市场震荡前行，什么样的资产具备长期配置价值？

“上涨、回调、前行”，这是近段时间A股市场上演的行情走势，从9月中下旬至今，A股市场整体呈现震荡前行的趋势。震荡行情考验着投资者的心理，部分踏错节奏的投资者感到焦虑。有市场投资者不禁要问，这样震荡前行的市场，该如何布局？

实际上，回顾年内资本市场的走势可以发现，短期的震荡并不可怕，最重要的是能为未来长期、可持续的发展寻找到真正的价值投资所在地。

纵观市场年内情况，红利资产+成长风格的科技资产成为市场两大最重要的价值投资线，一头配置红利资产，另一头持仓科技成长风格的“哑铃策略”成为市场主流投资机构的配置策略。这种策略更加适应震荡市场，获得收益回报。

此外，随着消费市场复苏，“以旧换新”等消费刺激政策的出台，内需市场逐渐回暖，加之海外新兴市场支撑中国制造业出口高增长，优质的制造企业也成为市场投资关注的主要资产。

在此之下，作为专业资产管理机构的公募基金管理人纷纷下场，寻找市场上的价值投资机会。

10月21日，上海东方证券资产管理有限公司（下称“东方红资产管理”）旗下的东方红动力领航混合型证券投资基金正式发行，该基金由拥有16年从业经验、9年基金管理经验的权益投资名将苗宇掌舵。这也是苗宇加入东方红资产管理之后管理的首只新发基金。

苗宇是公募市场的一名老将，作为价值投资者，苗宇坚持长期主义，多元化配置，关注企业的内在价值，配置优质标的，力求把握市场长期机遇，而经历多轮市场起伏磨炼后的他，更有底气运用系统化的价值投资思维去解决投资中的难题，提升投资回报。

做好资产配置，长期价值投资方向在哪？

投资理财，配置第一。

“全球资产配置之父”加里·布林森有一句名言：“做投资，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远来看，大约90%的投资收益都是来自成功的资产配置”。

放眼于当前的国内资本市场，经历节前的大涨后，节后市场开始冷静回调，这样震荡前行市场，做好资产配置，布局具备长期投资价值的优质资产或许是最佳的投资选择。

顺着这个逻辑，拥有长期投资价值的优质资产在哪里呢？

回顾2024年以来A股市场的走势，不难发现，无论是上半年的还是近期以来的上涨回调震荡走势，有两个板块成为市场资金重点关注的方向：一是以金融等为主的高股息红利资产，二是具备成长风格的科技类资产。

在高股息红利资产方面，在低利率环境叠加股东回报意识增强的环境下，以持续和稳定提供分红的红利资产的吸引力正在不断提升，投资价值凸显。

科技资产方面，我国经济阶段已由此前的“高速增长”转向“高质量发展”，科技创新将成为未来中国经济增长的重要引擎。其中，AI、大数据、半导体、芯片等科技类资产代表了未来的发展趋势，具有高成长性和创新性，新兴产业拥有更大的市场前景和更高的增长空间。

此外，值得注意的是，扩内需已经成为经济发展的关键词之一。与成熟经济体相比较，我国内需对经济增长的贡献度还存在较大的提升空间，这同时也意味着巨大的市场潜力。

目前，国内消费市场正在逐步复苏回暖，“以旧换新”等促进刺激消费政策出台，内需有望进一步打开。与此同时，随着消费经济复苏，带来行业供需紧张，以及受益于出口的领域，国内的制造企业产能出海抢市场，优质的制造企业具有发展空间。

特别是一些高端制造业，阶段性库存清理后回补以及行业龙头合谋带来的机会，尤其考虑到其估值已经消化较多，配置价值正在提升。

整体来看，稳健的红利资产、成长风格的科技、优质的中高端制造企业或许是市场震荡前行中具有配置性价比的资产。

名将掌舵，力求把握价值机遇

尽管近段时间以来，指数类产品颇受投资者关注，但是，拉长时间维度来看，A股市场中主动基金贡献的收益依然比较可观，主动基金依然具有长期的配置价值。

偏股混合型基金指数（885001）可以作为观察主动基金表现的一个指标，wind数据显示，以基准日为起点，截至2024年10月18日，该指数累计涨幅达803.06%；同期，沪深300指数的累计涨幅为290.96%。

10月21日，由苗宇担任基金经理的东方红动力领航混合型证券投资基金（A：021647/C：021648）正式发行。该基金是苗宇加入东方红资产管理后，首次管理的新产品。

据了解，该产品目前重点关注内需、科技、出海、红利资产四大方向，在市场低位布局优质资产，两端进行哑铃配置，兼顾防守与进攻，保持长期价值投资耐心。

*上述内容仅供参考，仅展示基金经理当下的思路，不必然成为该产品的未来投资方向，不代表任何投资建议或投资推荐。

公募市场上有句话：选择主动型基金产品，就是选择基金经理。

苗宇作为市场上的投资老将，从业16年时间，管理基金产品逾9年，经历过资本市场的牛熊周期，积累了丰富的管理经验，形成了自己长期价值投资策略：长期主义，估值保护，适度多元，持续迭代。

在每个市场阶段，苗宇对于行业的侧重有所不同，例如，之前他更侧重科技，接下来几年加大了消费领域投资，2023年以来对红利资产保持关注。

他曾表示，“组合始终要符合当下宏观经济和市场环境，体现时代感。”在他看来，在持续掌握不同行业投资框架的同时，还要让投资组合时常有“新鲜血液”注入。

投资中，苗宇秉持长期主义视角。在他看来，要找到能够穿越周期的好资产，需要用更长期的视角去分析行业、分析公司，寻找能够不断构建护城河和竞争壁垒的企业，陪伴好公司成长。

从外部视角来看，苗宇此次推出的产品与时下及未来A股优质资产的轮动方向有较强的一致性。随着新基金发行，苗宇将继续坚持产业周期视角下的长期投资，努力为投资者带来可持续的良好回报。

风险提示：本基金是一只混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险、技术风险、操作风险、投资特定品种（债券回购、股指期货、国债期货、股票期权、信用衍生品、资产支持证券、科创板股票、北交所股票、港股通标的股票、存托凭证、参与融资）的风险、法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险以及其他风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。