周正峰：沪指2800点将面临考验

（原标题：周正峰：沪指2800点将面临考验）

本周，市场整体延续了前一周的震荡下行走势，不同的是日内波幅持续收敛，沪指跌破关键点位的支撑，但下跌力度并不大，两市成交量维持低迷，部分主题概念板块仍时有炒作，不过整体赚钱效应依然不佳。

风格方面来看，金融及稳定风格跌幅较大，主要受到银行等红利板块的拖累，而成长风格小幅收涨。申万一级行业仍是涨少跌多的格局。沪指未能在2850点直接开启反弹，而是击穿该点位后震荡下行，再创阶段新低，从其他技术指标形态来看，指数的空头力量或仍占优势，2800点将面临一定的考验;创业板指在连续下探至逼近1500点处获得了一定的支撑，一些低位的超跌成长板块迎来修复推动指数回暖，不过其刚刚收复5日均线，持续性仍待观察，且相关贡献修复的板块短期多是因为悲观预期释放殆尽后的反弹，基本面能否持续好转仍待验证。综合来看，大盘结束了前期的窄幅整理选择先向下释放风险，为后续的修复积蓄了空间，但是否真正见底仍待右侧信号的到来。

此前A股市场与全球市场走势持续相悖，在外围市场普遍反弹的背景下，国内市场走势依然震荡偏弱，而港股市场则表现出一定的弹性，则主要受到了美联储降息预期以及部分互联网企业在行业环境下行期降本增效获得了不错的业绩表现这两个因素的影响，充分表明了国内市场的胜负手关键在国内经济预期，而非海外流动性政策，需要关注的是，美联储朝着9月降息行动又近了一步，但能否就此迎来海外资金对A股市场的重新流入仍待观察，且后续由于美国经济当前的韧性，即将到来的降息更多是预防式降息，市场过度预期美联储降息的幅度或可能迎来后续预期的回摆，造成全球市场的波动放大，不过可以相对确定的是，海外货币政策的宽松有利于释放国内的政策空间。

国内经济及政策预期维度来看，需要经历再平衡的过程。企业盈利能否持续改善依赖于国内需求能否出现好转，目前来看仍或仍存压力。后续仍有赖于加快发行特别国债、专项债等积极财政政策的落地，以对冲常规财政政策对经济支撑的乏力。

投资策略上，市场在连续缩量调整后，期待底部的声音有所增加，但由于预期偏弱惯性的影响，市场的寻底或仍需时间。尤其是红利板块在加速上涨后迎来阶段性的回调整理，筹码压力或使得其不会很快触底，对指数形成一定压力，市场大概还是以震荡结构性行情为主。

(作者为南京证券策略研究员)