高股息股票投资要点

（原标题：高股息股票投资要点）

高股息股投资要点有四，一为公司不破产，二为权益不稀释，三为利润可持续，四为分红不减少。只要把握住以上四个核心要点，那么基于长期视角来看这笔投资是不会亏损的，有的只是盈利多和盈利少的区别。

一、公司不破产

高股息股票投资不能只看股息率，前提是要守住本金安全，所以要把公司不破产排在第一位。评估公司是否安全主要从资产安全和业务持续经营两个视角去看。

1.资产安全视角：资产安全主要是涉及资产风险、杠杆风险、现金流风险（非金融企业）、流动性风险（金融企业）这几个方面的排查。资产风险排查要通过抓大放小的原则，重点关注占比高、影响大的资产类别，对其盈利能力和变现能力进行系统分析评估。杠杠风险相当于是把原有的资产风险进行放大，杠杆+资产风险=资产风险*1/（1-资产负债率）。资产负债率50%，杠杆风险就是把资产风险放大2倍。80%就是放大5倍，90%就是放大10倍。所以，对于杠杆风险高的企业，一定要对资产风险的排查更加重视。现金流风险（非金融企业）主要是排查现金流的健康程度。流动性风险（金融企业）主要是要提防挤兑风险。2.业务的持续经营视角：评估重点在于业务能不能一直被社会需要。

公司的安全性持续变好是公司不破产的进阶版。优质企业的业务和社会需要深度捆绑，资产质量会不断变好，整体安全性不断变高。

二、权益不稀释

此项常常会被投资者忽略，重点是评估股东权益变化。

1.企业能不能满足内生性成长要求，有无股权再融资风险。如果需要再融资，那持有的股份权益会不断被稀释。如果企业能满足内生性成长要求，后续股权再融资的概率非常低，那么持有的股份权益大概率就能保持不变。2.企业有无可转债，如果有可转债，需要评估可转债转股后原有股份的稀释情况。3.企业有无股权激励政策，评估该政策是否合理，是否会大幅度稀释原有股东权益。4.企业控股方和管理层是否可靠，会不会蚕食企业利润、侵犯股东权益。

股权占比增加是股权不稀释的进阶版。最优秀的企业既能保持内生性成长又能回购股份(回购后注销)，这样股东权益可以随着总股份减少而不断增加。

三、利润可持续

利润可持续不是说净利润永远不会同比下滑，要求的只是净利润在长期的视角上是稳定持续的，在经济好的年份净利润可能是增长的，在经济差的年份净利润可能是轻微下滑的，但是下滑的幅度要可控，其核心的盈利逻辑不能出现问题。

净利润低中速成长是利润可持续的进阶版。这就是大家常常讲的高股息+成长。同时，在行业或公司遇到困难的时候，原先净利润有低成长就可以形成一定的安全垫，可以让企业在相对困难时期守住原有的净利润。

四、分红不减少

同时满足企业有分红能力、控制方有分红意愿的股票就可以做到分红不减少。这两个问题在之前的文章里已经谈了很多次了，这里再分享几个注意事项。1.企业的分红能力是会持续发生变化的。以前不具备分红能力并不代表以后也不具备，所以要实时去评估企业的这项能力。2.控制方的更替可能会影响分红意愿。比如高股息私企的实控人如果年纪过大，就会有继承人不保持原有分红政策的风险，国企一般不会遇到这个问题。

分红率持续提升是分红不减少的进阶版。比如目前国有银行（工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行）的分红率是30%左右，后续就有可能会持续提高分红率。

（本文仅代表作者个人观点,不作为任何投资建议）#星计划创作者# #今日话题# #星计划达人# @今日话题 @雪球创作者中心 $农业银行(SH601288)$ $工商银行(SH601398)$ $建设银行(SH601939)$