如何成为“会卖的师傅”？6种止盈策略分享（09.30）

（原标题：如何成为“会卖的师傅”？6种止盈策略分享（09.30））

仅仅一个礼拜，市场的情绪从冰冻彻骨转眼到了烈火烹油，让人猝不及防、不胜唏嘘。

即便昨日没开盘，整个社交媒体仍然热浪翻滚，各种“牛市来了”的观点层出不穷。中国结算公司因为各券商开户人数太多，周末破天荒的临时展业，协助完成开户。

以当前市场整体中低的估值水平看，虽然不如一周前的便宜，但也不算贵。不过基于互联网极高的加速效应，未来就不知道这市场会演化成啥样。

好在关注61的朋友，大部分久经沙场，不至于因为三天的涨幅就乐得忘乎所以。但市场走势往往超乎我们的预期，既可能转头向下，坐一趟习惯的过山车，也可能一路大阳，直接涨到所有人服气为止。

一、站在曙光初升的十字路口，我们该怎么办？

无论是跌跌不休的过去，还是烈火烹油的当下。61始终建议朋友们坚守计划，低估时该定投定投，正常时该持有持有，高估了该止盈就止盈。

过去很长一段时间磨底，受恐惧情绪和市场下跌影响，难免会怀疑策略的有效性，而不敢保持定投。

而在快速爆拉的当下，眼见热浪一浪高过一浪，心里像蚂蚁爬一样。往往担心后续再无机会，便会突破自身计划，慌乱中带点贪婪地胡乱加仓，想赢一波大的。

还有部分心态不坚定者，看到回本或略有浮盈，担忧重蹈过山车覆辙，容易脱离原本的止盈目标，过早离场，以致可能错失几年一遇的机会。

说到底，都是人性作祟，不按计划办事。

这是人之常情，也是投资中最难的部分。策略、方法、知识学起来不算难，真要知行合一的去执行，只能通过不断地积累和磨练，没有捷径。

1、对于持股恐高者：放低预期，不要恐惧过山车，三年都熬过来了。现在整体估值仍处于中低水位，即便后续跌回去了，就当没这回事，不需要患得患失。

2、对于低仓想加者：放长眼光，投资赚钱主要靠计划和心态。一口气吃不成胖子，即便要加仓，也应该基于自己的体系，仔细研究指数、了解估值，而不是道听途说，什么涨买什么。

3、对于低位狙击者：到狙击止盈位就止盈，回归正常的股债配置比例，不要恋战。

考虑到前几天涨幅度很大，市场情绪极为高昂，如果后续继续上冲，确实需要准备好止盈的策略。

所以，今天61就把压箱底的止盈策略，分享给大家。止盈策略同样需要契合自身需求，没有标准答案，不过看过下面的策略，至少会心里有底不少。

二、6种常见的止盈策略

先叠个甲，止盈策略需要根据自身风险偏好、产品特性、收益预期等要素综合来定，并没有一个标准答案，以下内容仅供参考：

1、浮盈止盈

顾名思义，就是基于“浮盈”比例，设定的止盈线。这是我们最起步、最常见的止盈方式之一。例如：持仓标的浮盈30%止盈，这个方式比较粗糙，没有考虑持有年限，也没有区分持有标的的弹性，也没有考虑指数的估值水平。

这个方法是大部分投资者，刚开始入门时常见的策略，胜在简单。但为了进一步完善和加强效果，不妨继续看。

2、年化止盈

浮盈止盈并没有关注“持有年限”，有时候虽然浮盈30%了，但实际上已经持有5年，年化算下来，可能还不如银行理财。

因此，我们要增加持股年限，用基于时间的年化收益率来作为止盈目标。年化收益率止盈的基础设定条件，可以根据指数的全历史年化收益率和指数ROE来看，这两个指标一定程度上反映了该指数的长期收益率。

以沪深300为例，该指数复合年收益率在9%-12%左右，如果初始设定年化要求是10%，持有两年整的收益率=10%+（（1+10%）×10%）=21%，同理：持有三年的收益率 = 33.1%。

不过，上述两种止盈方式，往往很难吃到牛市。

3、高估止盈

基于收益率，本质上仍然脱离价值投资的根基，因为没有考虑标的的高低贵贱。如果买入的时候特别低估（如前阵子普遍低估），即便反弹30%，可能仍在正常估值范围，那么仍可以继续持有。

此时，我们可以使用指数估值，来判断是否进行止盈。目前估值表内采用PE+PB双指标估值体系，整体稳健度较高。

当指数估值到达历史百分位70%或80%（70或80℃）时，我们就可以实施止盈，该方式需要较长的等待周期，能较好地吃到历史相对高位的收益。

但是这个策略，“牛市顶部”的收益是吃不到的，毕竟还有20-30%的距离，我们在前进中无法判断何时是历史最高点，只能用70%、80%等阈值，获得相对较高的胜率与赔率。

