全球股市“惊魂一周”,动荡余波何时了?

来源:投资者网 作者:谢莹洁 2024-08-09 18:01:59
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(原标题:全球股市“惊魂一周”,动荡余波何时了?)

《投资者网》谢莹洁

2024年8月5日,黑色星期一,全球股市如同陷入了一场巨大的风暴,出现了大面积市场动荡。

从纽约到伦敦,从东京到上海,各大股市指数纷纷大幅下挫,创下了惊人的跌幅。道琼斯工业平均指数暴跌数千点,标准普尔500指数也未能幸免,投资者们眼睁睁地看着财富在瞬间蒸发。

日本央行意外加息、美联储降息概率高涨、美国宏观数据下行超预期以及紧张的中东局势等,被认为是全球股市普跌的主要影响因素。

此后几个交易日,全球资本市场又面临过山车般的震荡,欧洲主要股指集体上涨。此轮全球股市下跌风暴是否已经结束?外围股市普跌,对A股市场有何影响?

海外股市重挫

作为全球金融市场的风向标,美国股市的表现尤为引人关注。

8月5日,美国纽约股市三大股指大幅下跌。截至当天收盘,道琼斯工业平均指数较前一日跌幅为2.60%;标准普尔500股票指数下跌3%;纳斯达克综合指数下跌3.43%。“恐慌指数”VIX一度暴涨181%,创2020年3月疫情以来最高水平。

追根溯源,美国7月就业数据下行超预期,引发市场对美国经济可能步入衰退的担忧。

上周公布的数据显示,美国申请失业救济人数达到近一年来的新高,制造业萎缩。对此,招银国际研报表示,失业率大幅上升并触发萨姆法则,并不意味衰退必然到来,因为本轮失业率上升主要原因是移民流入增加劳动力供给,而就业人数仍在稳定增长,企业裁员水平尚未显著上升。

最新消息显示,高盛的经济学家将明年美国经济衰退的可能性从15%提高到25%。Hatzius的团队预计美联储将在9月、11月和12月下调基准利率25个基点;相比之下,摩根大通和花旗预计9月份将降息50个基点。

与之相对应的,美联储在加息问题上的态度摇摆不定,增加了市场对未来利率走向的不确定性。美联储一方面释放了9月份大概率降息的信号,同时又“小心翼翼”地否认,这样的预期引导引发了市场恐慌。

美国股市的动荡只是全球金融风险的一个缩影。日本、韩国股市也同样遭遇“黑色星期一”,成为此次金融风暴的一部分。

据共同社、《日本经济新闻》8月5日报道,当天日经225种股票平均价格指数大跌12.4%。日经股指跌破2023年年末的收盘价(33464点),抹去了2024年的所有涨幅。东京证券交易所股票价格指数也大跌12.23%,并触发熔断机制。

日本央行上周宣布加息,将政策利率上调15个基点至0.15%至0.25%,并宣布逐步削减每月购债规模至3万亿日元,紧缩程度超出市场预期。日本央行此举出乎市场预期。早在今年3月,日本央行就结束了负利率政策,17年来首次提高了利率。

韩国综合股价指数(KOSPI)8月5日盘中一度暴跌超过10%,跌破2400点心理关口,触发临时停牌机制。韩国综合股价指数当天最终收于2441.55点,跌幅8.77%。韩国创业板指数收于691.28,跌幅为11.30%。

A股或将持续波动

通常情况下,严重的通胀会导致货币当局紧缩流动性,进而影响企业利润,不利股市。然而,生成式AI的兴起打破了这一传统规律,推动美国股市屡创新高。

但近期美股AI概念股开始退潮,以英伟达为例,其股价波动剧烈,单日市值波动常达千亿美元,市场避险情绪上升。7月17日至8月2日,费城半导体指数下跌20.61%,远超同期标普500指数5.66%和纳斯达克指数9.36%的跌幅。这种趋势随后蔓延至亚太市场。

消息面上,巴菲特减持苹果加剧了市场对科技股的抛售潮。此前,已经有包括英伟达在内的多家科技公司的创始人减持自家股票,财务投资者减持高峰也随之发生。此后的二季报显示,科技巨头财报前景不及预期,投资者对AI落地变现效果的审视愈发严格。

“AI概念股的高估值意味着市场对其增长预期非常高,即便业绩略低于预期也可能引发股价大幅下跌。例如,微软最新业绩虽超出预期,但因云业务增长放缓,其股价在消息发布后下跌8%。由于前期涨幅过大,巨大的获利盘随时有兑现盈利的动机。亚马逊第二季度的云计算业务、净收入都超过分析师预期,但业绩公布后股价仍然大跌8.78%。”有财经评论员如此分析。

“投机活动在金融市场中普遍存在。日本股市因其活跃的投机氛围和低利率环境,加之AI浪潮带来的利好,成为投机资金青睐之地。然而,这种上涨基础较为脆弱,日本央行7月31日决定加息15个基点,成为日本股市这轮下跌的触发点。”

综合各方观点来看,此次全球股市的大跌并不出人意料,也不是经济危机的前兆,而是投机活动高潮之后的自然回落。

在外围市场普跌的压力下,A股市场虽波动加大但表现相对坚挺,低位震荡,上证指数在2900点左右波动。市场有乐观声音预计,海外资产大跌叠加人民币升值会让资金回流A股和港股。

国投证券策略团队认为,美联储9月降息确定性较强,当前更多偏向于是预防式降息而非衰退式降息,意味着全球权益市场共振出现深度回调的概率并不大。而A股在美股下跌环境中要呈现独立行情,本质上需要建立在中美经济周期和政策周期的错位上,并不能简单理解为人民币汇率升值和北向资金流入。区别于此前,中美经济周期和政策周期的差异性正在大幅收窄,这意味着外围大跌下A股上演独立行情并不是大概率事件,由此判断当前A股大盘指数处于“难有持续大跌,或有小幅反弹”的定价格局。

博时基金则表示,随着海外流动性逐步趋于宽松,人民币面临的贬值压力继续缓和,为国内货币政策进一步宽松打开了空间。在市场风险偏好相对偏低的情况下,短期A股或将继续波动。国内经济延续修复的态势不变,制造业景气度相对偏低,国内有效需求还需继续提振。(思维财经出品)■

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