财政政策多箭齐发

（原标题：财政政策多箭齐发）

10月12日，国新办举行新闻发布会介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。

新闻发布会上，财政部部长蓝佛安介绍了一揽子增量财政政策，包括支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等多个方面。

此次新闻发布会介绍的增量政策瞄准了当下经济的焦点问题：地方政府债务、银行、房地产和民生。这是财政政策对9月26日政治局会议提出的“要加大财政货币政策逆周期调节力度”的进一步落实，释放出财政政策更加积极的明确信号，将更好的形成政策合力支持实体经济。

在地方化债方面，蓝佛安指出，“为了缓解地方政府的化债压力，除每年继续在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券用于支持化解存量政府投资项目债务外，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。”这项即将实施的政策，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施，将大大减轻地方化债压力，可以腾出更多的资源发展经济，提振经营主体信心，巩固基层“三保”。

在银行补充资本方面，财政部表示，将发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本。这是时隔26年财政有望再次通过特别国债向银行注资（1998年财政部发行2700亿元特别国债向四大行注资）。中金公司估算，假设六家国有大型银行提高核心一级资本充足率1个百分点，所需要注资的规模为1.1万亿元。银行的杠杆率（总资产/股东权益）约为14倍，理论上1万亿元的注资能够长期撬动14万亿元的长期总资产投放，支持实体经济。

在房地产方面，财政部主要提出了三项举措：其一，允许地方政府专项债券用于土地储备；其二，允许专项债券和保障性安居工程补助资金收购已建待售的存量商品房；其三，优化完善与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策。此前央行已经下调政策利率和存量房贷利率，并统一首套房和二套房的房贷最低首付比例。央行的政策主要从供给端入手，财政部的政策则侧重从供给端破局，将从供需两端共同促进房地产市场止跌回稳。

在民生方面，财政部将持续采取务实管用的措施，研究制定“三保”清单，积极构建长效机制，筑牢兜实基层“三保”底线。具体有以下一些措施：一是压实各方责任；二是增强地方财力；三是强化库款调度；四是缓解债务压力；五是加强动态监测。

除了上述介绍的已经逐步落地的政策，蓝佛安表示，还有其他政策工具也正在研究中，“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。”

当前市场对会否增加财政赤字的关注度较高。从理论上看，政府债务可持续性主要取决于负债成本（债务利率）与名义GDP增长率的高低。若前者持续低于后者，则债务基本上可持续。中国的国债利率长期低于名义GDP增长率，为政府债务的可持续性创造了条件。由于增加财政赤字等涉及调整债务预算相关增量政策，须经人大常委会审批，具体部署需密切关注10月的人大常委会议。2023年10月下旬，中央财政就增发了1万亿元国债。