A股大涨，外资此前整体仓位偏低，增配中国ETF

（原标题：A股大涨，外资此前整体仓位偏低，增配中国ETF）

图片来源：视觉中国

蓝鲸新闻10月8日讯（记者 敖玉连）海外资金回潮，抢筹中国资产。

自国新办发布会宣布系列新政开始，海外唱多的声音越来越多。对冲基金传奇人物David Tepper一句：“什么都买，我会买ETF，也会买期货，所有的都会买。”点燃了市场情绪。

看多的同时，外资整体的确在真金白银买入中国资产。例如，美股上市的中国大盘股ETF9月24日以来，流入额达12.06亿美元。不过，做空中国的ETF也有资金净流入，大涨之后，短期多空存在分歧。

海外做多中国ETF，普遍迎资金净流入

通常而言，数量化观察海外扫货A股的窗口包括北向资金、海外上市的中国ETF的资金动向。

北向资金层面，据中国证券报，9月24日当周，北向资金成交明显放量。24日至27日，北向成交额分别为1653.15亿元、1881.67亿元、1902.78亿元、1825.72亿元。而9月1日至23日，北向日均成交额为934.51亿元。可以看出，9月24日金融新政后，北向资金交易活跃度明显提升。

海外ETF层面，9月24日以来的两个交易周，美股规模靠前的中国ETF普遍获得资金净流入。

美股规模最大的中国ETF，中国大盘股ETF-iShares(FXI)已连续两周净流入。富途数据显示，9月24日以来，该ETF净流入额达12.06亿美元，区间涨幅达29.01%。

在“9·24行情”前一周，该ETF净流出0.54亿美元，9月24日是分水岭，当周(9.23日-9.27)净流入4.97亿美元，9·24下一周(9.30-10.04)尽管A股休市，但外资仍然活跃，周内净流入额放大至7.09亿美元。

美股较具代表性的中国ETF，MSCI中国ETF-iShare (MCHI)两周内净流入2.82亿美元，区间净值涨幅33.61%。资金流动层面，9月24日当周净流入2.54亿元，创下近三年最高单周净流入额，同时，也结束了此前连续6个交易周的净流出。

数据来源：富途牛牛

此外，沪深300中国A股ETF-德银嘉实(ASHR)两周内净流入1.86亿美元；中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)净流入1.66亿美元；中国科技ETF-景顺(CQQQ)净流入967万美元；3倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)净流入1.50亿美元。

除存量产品带来增量资金外，还有新产品上市交易。美东时间10月3日，一只名为“中国龙ETF-Roundhill(DRAG)”的基金登陆美股，首日涨0.6%，盘后一度涨超25%，次日涨1.97%。据发行商Roundhill介绍，该ETF投资于5至10家中国科技创新公司，目前关注度和资金规模都较小。

做空ETF也迎增量资金，多空现分歧

规模靠前、做多中国的ETF，两周内普遍获净买入。而做空中国的ETF也有增量资金流入，市场出现多空分歧。

富途数据显示，美股规模、流动性都最优的做空中国ETF——3倍做空富时中国ETF-Direxion(YANG)——两个交易周内，也获得了1390.18万美元的资金净流入。此外，盘中交易活跃，日均成交额在2亿美元以上，创成立以来最活跃时段。

当地时间10月7日收盘，YANG跌13.41%，盘中成交额3.31亿美元，资金净流入728万美元。

从对外言论来看，机构对于A股后市的预判，有共识也有分歧。

一方面，高盛、瑞银等机构都将上调中国股市的目标价。高盛将MSCI中国的的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000提高到4600。高盛的最新研报中，将港股调整为超配，并将战略偏好由港股转向A股，同时将保险主题升级为超配。瑞银也于近期宣布上调MSCI中国指数目标价，从H股战术性调整至A股。贝莱德智库则将中国股票调至“适度超配”。

另一方面，贝莱德等分析师在接受外媒访谈时也表示，长期还需要看政策落地情况，以及经济基本面是否明显好转。

贝莱德首席投资策略师Wei Li在接受彭博社采访时表示，适度超配是短期行为，长期仍然保持谨慎态度。原因在于中国的结构性挑战仍存在，例如老龄化等短期无法解决。

高盛近期在上调中国资产目标价时也提醒，中国股市大涨后，近期资金有获利回吐的风险。瑞银指出，本轮A股大涨，全球空头重新买入中国资产，许多投资者正在重新评估对中国前景的悲观看法。但是，对于投资者来说，FOMO（害怕错过）不是一种有效的投资策略。

在本次市场大涨之前，外资的A股仓位处于历史低位。

据易方达香港数据，8月，海外基金流出A股8.7亿美元，流出港股中资股8.9亿美元。截至8月底，中国股票在全球主动基金仓位约为5.22%，处于历史低位。