12家银行历史经营数据比较：净息差处于历史最低，资产质量稳定，拨备历史最佳

（原标题：12家银行历史经营数据比较：净息差处于历史最低，资产质量稳定，拨备历史最佳）

原创 马克陈 马克爱投资 2024年09月07日 21:30 上海

这个系列的文章以前写过很多次，每次银行的最新业绩报告出来后，我都会去做一个数据的总结。

今年本来不准备写这个文章，因为发现有券商机构写这样的数据类文章更专业，数据也更丰富。但是我还是利用数据网站，把2024年H1以及过去10年的经验数据做了一些图。

这次还是选了12家银行，5家股份行，3家国有大行以及4家城商行。选哪些银行其实不是特别重要，重要的是通过历史数据看出一些规律性的东西。

1. 净息差的周期基本上就是银行的周期：

银行是周期性的行业，随着经济的周期会有业绩波动。而银行的业绩波动主要是随着经济中的资金利率波动。只不过体现到净利润上，这种周期被信用计提和拨备给平滑了，呈现出弱周期的特点。

从上图可以看到，最近几年（从2021年开始）银行的净息差都在下降。主要原因是从2021年开始，LPR开始下降。

而在2018-2020年几年之间，一方面是经济比较好，另外一个是LPR相对稳定。所以净息差呈现出上升的走势。

而在更早的2012-2017年之间，也是降息周期，银行的净息差也是一直下降。

但是，现在银行的最新净息差已经到了1.6%左右，低于上一个低点（2017年平均净息差在1.9%左右）。

根据最新的2024年H1的数据看，银行的净息差降幅在收窄，净息差差不多到了底点区域。接下来就看净息差什么时候能进入上升通道。

当然，坏消息是，存量房贷有可能还要下调。

2、营业收入和净利润进入罕见的负增长

12家银行过去10年营业收入同比增速图：

12家银行中，有5家是负增长。股份行和大行中，只有兴业银行、中信银行和农业的营业收入是增长的。4家城商行营业收入都是正增长。

其中，下降幅度最大的是平安银行，-12.95%。增速最快的是南京银行，+7.87%。

历史上，上一次银行出现营收负增长，是净息差的上一个低点2017年。

当年营收增速最快的仅有5.27%，最低的兴业银行-15.78%。

12家银行过去10年净利润同比增速图：

从上面两个图上可以看到，虽然净息差从2014年开始总体趋势是下降的（2018-2020年反弹了3年），虽然营业收入在2017年有低谷。但是银行过去10年的净利润的波动相对净息差和营业收入来说更加稳定。

2017年净息差的低点，营业收入增速很低，但是净利润却还是保持了正增长，并且平均增速在10%左右。

2020年因为相关部门窗口指导出清坏账，银行进行了大幅的计提。所以净利润出现了负增长（实际上2020年营业收入增速非常不错）。

2024年H1，银行的净息差来到了历史最低点，营业收入有5家银行出现了负增长，净利润增速也处在较低的位置。股份行和国有大行的净利润增速几乎为零。只有城商行的净利润还保持在10%左右的增长。

主要有两个原因：房地产和个人信用卡的不良率有所上升，银行还在大幅计提。第二个原因是股份行和国有大行并没有大幅下降拨备覆盖率去平滑净利润。

3、银行的资产质量处于过去10年较好位置

过去我一直把这个图叫做不良率S曲线，因为他很像一个S的形状。

从2008-2011年，不良率一直下降，因为08年后4万亿经济刺激。

2012-2016年，不良率一直上升，主要原因是金融去杠杆，供给侧改革等原因。（还记得2012-2017年净息差是一直上升的吗？）

2017年-现在，不良率总体呈现下降趋势。如果没有2020年开始的疫情，不良率大概率还能沿着S形曲线下降。实际情况是，从2020年开始，不良率趋于稳定。

上图是逾期率。

逾期率是另外一个资产质量的直观指标，其走势基本上与不良率一致。

从最近几年的逾期率看，也基本上稳定在1.5%左右波动。从2020年开始到现在，逾期率基本上是一条平线。所以1-2个季度的小波动影响不大，大家不用太担心2024年H1银行逾期率的小幅上升。

4、拨备覆盖率和拨贷比处于历史高位

上面两个图分别是银行从2008年到现在的拨备覆盖率和拨贷比的变化情况。

过去16年，拨备覆盖率基本上与不良率呈相反的走势。不良率下降，拨备覆盖率上升。不良率上升，拨备覆盖率下降。

大家可以关注从2018年到现在的拨备覆盖率水平，基本上呈现上升的状态。

从2020年开始，银行的净息差下降，营业收入下降，但是银行并没有因此降低计提，降低拨备覆盖率去平滑净利润。

银行的拨备覆盖率和拨贷比都处于历史最好的水平，表明银行股当前安全垫非常非常厚，对未来可能出现的资产风险有足够的准备。

5、全文总结：

1）从历史数据看，当前银行股的净息差已经处于历史最低点。比上一个低点2017年的1.9%还低。

2）因为净息差大幅下降的原因，银行的营业收入和净利润增速也有所下降。营业收入的波动与净息差一致，但是净利润的波动更小。在净息差处于最低点的2024年H1，大行和股份行的净利润增速几乎为零。城商行依旧保持10%的净利润增长。

3）虽然净息差、营收、净利润数据都不好看，但是银行的资产质量非常稳定。从2020年开始，不良率和逾期率基本稳定。拨备覆盖率处于历史最佳水平。

4）结合当前银行股的估值水平（所有银行处于破净）以及平均股息率达到5.5%的现实，银行股的投资价值依旧非常大。

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