方正证券归母净利由一季度增41%到上半年降6%，发生了啥？

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今年上半年，方正证券营收同比降8.18%，归母净利润同比降6.15%，业绩增速较今年一季度大幅下滑

标点财经、投资时间网研究员  田文会

一季度归母净利润同比增逾四成，上半年归母净利润则同比下降。方正证券股份有限公司（下称方正证券，601901.SH）业绩增速为何仅仅一个季度就发生这么大的变化？

据方正证券半年报，今年上半年，该公司营业收入同比降8.18%，归母净利润同比降6.15%。今年一季度，该公司营业收入同比增11.97%，归母净利润同比增41.06%。

方正证券今年一季度业绩增长较快，主要因公允价值变动收益大增。今年一季度，该公司公允价值变动收益为4.1亿元，上年同期为-39.33万元；投资收益与公允价值变动收益合计额同比大增97.3%。而今年上半年，该公司公允价值变动收益则亏损1.59亿元，上年同期为盈利2.41亿元；投资收益与公允价值变动收益合计额同比仅增13.53%。

方正证券今年上半年营收中，利息净收入同比降33.34%；手续费及佣金净收入同比降6.45%，其中经纪业务手续费净收入同比降6.49%、投资银行业务手续费净收入同比降38.33%。

方正证券利息净收入下降的一个重要原因是应付债券利息支出同比增119.34%；经纪业务手续费净收入下降主要因代理买卖证券业务收入、交易单元席位租赁收入、代销金融产品业务收入皆同比下降；投资银行业务手续费净收下降主要因证券承销业务收入同比降34.46%。   

今年上半年，方正证券3家全资或控股子公司方正证券投资有限公司（下称方正证券投资）、方正和生投资有限责任公司（下称方正和生投资）、方正中期期货有限公司（下称方正中期期货）的业绩也皆同比下滑。其中，方正证券投资、方正和生投资还由盈转亏。

标点财经、投资时间网研究员就业绩下降等问题向方正证券发送了沟通提纲，截至发稿尚未收到回复。

营收、归母净利双降

今年上半年，方正证券营收和归母净利润双双下降。

半年报显示，今年上半年方正证券营业收入为37.22亿元，同比降8.18%；归母净利润为13.51亿元，同比降6.15%。该业绩增速低于上年同期。2023年上半年，该公司营业收入同比降0.54%，归母净利润同比增1.29%。

同时，方正证券今年上半年业绩增速也大幅低于今年一季度。今年一季度，该公司营业收入同比增11.97%，归母净利润同比增41.06%。

方正证券今年一季度业绩增长较快，与公允价值变动收益大增有关。今年一季度，该公司公允价值变动收益为4.1亿元，上年同期为-39.33万元；投资收益与公允价值变动收益合计为7.32亿元，同比增97.3%。而今年上半年，该公司公允价值变动收益为-1.59亿元，上年同期为2.41亿元；投资收益与公允价值变动收益合计为11.75亿元，同比增13.53%。       

方正证券今年上半年营业收入中，利息净收入、手续费及佣金净收入皆同比下降。

其中，利息净收入为5.34亿元，同比降33.34%。主要因利息收入为20.74亿元，同比降5.22%，同时，利息支出为15.4亿元，同比增11.03%。

利息收入中，货币资金及结算备付金利息收入、融资融券利息收入、买入返售金融资产利息收入、其他债权投资利息收入同比下降。对于利息支出增长，方正证券称主要系该公司当期发行债券利息支出增加所致。今年上半年，该公司应付债券利息支出为5.33亿元，同比增119.34%。

今年上半年，方正证券手续费及佣金净收入为19.69亿元，同比降6.45%。其中，经纪业务手续费净收入为15.95亿元，同比降6.49%；投资银行业务手续费净收入为7866.76万元，同比降38.33%。

证券经纪业务收入中，代理买卖证券业务收入同比降6.58%，交易单元席位租赁收入同比降22.09%，代销金融产品业务收入同比降35.62%。据Wind数据，今年上半年，A 股成交额同比减少9.37%。

对于投资银行业务手续费净收下降，方正证券称，主要是当期投资银行业务项目收入减少所致。其中，证券承销业务收入为6269.62万元，同比降34.46%。

据方正证券半年报信息，今年上半年，A股IPO募集资金总额同比减少84.50%，再融资募集资金总额同比减少68.99%，债券（包括金融债、企业债、公司债等）融资总额同比减少6.84%。

3家子公司净利润下滑

方正证券业绩下降的同时，该公司有三家子公司的业绩也出现明显下滑，这3家子公司业务分别涉及另类股权投资、私募股权基金投资管理服务、期货经纪等。   

方正证券称，该公司通过全资子公司方正证券投资开展另类股权投资业务。今年上半年，方正证券投资实现营业收入-2.14 亿元，净利润为-1.73亿元。该业绩表现与去年同期相差悬殊，2023年上半年，方正证券投资实现营业收入1.47亿元，同比增长223.26%；实现净利润 9920.03万元，同比增长286.13%。

今年上半年，方正证券投资完成股权投资项目3个，同比降62.5%；投资金额0.46亿元，同比降69.13%。

方正证券全资子公司方正和生投资开展私募股权基金投资管理服务，着力于大科技、大健康领域。今年上半年，方正和生投资营业收入为-1145.66万元，上年同期为1.95亿元；净利润也由盈转亏，为-5569.41万元，上年同期为1.25亿元。

期货业务方面，今年上半年，方正证券控股子公司方正中期期货营业收入为3.76亿元，同比降2.59%；净利润为7833.11万元，同比降26.59%。

报告期内，方正中期期货的期货经纪业务手续费净收入为2.50 亿元，同比降3.85%。期货客户日均权益为221.61亿元，同比降20.74%；期末权益为174.22 亿元，同比降44.4%。

数据来源：方正证券2024年半年报