全体银行股：到底是银行不愿意降息，还是不能降息？

（原标题：全体银行股：到底是银行不愿意降息，还是不能降息？）

周五LPR利率不下降，大家都在吐槽，包括我。

那么问题来了，到底是银行不愿意降息，还是不能降息？

银行股的分析方式和实体企业不一样，所以我最近新做了一个银行股模板，尝试分析当下的银行业现状。

注：本文数据由全部A股银行股的财务报告合成，所有比率类指标使用整体法计算（例如不良率=全部银行的不良贷款合计/全部银行的贷款合计）。

一、扩表or缩表？

在之前的【2024全体A股：半年报财务数据解读】中，我写了企业在收缩。

但实际上，企业的有息负债增速并没有转负，只是增速下降。

全体银行的贷款类资产166万亿，增速虽然明显下降，但仍高达9.05%。

当然，这里要指出的是，由于上市银行的融资渠道比较畅通，其扩张的能力比非上市银行要强得多，所以增速绝对值会比较高。

二、营收

银行的营收可以分成两部分，分别是净利息、净手续费佣金其他。

注意，是【净】，也就是说，收到的利息，要减去支付的利息，净利息才算是营收。

全体银行二季度的营收增速是-2.18%，较一季度的-1.73%略有下降。

净利息占营收的比例，从去年同期的74.2%，降至72.9%。

但第一部分写了，贷款增速很高，净利息怎么不增反降呢？

其实利息收入增速还是比较高的，但是利息支出上升更快，所以净利息就下降了。

三、成本

成本主要分为三部分，管理费用、各类减值、税。

从上一张图里，我们还可以看到，资产减值金额没怎么变，甚至还是小幅下降趋势。

计算一下各项费用率，我们发现，减值费用率下降明显，所以净利润率很高。

管理费用率上升，主要是员工涨薪，人均薪酬40+万。。。

金融科技发力之后，就不需要这么多员工了，员工人数几乎没增长了，有些银行明显下降。

四、利润

归母净利润同比是上涨的，比营收的表现要好。

至于利润这么好的原因，主要是【减值金额很少】。

那就很有意思了，“减值”本身就是一门艺术，怎么减值，可以操作的空间很大，那么这个净利润，其实也是有操作空间的。（后文会详细讲）

其次是【交易性资产投资收益】填补了一部分营收，银行持有的国债价差收益就算在这里：

五、贷款（资产端）

企业贷款102万亿，增速高达11.85%。

个人贷款61万亿，增速只剩4.03%了。

（贷款合计是166万亿，这里两者合计是163万亿，略有差异，可能是个别银行没有披露企业和个人贷款数据）

个人贷款利率降幅比较大，但绝对值比较高。（4.52%->4.18%）

企业贷款利率（3.73%->3.54%），但绝对位置已经比较低了。

从这里我们看到，银行的资产端，贷款的利率持续下降。

这里我不单独计算房贷，因为有不少房贷被替换成了经营+消费贷，所以我觉得个人贷款几乎可以等同于房贷。

五、存款（负债端）

企业的存款98万亿，增速转负。（和全体A股的货币资金减少一致）

个人的存款100.61万亿，增速仍在10%。

定期存款117万亿，增速10.07%。

活期存款76万亿，增速-3.36%。

这里有个有意思的点：

①、企业存款下降。

②、活期存款大幅下降。

①企业的存款哪里去了呢？我在全体A股文章里写过，企业的投资现金流出变多，但资本支出减少，那么钱就去了理财。

果然，银行理财产品的金额是大幅上升的。

理财产品虽然收益率也在大幅下降，但终究还是高于2%的。

有些企业拿着优惠贷款，反手买入理财。（用贷款来经营，用经营利润去买理财）

②至于活期存款去哪了，很简单，转成定期存款了。

活期存款的利息太低了，都跑去定期了。

原先，资金存活期是为了不错过一些投资机会（比如买房或者创业），现在投资机会少，那就存定期了。

定期利率虽然也在下降，但比活期高太多了。

六、存贷差

贷款利率全面下降，半年下降25bp。

存款利率，活期转定期，导致综合存款利率下降不明显，半年才下降了9bp。

所以息差明显下降了。

七、不良率

不良率环比年报下降了0.1%。

这就有点反常识了，现在的经济大环境，怎么不良率还下降了？

于是，我就掏出了一个新的指标，逾期3个月以上贷款占比，这个指标是明显上升的。

这就意味着，银行们在不良贷款的认定上，放宽了要求！导致很多贷款没有被认定为“不良”。

