公告透视 | 净利率升高现金流充沛，健康元拟3亿元至5亿元回购减资

（原标题：【原创】公告透视 | 净利率升高现金流充沛，健康元拟3亿元至5亿元回购减资）

受回购利好影响，健康元今日高开，截至发稿，公司股价10.01元，涨3.20%，公司市值187.4亿元。

9月2日晚间，老牌药企健康元(600380)公告，公司拟以自有资金或自筹资金3亿元—5亿元回购股份，用于减少公司注册资本，回购股份价格不超过15.4元/股（含）。

此次回购是由公司实际控制人及董事长朱保国在8月26日提出的。健康元指出，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，有效地维护公司全体股东的利益，增强投资者对公司的信心，推动公司股票价值的合理回归，贯彻落实公司“提质增效重回报”行动方案，公司拟回购部分股份，用于减少公司注册资本。

该公司表示，截至2024年6月30日（未经审计），公司总资产364.96亿元，归属于上市公司股东的净资产143.12亿元，流动资产236.03亿元。若本次回购资金上限5亿元全部使用完毕，按2024年6月30日财务数据测算，回购金额占公司总资产、归属于上市公司股东的净资产、流动资产的比例分别为1.37%、3.49%、2.12%。根据目前公司的经营、财务状况，结合公司的盈利能力和发展前景，管理层认为公司本次回购股份事项不会对公司的持续经营和未来发展产生重大影响，亦不会对公司的盈利能力、债务履行能力等产生不利影响；回购股份实施后，公司的股权分布仍符合上市条件，不影响公司上市地位，不会导致公司控制权发生变化。

健康元成立于1992年，主营业务为医药产品及保健食品研发、生产及销售，业务范围涵盖化学制剂、生物制品、化学原料药及中间体、中药制剂、诊断试剂及设备、保健食品等多重领域。2001年6月，健康元在上交所主板上市。

在大手笔回购的背后，是健康元在经历多年的业绩增长后的营收、净利双降。2024年上半年的财务报告显示，公司上半年实现营业总收入82.35亿元，同比下降5.56%；归母净利润7.76亿元，同比下降4.78%。

营收、净利双降和行业形势是分不开的。2024年，生物医药产业面临诸多变化和挑战，医药板块企业日子不太好过。根据国家统计局数据显示，2024年1-6月，医药制造业规模以上企业实现营业收入12352.7亿元，同比下降0.9%；营业成本7148.2亿元，同比增加0.9%。

不过，健康元公司仍有不少亮点和突破。公司的研发投入持续增加，2024年上半年研发投入为7.81亿元，占总营收的9.48%。此外，健康元的经营活动产生的现金流量净额为17.37亿元，同比增长38.19%，这为公司后续的研发创新和市场拓展提供了强有力的资金保障。

中报显示，虽然公司化学制剂、化学原料药及中间体、中药制剂的营业收入同比下滑，但健康元诊断试剂及设备营收3.94亿元，同比增长32.33%，保健食品营收1.80亿元，同比增长106.37%。

值得注意的是，公司今年上半年的毛利率、净利率分别为63.31%、20.60%，同比增长0.85%和1.93%。

开源证券近日发表的研报认为，公司扎实推进“创新药+高壁垒复杂制剂”双轮驱动战略。创新药方面，公司发挥妥布霉素纳入医保的优势，加强目标医院的开发，应对左沙集采价格下降带来的挑战；抗流感新药TG-1000已于2024年8月报产，预计2025H2获批，TG-1000有效治疗期长，预计上市后快速放量。在高壁垒复杂制剂方面，沙美特罗替卡松吸入粉雾剂为国内首仿，该产品竞争格局良好，有望为公司提供业绩新增量。目前公司正值产品换挡期，我们预计随着左沙集采负面影响出清，叠加新药妥布霉素、TG-1000以及舒列迭逐步放量，公司价值属性有望进一步凸显。维持“买入”评级。

来源：读创财经