贵州茅台领跑，20家酒企上半年业绩分化明显，头尾两家净利润增速差距竟超800%！

（原标题：贵州茅台领跑，20家酒企上半年业绩分化明显，头尾两家净利润增速差距竟超800%！）

在刚刚过去的2024年上半年财报披露，白酒行业呈现出复杂多变的发展态势。从20家上市白酒企业的半年报数据来看，行业整体保持增长，但个别企业出现业绩下滑，市值缩水明显。贵州茅台、五粮液等头部企业依然保持稳健增长，而部分中小酒企则面临较大经营压力。

头部企业稳中有进，中小酒企分化加剧

从半年报数据来看，贵州茅台依然是行业当之无愧的领头羊。上半年，贵州茅台实现营收同比增长17.76%，归母净利润同比增长15.88%，达到416.96亿元。五粮液紧随其后，归母净利润增长11.86%，达到190.57亿元。这两家龙头企业的稳健表现，体现了高端白酒市场的韧性和消费升级趋势的持续。

与此同时，部分区域性强势品牌表现亮眼。山西汾酒和古井贡酒分别实现净利润增长24.27%和28.54%，增速超过行业平均水平。这反映出部分具有深厚文化底蕴和区域优势的白酒品牌，正在通过产品升级和市场拓展，实现快速增长。

然而，行业内部分化明显。舍得酒业、酒鬼酒等企业净利润出现大幅下滑，降幅分别达到35.73%和71.32%。更有甚者，如岩石股份和皇台酒业，归母净利润同比降幅超过200%，反映出部分中小酒企在激烈的市场竞争中面临严峻挑战。

市值变化折射投资者信心与行业预期

对比2024年年初和最新的总市值数据，可以清晰地看到投资者对白酒行业整体预期的变化。贵州茅台的总市值从年初的21681.97亿元下降到17586.77亿元，降幅达18.89%。五粮液、山西汾酒等头部企业的市值也出现不同程度的回落。

这种市值下跌趋势在中小酒企中表现得更为明显。例如，水井坊的市值从年初的287.01亿元下降到157.79亿元，降幅高达45%。舍得酒业的市值也从322.18亿元下滑到142.33亿元，跌幅达55.82%。

市值的普遍下跌反映出投资者对白酒行业未来增长潜力的担忧。这可能源于宏观经济环境的不确定性、消费升级放缓、以及行业竞争加剧等多重因素。然而，值得注意的是，尽管市值普遍下跌，但多数企业的业绩仍保持增长，这种反差也凸显出市场对行业前景的谨慎态度。

今世缘等酒企盈利质量稳步提升

从营收和利润增速的对比中，可以窥见不同企业的经营策略。贵州茅台的营收增速（17.76%）略高于净利润增速（15.88%），表明公司在保持高利润率的同时，更注重市场份额的扩大。五粮液则呈现出相反的趋势，净利润增速（11.86%）略高于营收增速（11.30%），反映出公司可能更注重成本控制和利润率提升。

部分企业如古井贡酒、今世缘等，营收增速明显高于净利润增速，这可能意味着这些企业正在积极扩大市场规模，可能采取了更为激进的市场策略。相比之下，老白干酒的净利润增速（40.25%）远高于营收增速（10.65%），显示出公司在提升经营效率和产品结构优化方面取得了明显成效。

总的来看，2024年上半年白酒行业呈现出"强者恒强、弱者愈弱"的格局。头部企业凭借品牌优势和渠道实力，在复杂的市场环境中保持了相对稳定的增长。而部分中小酒企则面临增长乏力、利润下滑的困境。未来，白酒企业需要在产品创新、品牌建设和渠道优化等方面持续发力，以应对市场变化和消费升级带来的挑战。

本文源自：金融界

作者：澜海