华润饮料赴港IPO获批，“怡宝”独挑大梁，资本市场迎“水”之战

（原标题：华润饮料赴港IPO获批，“怡宝”独挑大梁，资本市场迎“水”之战）

8月9日，知情人士消息，华润饮料的首次公开募股（IPO）获港交所批准，可能筹资至多10亿美元，标志着这家中国第二大包装饮用水企业即将正式踏入资本市场。据知情人士透露，华润饮料的预路演最早可能于8月底启动，但具体时间表尚未最终敲定。

早在今年4月22日，华润饮料就已向港交所递交了招股书，正式迈出上市的关键一步。随后，在7月10日，华润饮料获得了中国证监会的境外上市备案通知书，由中银国际、中信证券、美林、瑞银4家头部投行联席保荐。

华润饮料隶属于华润集团，华润集团的发展历程可追溯至20 世纪90 年代初期，公司依托于华润集团广泛而成熟的零售网络和分销体系，通过其怡宝纯净水品牌，在中国市场占据一席之地。

数据显示，2007年，怡宝的销量首次突破100万吨，问鼎华南饮用水市场。次年，怡宝被列入华润集团管理体系，进入集团一级利润中心序列。2015年，怡宝营业额突破100亿元，五年复合增长率约40%，市场占有率提升至17.1%，并暂时超过农夫山泉登顶全国第一。根据灼识咨询的报告，2023年“怡宝”品牌饮用纯净水产品的零售额达到了395亿元，市场份额为32.7%，稳居行业前列。

除怡宝外，华润饮料的整体产品线也涵盖了包装饮用水、茶饮料、果汁饮料、运动饮料和咖啡饮料等多个品类，总计拥有56个SKU。

尽管产品线广泛，但对怡宝纯净水的依赖依然显著。在2021至2023年间，怡宝纯净水为公司献了超过9成的营收。以2023年为例，包装水产品的营收贡献为 92.1%，达到124.5 亿元。

此外，华润饮料在2023年的毛利率为44.7%，而农夫山泉的毛利率则达到59.6%，盈利能力略逊一筹。

值得注意的是，华润饮料的IPO不仅是对自身发展的一次重要里程碑，也是其与竞争对手农夫山泉在资本市场上的新一轮较量。

按招股书信息，农夫山泉、怡宝分别位列2023年中国包装饮用水市场第一名和第二名，作为中国包装饮用水市场的领头羊，农夫山泉于2020年成功登陆港交所，目前市值为3256亿港元。

华润饮料的上市无疑将为投资者提供一个新机会，同时也将加剧行业内的竞争态势。未来，随着华润饮料的正式上市，将如何进一步拓展业务、提升品牌影响力，并与农夫山泉等竞争对手展开新的较量，无疑将成为市场关注的焦点。

目前，华润集团（饮料）有限公司持有华润饮料60%的股份，普拓资本（Plateau）持有剩余的 40%股份。若华润饮料顺利上市，这将是华润集团旗下第 18 家上市公司。

本文源自：金融界

作者：郝科科