当然，这个指标已经不是主流指标了，但显然，“不良贷款”可以调节的空间，要比“3个月逾期”要大得多。

八、不良贷款分类

银行贷款现在有五级分类：

正常类（占97.03%）、关注类（1.72%）、次级类（0.43%）、可疑类（0.43%）、损失类（0.43%）。

注意这些都属于银行的资产，强调一遍，都属于资产，只要还在报表上，就没有减值掉。

次级类、可疑类、损失类，属于不良贷款。

关注类不属于不良贷款。（半年报是1.72%，去年半年报是1.67%，上升了0.05%）

这就是不良贷款“可调节”的地方。

九、拨备覆盖率

拨备覆盖率（减值准备/不良贷款）244.34%，上升了一丢丢。

但我们刚说了，不良贷款被合理地“做低”了一些，所以拨备覆盖率被合理地“做高”了。

这里，我们看另一个主流指标，贷款拨备率（减值准备/贷款），环比降低了0.02%。

同理也可以推断出，减值准备被合理地“做低”了。

我们在【三、成本】中，写过减值费用率大幅下降，其实在这里就圆上了。

银行做低了不良贷款，在拨备覆盖率几乎不变的情况下，就可以减少减值准备，减值准备费用率下降，就提高了净利润率。

尽管银行营收不太好，尽管经济待增长空间巨大，但银行的利润比较好看，而且还是在不良率下降和拨备覆盖率不下降的情况下做到的，呈现出了一副欣欣向荣的景象。

十、银行的问题和优点？

我们先简单总结上文呈现出来的几个问题：

1、资产端：贷款增速下滑（增速不低），但是利率下滑比较严重。

2、负债端：活期存款转定期存款，利率下降不明显。

3、贷款利率-存款利率明显下降。

4、银行合理地“做低”不良贷款，减少减值费用，进而提高了净利润率。

当然，银行也有两个优点：

1、前些年很多传统行业赚了钱，银行的贷款质量提升了，拨备覆盖率和不良率都处于比较好的位置，现在可以释放利润的空间还很大。

2、非贷款类业务的增长可以少量抵掉贷款业务的负增长。（比如银行把用于做价差的国债卖掉，今年的收益非常高，但金额不大）

十一、银行还有降息空间吗？

这个指标是谷子地发明的，叫作【有效净利差】

看起来，降息空间应该还有，但不会很多了

（2018年12月那次是个异常值，因为有些银行把资产减值改成了信用减值，导致减值被重复计算了，所以现在实际上创了新低）

然后我们选择不同的银行看看：

1、国有六大行[农业银行, 交通银行, 工商银行, 邮储银行, 建设银行, 中国银行]

2、股份行[平安银行, 浦发银行, 华夏银行, 民生银行, 招商银行, 兴业银行, 光大银行, 浙商银行, 中信银行]

3、城商行[兰州银行, 宁波银行, 郑州银行, 青岛银行, 苏州银行, 江苏银行, 杭州银行, 西安银行, 南京银行, 北京银行, 厦门银行, 上海银行, 长沙银行, 齐鲁银行, 成都银行, 重庆银行, 贵阳银行]

4、农商行[江阴银行, 张家港行, 青农商行, 无锡银行, 渝农商行, 常熟银行, 瑞丰银行, 沪农商行, 紫金银行, 苏农银行]

5、招商银行，献给我尊敬的招行谷子地，这个指标是他发明的。

这里我说明一下，谷子地的年化算法是直接半年乘以2，所以他的招商银行是1.35%，我改了一下，改成了乘以（全年天数366）/（上半年天数182），所以会比他的数据略高一点，变成了1.37%，基本上不影响结论。

其实国有大行和股份行的减值准备计提的比较多，在不良认定上更加严格，所以这个值比较低。

而城商行和农商行可能减值准备提得不够充分，毕竟它的贷款利率比较高，资产质量堪忧，最后这个值就比较高了。

招行作为股份行，数值竟然高于农商行整体水平，不得不说确实超强了。当然，我不是招行粉，招行的问题，谷子地说了关注类贷款增加了不少，不良的认定放宽了不少，好学生考试考低了，更会被骂。

上半年全体银行的有效净利差，只有0.86%。

如果单算二季度的话，应该更低。

而且还是在放宽了不良认定的基础上。

而且这还包括了一些长久期的金融投资，比如银行持有的国债到期后再买的话，收益率会下降。

所以，

接下来的降息，必须建立在降低定期存款利率的基础上。只有银行定期存款利率降下去，贷款利率才可能降。

现在，大概就理解周五LPR利率降不了的原因了，不是不愿意，而是前置条件不满足，定期存款利率还没下降。

@今日话题

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