财报透视｜“零食之光”良品铺子净利大幅跳水超八成，“高端定位”去路何在？

（原标题：【原创】财报透视｜“零食之光”良品铺子净利大幅跳水超八成，“高端定位”去路何在？）

深圳商报·读创客户端见习记者 薛婷阳

近年来，实体店面临冲击，电商玩法多变，卷价格、卷渠道似乎已经成为零食赛道的主弦律。

老牌零食品牌中，三只松鼠成绩亮眼，上半年实现营收和利润的双丰收；盐津铺子的净利润增速渐缓，但增长势头依旧不改。然而，“高端零食第一股”良品铺子却没能交出一份满意的半年报“答卷”。

8月29日晚间，良品铺子(603719)披露半年报，2024年上半年营业总收入为38.86亿元，较去年同期下滑2.52%，净利润为2389.06万，较去年同期下滑87.38%。

追溯良品铺子近几年的净利润情况，都不容乐观。2021年，公司归母净利润为2.82亿元，同比下降18.06%；2022年实现回升；2023年，归母净利润为1.8亿元，同比大幅下滑46.26%。2024年业绩表现依旧未能显著回暖，一季度净利润下降幅度进一步扩大，同比减少57.98%；中报数据该指标大幅跳水超八成。

2023年的业绩低谷是良品铺子营收上的近三年最低，也是上市以来首次陷入营收负增长，净利润和扣非净利润则创下近6年新低。此后，良品铺子在2023年11月实施了17年来最大规模降价，新上任的良品铺子董事长、总经理杨银芬宣布“降价不降质”原则，对300款产品平均降价22%，最高降幅45%。

然而，良品铺子丢下“高端定位”，投身亲民路线的过程并不顺利，主动加入的价格战并没有挽回业绩颓势。2023年，公司实现营业收入80.46亿元，同比下降14.76%。

不仅如此，良品铺子的现金流状况也在走下坡路，2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为6303.85万元，同比下降90.81%。对此，良品铺子解释称，主要系年货节节奏的影响，2024年年货节晚于2023年，且2023 年四季度销售额较2022 年四季度销售额下降，导致2024年上半年收到的前期销售回款较上年同期有所减少。

净利润的持续走低，也引起了资本市场的反应。近几年，即使股价低廉，良品铺子的几大股东仍在陆续减持。

2024年1月良品铺子发布公告，公司第二大股东达永有限公司通过集中竞价及大宗交易方式累计减持公司股份2005万股，占公司总股本的5%，持股比例由30.3%减少至25.3%。今年5月，公司发布公告表示宁波汉意与达永有限分别计划减持不超过1203万股。

虽在近期终止了减持计划，但关键股东包括创始人团队与第二大股东的连续减持意向，加之IPO时主要投资方高瓴资本持股比例显著下降至4%，也让市场产生了资本正在退场的质疑。

除了“降价不降质”策略外，良品铺子依旧将希望放在主品牌上，开始主打自然健康零食，希望跑出差异化。

2024 年，公司发布全新品牌价值主张“自然健康新零食”，率先提出和倡导“五减”健康零食（即“减盐、减糖、减脂、减油、减食品添加剂”）。上半年，公司共上新140多款健康零食，包括配料表只有西梅原料的“厚肉西梅干”，用提取天然蔗糖发酵物、乳清发酵物来替代防腐剂的60天中保面包等等。

公开资料显示，良品铺子成立于2010年，公司位于湖北省武汉市，是一家以从事主要从事休闲食品的研发、采购、销售、物流配送和运营业务为主的企业。企业注册资本4.01亿人民币，法人代表为杨银芬。

二级市场上，2020年2月24日，良品铺子以发行价11.9元/股的价格登陆上交所，上市首日涨超44%，市值突破68亿元；随后该股连续多个涨停板，2020年7月达到87.24元/股的高位。

此后，良品铺子股价整体持续走低，截至8月29日收盘，收报10.36元/股，较四年前高点已跌去88%，目前总市值41.54亿元。

来源：读创财经