财务问题研究〡丰华股份“保壳术”？2023报表人为粉饰嫌疑明显，曾被监管警示

（原标题：财务问题研究〡丰华股份“保壳术”？2023报表人为粉饰嫌疑明显，曾被监管警示）

目前债台高筑的丰华股份实控人已被数度列为失信被执行人，并多次被申请强制执行。未来，丰华股份所面临实控人不稳定的相关风险也同样不容忽视。

2022年1月，重庆五中院作出民事裁定，包括隆鑫集团有限公司在内的隆鑫系13家公司正式进入破产重整程序。根据公开资料显示，隆鑫系13家企业整体债务规模高达420亿元，无异于在当地投下一颗惊天巨雷。同时，由于重整投资资金未能如期筹措到位，其重整计划未能如期执行完毕，截至目前计划执行仍处于数度延期状态。

而本文所分析的重庆丰华（集团）股份有限公司（以下简称“丰华股份”，股票代码600615.SH）正是一家由隆鑫系所控股企业，其经营业务主要为镁铝合金压铸产品以及铝制品家居产品开发、生产和销售，2023年其年报审计机构为大华会计师事务所。

前次摘帽过程疑云重重

2021年财务报告整体质量堪忧

2021年5月，由于丰华股份2020年扣非净利润为负且营业收入低于1亿元，公司股票被实施退市风险警示。时间来到2022年4月，上市公司在披露2021年年报的同时，随即向交易所申请撤销对其股票实施的退市风险警示。

而就其对应的撤销警示适用情形来看，虽然丰华股份2021年整体经营业绩依然堪忧，其扣非归母净利润依然为负数-204.32万元，但反观其扣除与主营业务无关和不具备商业实质的收入后的营收却实现了快速增长至11730.47万元，同比高增达162.02%，强势且精准地满足了撤销警示适用条件。

而在其申请撤销警示之后，丰华股份的摘帽历程却可谓是波折不断、疑云重重。丰华股份不但经历了两度交易所年报信息披露监管问询，而且还于2022年8月修订了2021年公司年报。根据相关会计差错更正公告显示，此次年报更正原因为子公司相关业务中存在提前确认收入、营业收入确认不准确、营业成本误漏结转等情况，且营业收入扣除后金额还存在应扣除但未扣除的情况。

另一方面，在公司股票撤销退市风险警示暨停牌的公告中，丰华股份却仅对于子公司相关业务的核算差错情况进行了说明，而对于所存在的营业收入应扣除未扣除的异常情况却是只字未提。从其营业收入具体调整情况来看，其营业收入调减金额为142.89万元，但与主营业务无关的业务收入调增金额则高达294.36万元，超其营收调减金额2倍之多的情况下，而丰华股份对于该事项在相关公告中却并未进行任何披露的行为，就新刊财经看来或已构成了重大遗漏。在丰华股份采取选择性披露的背后，是否存在刻意、人为调节营业收入扣除后金额的情况则高度存疑。

同时需要我们特别注意的是，丰华股份还曾经于2020年进行了会计师事务所的变更，其审计机构由天健会计师事务所变更为了大华会计师事务所。而也正是该交接年度的财报数据并未达标导致上市公司股票被风险警示，并成功快速实现次年财报数据精准达标摘帽，在此极为敏感的时间点更换会计事务所，其个中缘由也颇为耐人寻味。而根据中注协公告显示，2023年4月，中注协就曾书面约谈大华会计师事务所，提示可能存在与持续经营相关的重大不确定性的上市公司年报审计风险。

此外值得一提的是，在丰华股份自查、修订年报并经历数月等待终于迎来股票撤销退市风险警示后不久，也因公司多期定期报告相关财务信息披露不准确的问题，而迎来了交易所的一纸监管警示决定，其财务报告的整体质量着实堪忧。

