长期复利一价值投资一好企业之间的关系

（原标题：长期复利一价值投资一好企业之间的关系）

要想慢慢变富需要长期复利，长期持有好的企业进行价值投资可以实现长期复利，所以以低估或者合理的价格买入好企业是实现长期复利并慢慢变富的好方式。

好企业的条件是要有一定成长性，可从相对较小的企业逐渐变成大企业，企业长期净资产回报率要比较高，可实现高质量增长，要有护城河以保证中长期稳定的高roe 水平。

其他投资方式也很多，但若想实现长期复利，其他投资方式的难度更大，对人的能力和心理素质考验也更大一些。

油气勘探开采企业属于能源类的周期性行业，中短期价格波动幅度大且波动方向没有规律，中长期看油气价格在波动中逐渐上涨。这是油气资源稀缺且行业整体开釆成本逐渐上涨造成的。

油企分几类，一类是技术水平高和实力雄厚的油企，例如埃克森美孚，雪佛龙，壳牌等油企，这类油企技术水平更高，可通过能力不断获取新的油气资源。一类是拥有大规模油气资源的油企，例如沙特阿美，西方石油，加拿大自然资源，中海油等，拥有某个区域的垄断开发权或者已经拥有了可长期持续开采的油气资源（开采30年以上）。中间许多油企即没有很高的技术水平，又没有大规模的资源。

埃克森美孚等技术水平和管理水平更高的企业的风险是未来能否以较低价格获得新的油气资源，大概率随着油价走高获得新资源的价格也更高。第二类企业由于拥有大规模油气资源未来随着油价中长期上涨最受益。第三类油企中长期投资价值更差一些。从历史上看，沙特阿美由于拥有垄断优质油气资源，油气开采成本可长期保持稳定，随着时间推移，油价走高，盈利能力越来越强，最终养活了一个国家。

所以西方石油目前市值小，拥有的资源多，适合长期投资。中海油也有这个特点。

中短期投机者即要密切研究短期油价涨跌，企业短期业绩变化，投资者情绪变化引起股价涨跌，大盘是牛市还是熊市，想快速变富，而以上这些短期的东西都不确定，很难研究出准确结果，只能靠猜，不确定性使得难以获得长期复利。

优秀的企业管理者都是把差的企业卖掉长期保留好的企业，而许多投资者是把好的企业卖掉保留差的企业，拔掉鲜花保留杂草。