农夫山泉（一）：财务数据分析

（原标题：农夫山泉（一）：财务数据分析）

最近时间都比较紧张，才刚刚对农夫山泉进行一些了解，股价好像就不等人了。可能再次印证了好公司出现事件危机，往往是买入机会。不废话，把这几天整理的财务数据先分享一下：

1、主营收入&净利润

在一众软饮料同行中，农夫山泉的财务数据确实不像是这个行业的。所以选了饮料行业（白酒+软饮料）对比，农夫山泉也是非常优秀，是唯二超过行业水平的。

农夫山泉主营收入过去7年CAGR=13.59%，净利润过去7年CAGR=19.93%。

唯一超过它的是同年A股上市的东鹏饮料，主营收入过去7年CAGR=21.73%，净利润过去7年CAGR=31.74%。

2、扣非净利率

农夫山泉净利率是软饮料行业平均净利率的二倍；这一点也远超东鹏饮料。

3、股东回报：ROE&ROIC&分红率

ROE&ROIC在同行业中遥瑶领先，也领先东鹏10个点，过去7年平均约为39%。2023年达45%，已经能与茅台相比了，虽然从护城河来说，那还是差得很多。

4、毛利率

农夫山泉过去7年的平均毛利率57.19%，2023年接近60%，确实优秀，是康师傅、统一的二倍。比东鹏、华润怡宝还高15%。不得不说非常优秀。并且是过去年七年里，唯二的二家公司（另一家是伊利）毛利率还是正向变化0.4%的。

5、销售费用率

华润的销售费用率最高，在水行业中，比农夫山泉高了近10个点。农夫山泉的销售费用过去七年平均24.48%，但七年CAGR为-3.52%，销售费用一直在降。东鹏的销售费用下降率最好，七年CAGR为-7.07%

6、有息负债率&资产负债率

整个有息负债率，伊利股价最高，过去10年平均达17.8%，2023年达38%。康师傅第二高，过去10年平均25.51%，2023年达25.83%。东鹏第三高，过去10年平均13.94%，2023年达22.74%。华润没有息负债。农夫山泉有息负债比较低，过去七年平均5.05%，2023年6.35%。

再从财务费用上核证，伊利的有息负债较多，但财务费用反而为负，说明公司的银行存款也非常多，可能是占用了上下游的资金。农夫山泉的倒是反映出真实的有息负债。

7、预收款

基本上各家企业都有增长，只有康师傅是下降的。东鹏增长率最好，有点强势。

8、应付账款：

东鹏应付账款增长最多，说明在上下游的话语权确实在增加。农夫山泉、伊利二者差不多，在产业链上的话语权在增加。

先写这么多，还有数据在整理中，简单总结一句，农夫山泉的财务是过硬的。数据来源是第三方数据，欢迎大家指正错误、一起探讨。

$农夫山泉(09633)$ $东鹏饮料(SH605499)$