白酒思路梳理

（原标题：白酒思路梳理）

搭建体系框架时可以有行业但一定没有个体， 框架搭建后才有个体填充进来。你很好很优秀，但是我只招女生，你们都很好很优秀，但是只有一个岗位。最终的结果不是优中选优，而是选最适合的，正如小饭店服务员不会选择硕士和博士生。一切都是根据自己的情况看着办，适合自己永远最好。

白酒和地产还是不同的，前者是印钞机，后者是借钱狂，前者遇到危机不易致命，后者遇到危机容易猝死。现金流决定一切，而白酒的生意决定了现金流充沛，产品滞销变老酒价更高。这就意味着投资白酒行业有很大的容错空间，也就是安全边际更高。

对企业价值的定义是生命周期内自有现金流的折现。如果我们认同这一点，那么即使白酒停止销售一年，在他漫长的生命周期内，对自有现金流的影响基本可以忽略不计。从而我们得出结论：企业价值依旧没有改变，股价的波动不过是短期人们情绪的波动集合，并不能改变价值本身。

至于年轻人不喝白酒了，我不想直接武断说不对。我们的观点需要事实和数据来支撑的。白酒行业需求确实降低了，那么数据上一定有体现，像红酒近十年这个行业产量都在下降。规模以上白酒产量可以看成销量，因为浓香和清香都是短周期生产，市场不好停的也快，酱酒需要五年。

1997-2004年规模以上白酒产量有逐年下降历史，然后就是逐年增长的十年，13年产量最高1300万千升后开始下降，到2023年底这个数字是449万千升。这里面有白酒行业新标准问题，也有规模以上白酒企业数量不统一问题，也有食用酒精酒被市场淘汰的问题等等。不管基于什么原因吧，有一点是可以确认的，如果行业需求真不可逆降低，那么规模以上白酒企业产量数据还会继续下降，直至完全小众化。

企业的品牌价值也好，提价权也好，一定落在核心大单品的价格上。价格参考还是正规渠道，厂家官方旗舰店和自建的APP平台，需求的变化一定会着落在价格上，物以稀为贵。夕夕也好，黄牛价也好，可以作为参考不要当真，自古买的没有卖的精，一分钱一分货。如生肖龙黄牛市场价已经低于i茅台售价，但是人们还是摇号买i茅台的，聪明的消费者是不会浪费精力去鉴真上。

白酒没有问题，或者我们认为问题不大，但是市场大多数人认为是大问题，这会在股价上有体现。这其实是我们利用市场波动的好机会，200元的老窖我认为有价值，100元的价格自然价值更大，逻辑必须前后一致才对。我们不预测未来，不预测市场，只是提前做好预案和准备，机会到了抓住就行了。决定你收益高低的不是你熊市买到最低价而是买了多少仓位带到牛市里，仓位决定成败。