二营长！你的意大利炮呢？（08.12）

（原标题：二营长！你的意大利炮呢？（08.12））

在常见定投低估策略之外，若碰到市场进入底部期，可以调整股债配比，狙击大宽基。

老朋友们都知道，半年前61曾狙击过沪深300，经过本轮反弹又回撤后，狙击部分的浮盈只剩2%，说明市场再次靠近可狙击区间。

最近有不少朋友留言询问：61，底部期应该狙击哪些指数？如何设定狙击策略？股债配置如何调整才合适？

我们今天来仔细聊聊这个话题：

一、底部期应该狙击哪些指数？

底部狙击是一个体系活，没理解股债配比、风格均衡、风险管理之前，不一定要学。

安全边际是我们做投资的命脉，理解波动与风险，理解估值与周期，搭建契合自己的风险管理策略，是投资入门的基础。

在契合自身风偏的基础上，在底部期选择各大市场的核心宽基作为狙击标的，是一个常见且有效的策略。

什么是核心宽基？是指代表某地市场的旗舰指数，如A股的中证A50、沪深300、中证500，港股的恒生指数、H股指数，AH两地的沪港深300、沪港深500，美股的标普500、纳斯达克100等。

风格、行业倾向明显的宽基指数，如创业板指、中证1000、科创50等，虽然可能获得更高的收益，但也可能风向不对，而弱于均衡性指数。

考虑到大部分人并无判断方向的能力，因此61会建议选择更核心、更均衡的指数，主打一个省心。

A股，在中证A500没出来之前，沪深300仍是首选，也可以选择中证A50或中证500。

H股，盯着恒生指数就好，但注意整体港股仓位比例。

如果A、H两地同时低估，则可以选择沪港深500，沪港深500基本等于沪深300+恒生指数+11%的中证500，覆盖很全。

在美股，标普500是首选，纳指100则弹性更大，但狙击的机会很少。

二、如何设定恰当的股债配比？

底部时间越长，现金流就更显得弥足珍贵。尤其这一轮下跌三年有余，又碰上相对不景气的经济周期，收入可能锐减，不少投资者难免“弹尽粮绝”。

对大部分人而言，尤其刚起步的新朋友，并不建议把所有资金投入权益资产，留配一定比例的债性资产，是祖师爷们的忠告，且长期收益率并不一定低。

配置一定比例的债性资产，一则能降低持仓波动性，提升持有体验。二来，手中有粮、心中不慌，在面对幅度较大、时间较长的回撤时，能有更好的心态。

在面临当下类似的机会时，可以进行“股债再平衡”策略，也可以适度调整股债比例，在底部期超配权益类资产，提升整体收益率。

一般建议：以投资者自身的年龄作为股债配比的基准，也就是权益资产的占比 <= （1-年龄%）。

比如，张三今年40岁，正常情况下他的权益资产配置60%、债性资产配置40%。以后随着年龄增加、风险偏好降低，可以逐步调低权益比例。

当市场出现极限估值状态时，可以根据自身的偏好，调整股债配比至70:30，即权益资产占比提升10%。

后续，随着市场的价值回归，根据狙击时设定的止盈目标，逐步止盈回归原始股债配比。

需要提醒的是：不要用短期资金，去参与底部时期的狙击。即便胜率较高，但谁也不知道底部会盘桓多久，短钱长用可能会出现不必要的危机。

三、如何设定狙击策略？

了解了核心宽基，设定了股债配比，那么如何根据风偏设定狙击策略呢？

首先我们可以判断整个市场的估值情况，当整个市场处于底部时间较长，估值处于历史低位时，便可以考虑狙击。

不过即便市场整体低估，不同指数的估值仍会有所区别，所以需要根据选定的指数，针对性地设定狙击策略。

基于61提供的估值体系，我们可以根据不同指数的指数温度或PE百分位，进行狙击阈值的判定。综合来说，指数温度结合了PE与PB，整体适配性会更高一些。

对于大部分核心宽基而言，指数的综合温度低于5°C，是一个比较罕见的状态。我们可以设定5°C作为狙击的基准值。在5°C以上时，使用常态的不定额定投或金字塔加仓法处理即可。

以沪深300为例，要想指数温度低于5°C，那么其PE、PB百分位得均低于10%，且合计低于10%。

从历史数据看，沪深300PE百分位10%时，PE绝对值为10.29，正好是2022年10月31日时的估值，也是近5年的最低值。

可能有部分朋友会觉得，这么高的要求，会不会达不成狙击？

其实，对比低估定投，狙击的条件必须更加苛刻，或者说能不狙击就不狙击。这好比兵法中的奇兵，是整个战役中最后的预备役，悬而不发时才有威慑力。

而且，狙击发生时，往往处于市场最底部的区间，市场情绪极为低落。早前担心狙击不到，真到了这种时候，能不能按计划执行还是一个考验呢。

况且，5°C以下还有0°C，还有地下室，市场是不好预测的。

最后，回顾不同估值下，投资沪深300未来1-5年的潜在收益率。

四、“61”全市场估值仪表盘

五、“61”指数基金估值表（0286期）

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在外游荡了10余天，游历了郑州、洛阳、西安、武汉，都热得不行，老家包邮区更是40°C+的高温，各位小伙伴还是安心躺在家里吹空调吧。

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扩展阅读：《指数基金文章目录列表》（新手必看）

$沪港深500ETF基金(SH517080)$ $沪深300ETF易方达(SH510310)$ $中证A50ETF指数基金(SH560350)$

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