边风炜：低增速下A股何时破局

（原标题：边风炜：低增速下A股何时破局）

本周市场依然有气无力，持续的缩量探底让投资者信心不断流失，身边很多投资者朋友已经不愿意谈及A股，而本周的一则消息更是让人无语。

某家基金公司的明星主动管理基金产品三年封闭到期打开后，居然亏损达56%，是的，没有听错，也就是说2021年大量销售的主动管理基金产品当下很多亏损或许都在50%上下了，这对于全市场信心的打击是巨大的。

回到A股，本周也是中报临近收官的一周，纵观A股当下的业绩披露情况，总体也反映了上半年经济数据的情况。消费与地产产业链，前者增速急速回落，可选消费品增速令人担忧，哪怕是部分成瘾性赛道，如白酒、医美也都出现增速下滑的态势，即使是刚需品的油、盐、酱、醋也仅仅取得个位数的增速。至于地产产业链，上下游的水泥建材、家居家装增长基本都是难以为继，地产龙头企业基本也是全面负增长。

在如此增速面前，所谓的低估值也就无从谈起。截至月初，沪深两市的平均市盈率分别约为12倍和19倍，创业板和科创板分别为26倍和31倍，但这种算术平均其实没有意义，42家上市银行占盈利的40%，如果不算它们，沪市市盈率在18倍左右。

上半年工业企业利润增长3.5%，即使大型央国企增速两倍于它，也就7%，还有一大批亏损企业没有统计在内。这样的盈利数据，面对所谓的历史低估值，还有何意义呢。这也是我们之前反复提及的，本轮调整要真正结束尚需要经济走出拐点，否则低增速下的A股只能维持低估值。

此时，六大行股息率依然高高在上，而不断加入它们阵营的投资者本身也是一种无奈之选吧。

(作者为知名财经人士)