综合以上种种情况，显而易见，丰华股份在退市风险较大的情况下，其人为调节相关财务数据的压力与动机极为充分。

那么，丰华股份今年所披露的2023年度财务报告质量又如何呢？

2023年疑提前确认收入、虚增营收

2024年4月，上交所对于股票上市规则进行了新一轮修订，其中将财务类实施退市风险警示相关标准由原来的“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元”大幅提升至了“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元”。虽然此次股票上市新规对于财务类强制退市标准的修改将自2025年1月1日起施行，但对于那些在退市标准线上下徘徊的企业而言，新一轮的保壳攻坚战已然打响。

而与此同时，我们再来看一看丰华股份所披露的经营业绩。2023年，丰华股份营业收入扣除后金额仅为1.29亿元，仍然远远低于交易所要求的3亿元上市标准；但反观其扣非归母净利润却在此前连续6年为负的情况下，扭亏为盈达122.24万元。丰华股份可谓是强势、精准实现扭亏的财务数据，是否存在人为调节？

资资料来源：同花顺iFinD

首先，在营业收入方面，2023年丰华股份整体营收为15795.79万元，同比增长仅为3.65%，其整体营业收入成长性明显不足。就明细分产品来看，丰华股份的镁铝金属手动工具配件和车辆配件等产品，在下游汽车行业高景气度持续的情况下，其全年营收同比增长也仅为8.80%；但反观其应用于下游建筑行业的全铝定制家具产品，其全年营收较2022年增长却高达1122.31万元，同比实现了20.98%的高增，可谓是对维持公司整体营收略有增长立下了汗马功劳。

根据年报数据显示，2023年仅一位重点大客户的学校项目就为丰华股份贡献了高达2419.47万元的营业收入，其占到了全年全铝定制家具产品营收的近七成之多，丰华股份该大类产品业务对于此大客户的依赖程度可见一斑。同时，需要考虑到这样的学校大客户项目往往多为一次性采购，其后续业务的持续性与稳定性也同样令人担忧。

且据21世纪经济报道相关文章显示，随着近年来我国人口结构的逐步改变，我国教育格局和资源配置预计将受到严重影响，并已在学龄段最低的学前教育开始显现。2022年，全国共有幼儿园为28.92万所，同比减少5610所；学前教育在园幼儿为4627.55万人，同比减少177.66万人。在我国教育资源或已然出现错配的大背景下，丰华股份却能够逆势收获如此大规模学校项目的合理性存疑。

同时，从分季度来看，丰华股份全年营业收入也存在着时间分配的极不均衡与各年间的剧烈波动。其中，2023年第四季度上市公司营业收入为6433.66万元，仅一个季度营收占全年整体营收的比例就高达40.73%。而在公司实现营业收入精准达标的2021年，其当年第四季度营收占比更是曾一度高达近六成之多。此外，新刊财经统计了近三年来丰华股份分季度营收各期占比情况，还发现其存在着剧烈的波动。如下表所示，2022年丰华股份营业收入于各个季度分布相对均衡，但2021年、2023年其营收分布则明显集中于年末第四季度，其较好地说明丰华股份业务并不应该有明显的季节性，而如此分季度营收占比剧烈波动的情况并不应该在一家稳健运营的企业中出现。

而通过进一步横向对比丰华股份可比企业与下游客户经营情况，也不难发现丰华股份营收季节分布极不均衡的合理性较低。可比企业方面，2023年宝武镁业的各季度营收占比均保持在25%左右上下波动，其第四季度的营收占比为27.30%，远低于上市公司同期的40.73%。下游客户方面，以丰华股份所披露的下游汽车行业客户上汽集团为例，其2023年第四季度营收占比为29.72%，同样远低于丰华股份同期水平；且考虑到下游客户采购备料期间应较早于对应收入实现期间，进而其上游供应商营收的第四季度占比也理应更低。

