这样的期权也是最终绝大部分要归零的，但是你赚的就是波动的钱，不是吗？

后面要写的则是这篇文章的核心了，其实就四个字——见好就收。

当然了估计说了也没用，不亲身多次经历被市场修理成满头包，不会懂得能装进自己口袋的利润才是属于自己的，其他的都是市场的陷阱罢了。

这里我不说期权的例子，就拿2000年的一段纳指走势来说吧。

都知道网络泡沫后纳指跌的极其惨烈，但信不信假如当时有期权的话，做空的好多人反而可能毛都赚不到，甚至可能亏爆了？

很多人看见这张图，觉得谁要是5000点买了认沽，一直拿到3000多点，不是发大财了吗？个人对于有这种想法的人只能说“梦里啥都有”。

其实对于一个超高杠杆的波动品种而言，管理仓位利润，控制情绪，远比看对更重要的，否则就等着心态爆炸，然后爆仓归零吧。

①区域你布置的深度认沽期权，当然了之前你摸顶时极大概率在下面的那个“双头”上被坑了不止一次，但这不要紧的。当然了有些策略可以借助短期大的反向波动降低一部分做空可能得损耗，这点以后再说吧。

②这个位置是前面假双头的前低，而且达到了上面一倍头部的量度跌幅了，所以不用考虑是不是会击破下面的支撑线，直接减仓三分之二，甚至清仓！

因为牛市的第一波大跌往往市场视为“调整”，看多的觉得跌多了补仓，而空头都是带高杠杆的，短期已经赚疯了都想着回补。想想稍微的消息刺激之下，这多空达成共识后蜂拥的买盘，带来的短期反弹的动能会多吓人？这点也看看最近日经就知道了。

实际上那位置如果不那么减仓的话，估计期权赚了10倍，三天之内就会给你跌成也就还剩三分之一，这就是贪婪的代价。

③把本金与至少一倍以上的利润锁定出金，然后回抽到颈线位上大量买回认沽。如果冲上去站住了，立刻不做了，果断清仓止损，说明牛市可能还没到下跌的时候，否则你很容易被高位二次筑顶耗死。

这也是前面个人说必须减仓的原因，否则看着到煮熟的鸭子居然全飞了，必然心态爆炸，就不信了，开始大量加认沽，陷入完全的赌徒心态，引起复仇交易。

④又跌到了那个位置，还是老原则，直接减仓三分之二，甚至清仓！当然了再往下面跌，只要每次看到长阴就要立刻减仓，越跌越减。

因为下面就是牛市5浪的上涨起点，越接近那个价位，就意味着被套的多头越多，市场卖盘衰减的越快，而很多反弹资金会入场套利，市场不出现反复震荡的强反弹，没有继续下跌动能的。

而此时你稍微一贪就会很容易遇到强反弹，被时间价值与隐波快速双杀。

⑤不做空，牛市B浪一抽往往是陷阱，等回光返照的二抽，要是真直接A字就跌下去了，说明这钱就不该是你的，直接舍弃。

⑦与⑧跟前面一个策略，不再赘述了。

这里举例的是纳指，实际上A股也一样的

上图是15年的沪指，你觉得前面纳指的波动与交易模式有多大差别？因为任何市场中的人性都是一样的。

最后说一下，市场最大的误解就是很多人认为能随便做空，他也能赚大钱的。

实际上由于做空交易都是自带杠杆的损耗型交易，做空交易你想赚钱的话，不论是时机把握，还是仓位风险调节，心态控制，难度都是远远高于做多的。尤其是带高杠杆之下的果断见好就收，舍弃高风险的利润是极其难以做到的。

而对于做多都赚不到钱，被套的不要不要的，去做空明显只会亏得更多的，这是个能力与经验问题。

今天就写到这吧。