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5000亿互换便利落地 业内:是强力托底工具有助于稳定股市情绪

来源:和讯财经 2024-10-10 16:46:56
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(原标题:5000亿互换便利落地 业内:是强力托底工具有助于稳定股市情绪)

互换便利政策正式落地。

10月10日,央行公告称决定创设“证券、基金、保险公司互换便利(Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility,简称SFISF)”,支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押,从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。即日起,符合条件的证券、基金、保险公司可进行申报。

这意味着我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。华创固收周冠南团队认为,央行推出互换便利工具的主要目的为提高股票流动性,为权益市场提供增量资金。

9月24日,央行行长潘功胜宣布将创设证券、基金、保险公司互换便利,支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押,从中央银行获取流动性。

互换便利工具落地后,对市场影响如何?又是否能给股市带来新增资金?此类问题近期受到市场高度关注。

值得注意的是,本次互换便利采取“以券换券”的形式。华泰证券(601688)固收研究团队分析称,参考美联储TSLF和国内CBS的经验,互换便利的主要形式是非银机构与央行互换资产,如以股换债,然后去市场上进行质押式融资,以提高加杠杆能力。

不过保险等机构目前面临的问题更多是缺资产,而非缺资金。但毫无疑问,互换便利是强力托底工具,有助于稳定股市情绪。

对此,华泰证券固收研究团队表示,如果机构将换入的国债或央票在二级市场进行质押或卖出后,非银能够从二级市场获得资金,且这一资金只能投入股市。即在第一个互换环节不能带来新增资金,第二个环节可以。

总体来看,华泰固收团队认为,本次央行的工具并没有参考美联储疫情期间的“大水漫灌”,而是借鉴了最审慎、对基础货币影响最小的互换工具,对宏观流动性总体影响偏中性。

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