永辉超市“易主”，名创优品为什么接盘？_财经频道

（原标题：永辉超市“易主”，名创优品为什么接盘？）

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近日，零售界传来了一则重磅消息——名创优品完成了对永辉超市的部分股份的收购。

9月23日晚，永辉超市发布公告称，其原有股东牛奶有限公司（以下简称牛奶公司）及北京京东世纪贸易有限公司（以下简称京东世贸）、宿迁涵邦投资管理有限公司（以下简称宿迁涵邦）抛售该公司股权，广东骏才国际商贸有限公司（以下简称骏才国际，名创优品对其100%控股）拟以62.7亿元进行股权收购。

交易完成后，骏才国际的持股比例达到29.40%，成为公司第一大股东。

值得一提的是，骏才国际是名创优品下属公司。截至公告披露日，名创优品创始人叶国富、杨云云夫妇合计持有名创优品62.7%的股份。

电话沟通会上，叶国富谈起这笔投资的考量时称，“中国线下超市正面临着20年一遇的结构性机会。”他提到，山姆、开市客在中国的成功，包括名创优品的成功，证明了不是线下零售不行了，而是传统零售和传统超市的商业模式出现问题。

收购消息发布后，资本市场对于两大企业的态度截然不同。

截至9月23日美东收盘，名创优品美股报收于13.72美元/股，日跌幅为16.65%，总市值为43.00亿美元。截至9月24日收盘，名创优品港股报收于25.05港元/股，跌幅23.86%，总市值为312.30亿港元。

截至9月24日收盘，永辉超市涨停，报2.48元/股，总市值225.06亿元。

永辉可以“松口气”了

永辉超市成立于2001年，从福建起家，终于在2010年IPO成功。

在发展的过程中，永辉超市的市值曾经接近千亿，是中国大陆首批将生鲜农产品引进现代超市的流通企业之一，堪称中国连锁超市的传奇。2020年，公司达到业绩顶峰，全年实现营业收入931.99亿元，同比增长9.81%；实现归母净利润17.94亿元，同比增长14.76%。

然而，近些年来，面对新零售的崛起，永辉却没有高歌猛进，业务更上一层楼。

财报显示，在过去的三年里，永辉超市累计亏损已经超过了80亿。前不久，永辉超市发布的半年报显示，2024年上半年公司实现营业收入377.79亿元，同比下降10.11%。归属于上市公司股东的净利润2.75亿元，同比下降26.34%。

永辉超市在半年报中表示，一方面零售竞争态势十分严峻，由于大环境的因素，部分消费者的消费习惯发生变化，同时，广大消费者对商品品质、服务和购物体验有更高的要求，公司客流、客单均出现了一定程度的下降；另一方面公司主动关闭尾部门店，因此公司报告期整体收入较上年同期有所下降；但公司已积极主动向优秀同行学习，并设立专项，主动提升品质和服务。

业绩不佳背后，永辉不断进行闭店调整，以缓解资金压力。

2019年巅峰时的门店数量高达1440家，但仅过去4年，永辉超市门店便减少了440家。今年一季度，永辉超市又关闭了10家门店。

伴随着名创优品的入主，永辉超市无疑迎来了一次重要的转机，其业绩能否在后续扭亏为盈、闭店情况能否好转，值得持续关注。

名创优品为何“接手”

对于名创优品来说，这笔交易到底意味着什么？

要知道，在五年前，叶国富曾评价阿里收购大润发的交易，他认为马云非常后悔，几年前花了500多亿收购了大润发，现在大润发已经没有价值了。

而如今，叶国富却以63亿元的价格“接手”同处于零售商超赛道的永辉超市，对此，叶国富在电话会上表示，永辉现在的价格是最低点，很多人都看不懂，但这这恰恰是最好的机会。

他直言，“中国线下超市正面临着 20 年一遇的结构性机会，线下超市正面临着结构性的供给侧出清。”这个结构性机会，指的是胖东来模式。

今年以来，胖东来对永辉超市进行了数次“爆改”。涉及商品结构优化、门店动线布局改进、设备设施更新、员工培训和待遇提升等方面。

7月，叶国富到河南郑州，看了胖东来帮永辉调改的第一家店，发现客流量、营业额翻倍增长，“我就在想如果这个店是我的该多好。”

总的来说，首先从零售的角度看，名创优品看好永辉的调改的前景；其次，名创优品认为永辉目前的估值有吸引力，投资成本的溢价低，安全边际比较高。

此外，名创优品进入之后最重要的一点是能够帮助永辉超市优化现在的治理结构，要知道，名创优品在自有品牌生活用品的开发和供应链管理方面具有一定的优势，积累了1400多个全球优质供应商，拥有上千人的产品开发和设计团队。