产能利用率下滑却两度扩产，固态电池龙头在布什么局？

文 | 董武英

近日，固态电池龙头$鹏辉能源(SZ300438)$发布扩产公告，计划总投资10亿元建设小动力方形铝壳锂离子电池日产能3万支和电容式锂离子电池日产能50万支项目。这一消息迅速引起了资本市场的热议。

这已经是鹏辉能源在近三个月内两度宣布投资扩产计划。半年报显示，鹏辉能源上半年产能利用率仅为58.48%。在这种情况下，鹏辉能源扩产能，究竟是什么情况？

上半年产能利用率不到六成

公告中，鹏辉能源表示，本次投资为了进一步优化公司产能布局，增强公司业务的影响力和综合竞争力，满足公司未来业务发展和市场拓展的需要。

据介绍，鹏辉能源此次扩产的小动力方形铝壳锂离子电池产能将主要针对下游两轮车、平衡车市场，电容式锂离子电池产能则计划用于消费电子市场。

这是鹏辉能源三个月内第二次扩张产能。今年7月21日，鹏辉能源发布公告，宣布拟在乌兰察布市察哈尔高新技术开发区建设年产10GWh储能电芯及系统集成项目和年产1GWh的半固态电池项目，其中储能项目固定资产投资约18亿元，半固态电池项目固定资产投资约5亿元。

可以看到，在这两次扩产中，除5亿元投资半固态电池项目外，储能电池、消费电子电池和动力电池均为鹏辉能源传统产品。

值得注意的是，根据半年报显示，当前鹏辉能源产能利用率并不高。

根据财报，鹏辉能源在2023年上半年产能利用率为93.40%，下半年，随着新产能释放，其全年产能利用率下降为61.54%。在今年上半年，其产能利用率为58.48%。

作为对比，今年上半年，与鹏辉能源产品结构更相似的亿纬锂能产能利用率为83.59%。

在产能利用率不高的情况下，鹏辉能源电池产量同比增速也落后于同行公司。今年上半年，鹏辉能源锂离子电池产量为20.10亿AH（AH，安时数，反映电池容量大小的指标），同比增长了16.52%。作为对比，宁德时代和亿纬锂能今年上半年产量同比增速分别为37.01%和64.35%。

作为国内电池行业龙头企业之一，鹏辉能源主要产品为锂离子电池和一次电池，共布局储能电池、消费电池和动力电池三大业务板块。

鹏辉能源以研发、生产消费电子电池起家，随后在新能源市场起步之初，就布局了动力电池和储能电池两大新业务。近年来，鹏辉能源战略重心明显向储能领域倾斜。尤其在工商业储能领域，鹏辉能源更是形成了一定领先优势。

根据高工产研储能研究所数据，鹏辉能源在2023年工商业储能系统出货量排名国内第三，仅次于比亚迪储能和奇点能源。在储能电芯上，根据InfoLink 数据，今年上半年鹏辉能源在全球储能电芯出货量榜单中排名第十。

根据半年报，鹏辉能源上半年营收为37.73亿元，同比下滑13.75%；归属于上市公司股东的净利润为4167.90万元，同比下滑83.41%。

扩张产能，能帮助鹏辉能源改善业绩表现吗？

从石墨烯到全固态，鹏辉能源在布什么局？

从新能源市场爆发以来，鹏辉能源一直在探索新的电池技术路线，如石墨烯电池、钠离子电池、大圆柱电池和全固态电池等，深受投资者关注，但也引起了一定争议。

2020年前后，石墨烯概念火热，广汽集团宣布其石墨烯电池能实现超级快充，“8分钟充85%”，“像加油一样快”。这个快充技术有多领先？要知道近期某款搭载800V碳化硅高压平台、5C超级快充的量产车型，从20%电量充到80%电量也需要10分钟。

消息一出，鹏辉能源作为广汽该款电池的合作商，立即获得了资本市场的广泛关注。

2020年12月，鹏辉能源在互动平台表示，数码类石墨烯电池已量产，汽车动力类石墨烯快充电池已研发成功，处于量产前测试阶段。

2020年年底，鹏辉能源在回复投资者提问时表示，公司研发的石墨烯动力电池的优点主要是可以实现持续快充，节省新能源汽车用户的充电时间以提高用户体验并减少潜在用户关于续航的忧虑，目前尚没发现明显的缺点。

但随着石墨烯电池降温，鹏辉能源未再披露该业务进展。到了今年5月，在投资者询问石墨烯电池时，鹏辉能源则表示，公司没有生产所谓的石墨烯电池，但有时会根据需要在电池中添加石墨烯以增强电池导电性能。

近年来，固态电池概念持续火热。鹏辉能源由于较早发布了固态电池技术，被视为固态电池龙头企业。

今年8月21日，鹏辉能源官方微信公众号发文，宣称“鹏辉能源全固态电池迎来大突破”，将在8月28日召开产品技术发布会。消息一出，鹏辉能源股价连续两天涨停。

8月28日，在产品技术发布会上，鹏辉能源发布第一代固态电池技术及未来研发路线。据介绍，鹏辉能源的全固态电池已经能够在-20℃至85℃的宽温域内稳定工作，能量密度达到280Wh/kg，整体成本相较常规锂电成本预计仅高出15%左右。据悉，鹏辉能源计划于2025年建立全固态电池的中试线，并在2026年建成正式产线并批量生产。

但其公布的电池数据并没有达到市场预期。当前半固态电池能量密度就能够达到280 Wh/kg，部分厂商产品甚至能实现更高密度。因此，市场普遍预期量产固态电池能量密度至少在300-400 Wh/kg，鹏辉能源280Wh/kg的固态电池引起争议。8月28日当天，鹏辉能源股价下跌8.67%。

在固态电池领域，除了鹏辉能源，还有不少厂商在布局。

在2024年世界动力电池大会上，宁德时代曾毓群公开表示：如果以技术和制造成熟度作为评价体系（以1-9打分，1分为入门，9分为成熟），目前整个行业最高水平只到了4分左右。同时，曾毓群认为，“宁德时代目前在全固态电池的研究进展也处在4左右，但是对比全世界的情况，我们的研究应该算是领先一大步。”

随后，同为固态电池龙头的南都电源也公布了自家固态电池产品和技术，其固态电池能量密度可达350Wh/kg，循环寿命2000次，目前已通过热箱、短路等国标安全测试，并计划在今年四季度完成项目验收

从南都电源和宁德时代的反应来看，当前固态电池技术仍处在发展阶段，短期内难以量产。在这种情况下，鹏辉能源固态电池布局究竟能否帮助公司实现突破，有待市场验证。