此外，与其整体营收基本停滞不前形成鲜明对比，丰华股份高企的应收账款，也较好地说明了其营业收入的真实性可能较低。截至2023年底，丰华股份应收账款的账面价值已攀升至7227.35万元，同比增速高达52.16%，远远高于同期营收仅有3.65%的同比增速。而对于应收账款的快速增长，丰华股份仅笼统解释为本期期末部分销售回款未收到。高企的应收账款下，使得丰华股份期末应收账款占全年营收比例已高达45.75%，全年应收账款周转率则仅为2.64。而横向对比宝武镁业，其同期期末应收账款占全年营收比例为22.13%，期间应收账款周转率为4.78，均大幅优于丰华股份同期表现。

综合以上诸多情况不禁让人质疑，2023年丰华股份是否存在提前确认营业收入，虚增营收的情况。

精准扭亏下存诸多财务数据人为粉饰痕迹

从时间维度纵向比较来看，丰华股份2021年营业收入与其2023年水平基本相当，但在当年所创造的扣非归母净利润则为负数-313.67万元，那么丰华股份何以在2023年销售费用、管理费用仍然同比大幅增长的情况下，却能够实现精准扭亏的呢？

通过对上市公司近两年利润表的比较分析，新刊财经发现丰华股份扭亏利润的主要来源为营业成本的大幅降低。2023年，丰华股份营业成本金额为13962.57万元，在营业收入同比仍然保持略有增长的情况下，其营业成本实现同比减少高达1219.42万元，进而推动了公司毛利的大幅增长。就分产品来看，丰华股份镁铝金属手动工具配件和车辆配件产品毛利率为7.31%，同比增长为11.52个百分点；其全铝定制家具产品毛利率更是高达30.95%，并较2022年毛利率水平大幅提升17.79个百分点，该大类产品营收的高增长与高毛利率水平可谓是丰华股份扭亏的重要助力。

而进一步分析其分产品成本明细构成，新刊财经则发现了丰华股份全铝定制家具业务高毛利率下的诸多异常情况。首先，2023年该类产品销售量为303973.00kg，同比大幅增长54.73%；但我们反观其对应直接材料成本为1897.93万元，仅同比增长0.51%。且根据Mysteel数据显示，作为其产品上游主要原材料的铝锭，2023年上海钢联A00铝锭华东市场全年均价为18690元/吨，同比下跌为6.6%。故而即便假设原材料全部为当年采购，丰华股份全铝定制家具产品全年大幅提升的销量与对应基本并无增长的直接材料成本之间的匹配程度仍然极低，进而其可能存在延迟确认相关直接材料成本或产品营业收入虚高的可能性极大。

其次，2023年丰华股份全铝定制家具产品的人工工费为370.76万元，同比出现不升反降-5.47%；同时，该产品全年制造费用为235.37万元，同比更是大幅减少-27.04%。对此，丰华股份解释为生产人员较上年度减少，以及部分租赁厂房退租。但一家企业在产品销量大幅增长的情况下，却还在缩减生产人员和厂房规模的做法实在是令人感到过于魔幻，而其也同样有力地证明了丰华股份营收存在虚高的可能性较大。

此外值得一提的是，根据同花顺iFinD数据显示，截至2024年6月11日，上市公司股票质押余量为6880.48万股，质押余量占流通A股比例已经高达36.67%。同时，根据丰华股份相关公告披露，隆鑫控股有限公司持有上市公司股份为6290.12万股，占公司总股本 33.45%，其中累计质押数量就高达6237.00万股。而隆鑫控股为丰华股份实控人涂建华百分之百控股企业，此即意味着丰华股份实控人通过股票质押早已基本实现了套现离场。目前债台高筑的丰华股份实控人已被数度列为失信被执行人，并多次被申请强制执行。

与此同时，目前包括丰华股份控股股东隆鑫控股在内隆鑫系十三家公司仍处于破产重整阶段，隆鑫控股所持有上市公司股票已经被全部司法冻结，并还存在轮候冻结。未来，丰华股份所面临实控人不稳定的相关风险也同样不容忽视。

就上述问题，新刊财经致函丰华股份，截至发稿时未获回应。

编辑 | 吴雪