4、高点回撤止盈

前面几种方法，都是采用到一定高度后开始止盈，而高点回落止盈则相反。

我们很难预测某一个指数会疯涨到什么位置，所以换个角度：等它从高点回落一段时间，比方自前高回落10%或20%的时候止盈，这个方式适合“弹性高”的指数。

这个方式难度颇高，需要配合指数估值的整体判断，以及对高点的确认。另外有可能是假摔，下跌后继续上涨。而且在下跌后，也容易产生“浮盈回撤厌恶”情绪，有时候“贪婪作祟”，还想再涨回去。
但对比高估止盈来说，高点回撤止盈能吃到更多的浮盈，因为部分时间、部分指数会比较“不理性”。

5、高估分批止盈

1、判断指数是否进入高估，如果是，则开始制定止盈计划，每周一轮，每次减仓10%标的仓位。

2、第二周继续判断是否高估，如果是，则继续减仓10%；如果不是则持仓部分保持不动，继续等待机会；

3、后续连续10周，如果一直高涨，则会在第10周清仓完毕，也就是10×10%=100%。止盈完，继续涨也不用懊恼，基本上已经吃了大部分肉了。

4、后续如果几周后下跌，则相当于高位止盈了一部分，持仓继续保留，套出现的现金等待目标低估，或者定投其他低估优秀指数，实现资金更高的使用效率。

5、10%，10周，可以自由定义，61是考虑到A股的牛市一般持续时长而定的数据，你也可以定义为8%+12周，或者15%+7周等。

这个方式结合低估定投、正常时长期持有，高估时分批止盈，能获得较高的整体收益率。

示例如上图，大家由图可见，红色小圈就是执行止盈的节点，随着时间推移，只要指数还处于高估的位置，就不断止盈，整个体系下来，我们一定卖不到最高点，但能相对的卖在高估的位置。

当然上图是比较乐观的趋势，有时候可能两次止盈后就会落。也可能指数一路高估到天际，然后我们只是止盈在前半段。

但是，我们也明白，人非圣贤，哪能卖在最高点？适可而止，等待下一轮定投吧。

6、倒金字塔式止盈法

除了高估分批止盈，还有一个策略适合稳定性较高，即便长期持有也没毛病的核心指数，如沪深300、中证A500、标普500、纳斯达克100等。

上图演示了正反金字塔式加减仓法，此策略是基于估值水平（或指数温度），不断建仓或止盈的过程。采用不同的正反逻辑，主要看指数的稳定性与个人不同的风险偏好。

1）倒金字塔式止盈法

如上图左上所示，估值越高，止盈仓位越大。这比较适合指数质量过硬，历史业绩较好，即便没止盈，拿着也很开心的指数，比如纳指100。

2）金字塔式止盈法

为上图右上所示，进入高估，先较大比例止盈。适合波动较大，来回频繁的指数，或者自己风险偏好较低，讲究见好就收。

这两个方法跟高估分批止盈类似，但在节奏上主看估值。达到既定估值目标，则触发应有操作。

这类操作，对实施者的性格也有一定的要求。因为任何止盈法，都很难做到完美。等最后的仓位止盈后，相应指数或许还能上涨，这需要一定的魄力和定力。

倒金字塔式止盈法，可以与金字塔式加仓法合用，也可以与低估定投、高估分批止盈结合。

7、止盈策略的选择

对于止盈策略的选择，没有标准答案，我们也不一定只能只选一种，可以根据自身的需求和标的的特性，多样化选择。

就以61浅薄的经验来说，会重点考虑：高估分批止盈法与倒金字塔式止盈法。在特定情形下，也结合使用。

举一个例子：

以沪深300为例，长期保持低估不定额定投，越低估、份额越大，到低估到惨烈的时候，考虑狙击。这里的狙击，实质上是金字塔式加仓法。

后续如果一路上涨，到高估（或止盈估值位）时，我们可以开启分批止盈策略，按节奏分批止盈。

同理，当估值越来越高，单次分批止盈的额度也可以上升，或直接采用倒金字塔式减仓法，整体效果类似。

这便是一种常见的止盈思考方式，为了用时有法。61建议大伙这个国庆耐心坐下来，仔细研究一下后续的整体策略，有备无患。

重点提醒一下：任何指数的止盈点，因人而异，70%、80%、70℃、80℃都是一个统计学概念，我们也可以根据自身承受能力和收益预期调整。

最后，除了上述6种方式，还有一个便是“永不止盈”，这个跟标的特性、组合策略、个人目标有关，这里不再展开。

三、61全市场估值仪表盘

在市场估值上升、国债利率上升的双重作用下，格指快速回落。当然毕竟10年期国债收益率仍处于较低位置，格指从绝对值来说还比较高，不妨兼顾沪深全A估值温度，会对当下全市场有一个准确的认知。

四、“61”指数基金估值表（0299期）

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也就几天时间，不少指数都回到了正常估值，之前有介绍过，今天就不再赘述。

虽然短期确实涨了不少，也有回调的风险，但各主要指数的温度其实仍处于中低估值状态，不用急着止盈。

我们与其追求短期的价差，不如老实的呆在里面，这闪电劈下来，人若不在就很难受了。

之所以分享止盈策略，并非是让大家止盈，而是提前做好策略的准备。因为绝大部分朋友，可能对低估定投很有心得，但对止盈毫无概念，毕竟跌了三年了，都没机会思考这个问题。

最后，一起加油，让我们共同走向春天。

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数据整理不易，还望多多点赞、转发支持。

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