IPO雷达｜博科测试创业板IPO提交注册！资产负债率高于同行 大客户也是大供应商

（原标题：【原创】IPO雷达｜博科测试创业板IPO提交注册！资产负债率高于同行 大客户也是大供应商）

深圳商报·读创客户端记者 朱峰

过会16个月后，北京博科测试系统股份有限公司终于提交注册！

深交所官网信息显示，8月26日晚间，北京博科测试系统股份有限公司（以下简称“博科测试”）创业板IPO提交注册。公司本次拟募资7.5亿元。

博科测试创业板IPO于2022年4月获得受理，当年5月进入问询阶段，2023年4月上会并获得通过。

招股书显示，博科测试是一家通过采用现代测试与试验技术来提供智能测试综合解决方案的供应商，主营业务为伺服液压测试设备和汽车测试试验设备的研发、设计、制造、销售、系统集成等综合服务。

不得不提的负债结构：

资产负债率大大高于行业均值

财务数据方面，报告期内（2021年至2023年），博科测试营业收入分别为人民币4.05亿元、4.59亿元和4.69亿元，同期净利润分别为8223.11万元、9763.24万元和9617.76万元。其中，公司2023年净利润小幅下滑。

公司预测2024年营业收入同比增长9.53%，预测2024年净利润同比增长4.10%%。

报告期内，博科测试研发费用率分别为6.09%、6.14%和6.60%，均低于同行业可比公司，可比公司均值分别为7.42%、8.36%和9.12%。

报告期内，公司资产负债率分别为62.35%、67.46%和65.48%，大大高于同行业平均水平，主要系公司在项目终验收前预收大部分款项，公司资金充足，从而流动比率、速动比率偏低而资产负债率偏高。

不过，博科测试表示，本次发行后，公司资产总额、净资产规模都将增加，公司的资产负债结构亦将会得到进一步优化。公司资产规模的扩大、资产负债率的降低将有助于抗风险能力的提升，增强公司长期稳健发展的能力。

此外，报告期各期末，公司合同负债余额为2.95亿元、4.96亿元和6.31亿元，占流动负债的比例分别为74.27%、78.60%和82.52%，整体合同负债规模持续上升。

绕不过去的宝克公司：

既是前五大客户也是前五大供应商

值得注意的是，博科测试存在客户与供应商重叠情况。

据招股书，2022年和2023年，比亚迪分别为公司第二大客户和第一大客户，销售占比分别为8.31%和26.08%。

而宝克公司在报告期内既是博科测试的前五大客户，也是公司的前五大供应商。

博科测试在招股书中披露，公司是宝克公司在中国境内的独家代理，会向宝克公司提供代理及售后技术服务并收取代理服务费，同时也会根据客户需求向宝克公司销售自有设备。其中直接销售金额占当期收入比例分别为12.27%、6.03%和9.20%，采购金额占当期采购总额比例分别为17.14%、15.76%和23.75%。

而在前述最严格口径下，博科测试与宝克公司有关的收入合计占比分别为26.74%、27.38%和42.97%，与宝克公司有关的毛利合计占比分别为21.90%、22.83%和32.83%。

博科测试在招股书中披露了与宝克公司合作关系发生不利变化的风险：公司对宝克公司不存在重大依赖情形，但是如未来若宝克公司与公司业务关系发生不利变化，例如代理协议终止、因国家间贸易争端进一步蔓延等因素导致无法及时供货或供货价格发生重要调整等情形，公司汽车相关业务收入中与宝克公司有关的收入规模可能出现下滑，从而将对公司的生产经营产生不利影响。

审读：孙世建