348万年薪副总裁蹊跷辞职！康弘药业核心竞争力堪忧

（原标题：348万年薪副总裁蹊跷辞职！康弘药业核心竞争力堪忧）

对于何晓蓉的离职原因和中报背后的真相，康弘药业始终保持着沉默。这位曾经在生物医药领域挥斥方遒的高管，何晓蓉的离去是否预示着康弘药业内部更深层次的矛盾和问题？

2024年9月20日，一则人事变动引起了新刊财经的注意。国内生物药巨头康弘药业发布公告称，何晓蓉因个人原因，申请辞去公司副总裁职务，并不再担任公司及子公司任何职务。

何晓蓉，1978年10月出生，中国人民解放军第二军医大学学士学位，北京大学光华管理学院EMBA硕士学位，曾就职于中国人民解放军第三军医大学成都军医学院、四川省食品药品监督管理局、西藏润禾药业，成都康弘药业集团股份有限公司副总裁。

何晓蓉的离职原因充满悬念。根据康弘药业2023年年报的数据，她手握348.7万元的年薪，位居公司高层之列。而此次辞职，意味着她将放弃手中9万份已具备行权条件的股票期权。究竟是怎样的“个人原因”，让这位高薪高职的女强人选择了断舍离，毅然决然地离开了自己辛勤耕耘的舞台？

何晓蓉的离去，恰逢康弘药业2024年中报业绩公布后不久。这份业绩报告展现出一片欣欣向荣的景象，公司业绩的亮眼表现与何晓蓉的突然离职形成了鲜明对比，引发了公众的广泛猜测。市场开始质疑，这份看似完美的中报是否隐藏着不为人知的秘密。

康弘药业的股价走势似乎也在印证着市场的疑虑。自8月22日晚间公司发布中报以来，股价在第二天毫无征兆地遭遇跌停，随后连续下挫，累计跌幅达到20%。面对投资者的困惑和市场的质疑声，康弘药业证券部门的回应显得苍白无力，仅仅表示公司没有应披露而未披露的事项，并对股价的异常波动表示“困惑”。

然而，对于何晓蓉的离职原因和中报背后的真相，康弘药业始终保持着沉默。这位曾经在生物医药领域挥斥方遒的高管，何晓蓉的离去是否预示着康弘药业内部更深层次的矛盾和问题？市场的眼睛是雪亮的，投资者的直觉往往比公司的公告更敏锐。

康弘药业能否在这场高层人事地震后稳住阵脚，恢复投资者的信心，还是会陷入更深的漩涡，无疑成为了各方关注的焦点。

业绩增长高度依赖大单品康柏西普

康弘药业2024年半年报显示，该公司上半年营收结构中，生物药以11.73亿元的收入领跑，同比增长34.15%，占据了营收的半壁江山，达到51.15%；紧随其后的是中成药，收入7.50亿元，同比增长10.96%，占比32.69%；而化学药收入则出现了小幅下滑，为3.59亿元，同比下降1.16%，占比15.66%。

新刊财经对康弘药业的核心生物药营收进行了季度拆分，虽然整体上生物药收入呈现增长态势，但细分来看，第一季度的增长率高达59%，而到了第二季度，这一数字骤降至18%，增长势头明显放缓。同时根据公司目前的研发项目，只有Alcheimers disease和KH109处于临床3期阶段，也就是说短期内康弘药业还是主要依赖于生物药，尤其是大单品康柏西普。

康柏西普、雷珠单抗和阿柏西普作为眼部血管病变治疗药物市场的“三巨头”，各自拥有庞大的患者群体和市场份额。康柏西普正处于前有来敌、后有追兵的激烈竞争时代。

2024年8月19日，齐鲁制药的雷珠单抗注射液获批上市，成为国内首个雷珠单抗生物类似药，而在此之前，齐鲁制药的阿柏西普生物类似药已于2023年12月获批，成为国内首仿。

随着这两款眼科畅销药品的生物类似药陆续上市，康弘药业的康柏西普不仅面临着生物类似药的直接竞争，还需应对抗VEGF创新药和创新双抗的加速进入市场。例如，法瑞西单抗已于2023年12月18日在中国上市，其2023年的全球销售额达到了惊人的23.57亿瑞士法郎（约合26.34亿美元），同比增长324%。此外，国内药企信达生物与荣昌生物也在研发针对黄斑变性的药物，未来市场竞争将更加白热化。

核心竞争力堪忧

在生物医药领域竞争日益激烈的大环境下，康弘药业的核心竞争力显得格外薄弱。2023年，接连两位副总裁兼研发负责人冯晓、方群的离职，无疑给康弘药业投下了一颗重磅炸弹。冯晓，掌舵着生物药产品管线的规划和研发，同时担任生物新药研究院院长的要职；方群，则负责小分子药物、国内外新药开发等关键领域。两位研发领军人物的相继离去，对康弘药业的打击不可谓不沉重，尤其是在许多研发项目尚处于临床1期阶段，未来进展充满了不确定性。

康弘药业旗下的核心单品康柏西普，也曾在全球多中心临床试验中遭遇滑铁卢。2021年4月9日，康柏西普的临床数据惨淡，仅有40%的受试者符合给药方案，这一结果重创了投资者和市场的信心。另外，康柏西普在国外临床试验失败，而在国内却声称成功，同时还有大量国内患者正在使用，这之间的药效差异究竟是如何产生的？

研发支出方面也能看出端倪。根据康弘药业2024年半年报，似乎公司正在加大研发投入，1.95亿元的研发支出同比增加了6.9%。然而，深入分析支出结构，情况却并非如此乐观。薪酬支出增加了1365万元，同比增长21%，而试验费用却减少了3358万元，同比下降45%。更令人困惑的是，折旧和材料能源费用均出现了翻倍增长，公司方面却未提供合理解释。尽管今年上半年的研发支出总额有所增加，但资本化的研发费用相较去年同期大幅减少，占整体研发费用的比例微乎其微，这暴露出康弘药业研发效率低下的问题。

在生物药这一核心赛道上，康弘药业曾凭借康柏西普等明星产品，一度占据了领先地位。然而，随着市场竞争的加剧和研发核心的相继离职，公司的未来似乎变得扑朔迷离。如何在群雄逐鹿的生物药领域中巩固并扩大自身的领先优势，已成为康弘药业必须直面的棘手问题。

面对外界的质疑与内部的挑战，康弘药业的每一步棋都至关重要。是继续加大研发投入，寻求技术突破，还是调整战略布局，寻找新的增长点？是重塑企业文化，吸引并留住人才，还是优化管理结构，提高决策效率？这些都是摆在康弘药业面前的严峻考验。

编辑 | 吴雪