净利润大降26%，永辉超市携手胖东来求变能否翻盘？

（原标题：净利润大降26%，永辉超市携手胖东来求变能否翻盘？）

2024年上半年，永辉超市营业收入较上年同期下滑10.11%，实现377.79亿元，归母净利润同比下降26.34%，至2.75亿元

标点财经、投资时间网研究员  吕贡

连亏三年的永辉超市，今年上半年业绩再现下滑趋势。

据永辉超市股份有限公司（下称永辉超市，601933.SH）日前披露的最新半年报显示，2024年上半年，该公司营收净利均遭遇重创。其中，营业收入较上年同期下滑10.11%，为377.79亿元，归母净利润则同比下降26.34%至2.75亿元。

永辉超市将这一困境归咎于零售行业的激烈竞争、消费者习惯变迁，以及市场对商品品质、服务与购物体验的高标准要求，导致该公司客流、客单双双下滑。另一边，永辉超市主动关闭了尾部门店，这也进一步加剧了该公司整体收入的下滑。

资本市场对此反应强烈。永辉超市股价自2024年初开始便波动不断，尤其是4月下旬后，更是经历多次大幅震荡，接连收到股票交易异常波动公告。同年4月16日，该公司股价触及多年来新低2.08元/股（按前复权计算，下同）。

值得关注的是，在此前，永辉超市已经连续三年处于亏损态势，且各年度净亏额均在十亿元以上。在亏损期间，该公司股价也呈现一路下行趋势，由2020年4月28日的峰值11.03元/股跌至2.25元/股附近，已大幅缩水近八成。   

近期，永辉超市开启向优秀同行学习的计划，携手知名企业胖东来，共同对公司线下门店进行全面升级改造。此次合作，能否助力永辉超市扭转多年来的经营颓势？

三年累亏80亿

标点财经、投资时间网研究员注意到，自2021年起，永辉超市的经营状况逐渐显露颓势。

业绩层面，受经济环境低迷、居民消费水平下滑及社区团购低价扩张等综合影响，2021年永辉超市营收同比微降2.29%。同时，由于提取长期亏损门店的资产减值准备、长期股权投资计提减值损失，以及所持金融资产公允价值下跌等因素，永辉超市当期由盈转亏，归母净利润亏损39.44亿元。

此后几年，零售行业环境持续承压，永辉超市2022年和2023年归母净利润分别再亏27.63亿元、13.29亿元。短短三年时间，该公司累计净亏损80.36亿元。至2024年上半年，尽管该公司暂时实现盈利，但营收和净利仍双双下滑，分别较上年同期下降10.11%和26.34%。

从经营层面上看，目前，永辉超市在全国已发展约千家连锁超市，业务覆盖29个省和直辖市、500多座城市，且已签约未开业门店达86家，储备面积65.53万平方米。

线下门店一直是永辉超市的主要收入来源，然而，其经营状况却不尽如人意。2021年，在激烈的市场竞争环境下，除西藏门店实现连续两年收入、利润双增长外，其他省市的门店均出现不同程度下滑。为此，永辉超市在此后几年里持续淘汰并关闭部分尾部门店。   

2022年、2023年及2024年上半年，永辉超市各期新开Bravo门店数量均不及关闭的店数。截至2024年上半年末，该公司已开业门店合计仅有943家；而2021年底，该公司超市业态门店达1057家。

数据来源：公司财报

发力点又重回线下？

事实上，作为业内龙头，永辉超市近几年并未仅局限于线下门店的布局，而是很早便开始致力于“科技永辉”的建设，试图通过数字赋能、变革创新等，以实现全渠道业务战略转型。在线上渠道方面，永辉超市不断推进“永辉生活”自营到家业务发展。   

截至2024年上半年末，“永辉生活”APP注册会员数已经突破2.004亿户，相较于2021年底，规模扩大了超过一亿户。然而同期，“永辉生活”自营到家业务所覆盖的门店数目、日均单量却有所下滑，分别为883家和30.6万单。

在2021年至2023年期间，“永辉生活”自营到家业务覆盖的门店数均保持在900家以上，2022年和2023年该业务的日均单量更是分别达到31.6万单和30.7万单。

时至2024年上半年，永辉超市线上业务营收为78.4亿元，仅占到该公司总收入的20.8%，占比仍较小。在此背景下，永辉超市似乎又将发力点重新转移到线下经营方面，并于近期开启了向优秀同行学习的计划，与胖东来携手对线下门店进行闭店改造。

作为胖东来调改永辉的首家门店，永辉超市郑州信万广场店在经过19天闭店改造后，于2024年6月19日恢复营业，此举备受行业及消费者关注。

永辉超市相关负责人表示，此次调改对卖场的商品结构、动线布局、设备设施、员工福利等方面进行了全面优化升级，如引进胖东来自有品牌、优化卖场环境、实现全员涨薪等举措。

紧接着，永辉超市又启动对多家门店的调改、学习计划，包括郑州永辉瀚海海尚店，以及位于西安的永辉超市陕西西安中贸广场店。

未来，永辉超市是否会将这一门店调改计划推向全国各区域，公司能否借此机会大幅改善线下门店经营状况，已经成为业界与市场广泛关注和热议的焦点。

资金状况不乐观

有分析指出，引入优秀同行进行改造，势必需要投入大量资金。然而，永辉超市当前的资金状况并不乐观。或为缓解资金压力，公司近期频频通过出售资产“回血”。

2023年12月，永辉超市相继召开董事会、股东大会，审议并通过了两份出售资产的议案。一份是向大连御锦出售所持有的3.89亿股万达商管股份，转让价款为45.30亿元；另一份则是向川商投出售所持有的红旗连锁（002697.SZ）1.36亿股股份，转让总价为7.9968亿元。

进入2024年后，永辉超市出售资产的步伐仍未停歇。在4月的董事会上，该公司又审议通过了一份相关议案，即该公司拟向派慧科技出售所持有的云金科技65%股权，预估转让总价为3.36亿元。

据悉，此次交易旨在盘活该公司资产，缩小投资规模。交易完成后，永辉超市对云金科技的持股比例将降至35%。

截至2024年上半年末，永辉超市的货币资金为50.60亿元，较上年末减少近7.79亿元；与2020年末的120.05亿元相比，公司资金规模缩减69.45亿元，降幅显著。同时，公司2024年上半年末的流动负债总额达到219.40亿元，其中，短期借款为44.01亿元，虽然较2020年末有所减少，仍远超该公司同期的货币资金数值。