中央财经大学刘轶芳：企业在可持续发展方面所作出的努力要被资本市场承认

出品|网易财经ESG

10月29日，由网易财经主办的“2024网易财经ESG趋势论坛”在深圳国际低碳城举行，主题为“拥抱新时代，碳路ESG未来”。本届论坛由深圳市发展和改革委员会指导，中央财经大学绿色金融国际研究院提供专业支持，论坛支持单位还包括中国标准化协会、广州市绿色金融协会、深圳市南山区金融行业协会、Wind ESG、大湾区碳中和协会。来自政府、学界、企业界、金融机构的嘉宾出席了本次论坛，并基于ESG议题发表重要演讲与深入交流。

中央财经大学可持续准则研究中心主任、财政部可持续披露准则咨询专家刘轶芳在论坛上表示，中国可持续发展不仅是一个企业的行为，也是一个政府的行为，是各个层级、各个经济主体共同参与的行为。这种不仅局限于企业主体的可持续发展观念，同样是中国特色的另一个体现。未来，不同国家的企业ESG评级也应该是有差异的。

在刘轶芳看来，对于极具有中国特色的重要的可持续信息披露内容所蕴含的价值评估，也应被纳入中国企业的国际评价体系中。企业在可持续发展方面所作出的努力要被政府及中国资本市场所承认，才有可能作为一种伸张中国话语权的有效声音向国际传递。

以下为现场实录：

胡文根：今天第一个问题想请教刘轶芳教授，在今年的4月份中国证监委的指导下，上交所、深交所、北交所共同联合发布了《上市公司可持续发展报告指引》，随后财政部也发布了《企业可持续披露基本准则的征求意见稿》，随着国内信息披露政策指引的先后落地将会对国内企业在ESG信息披露方面带来哪些影响？对于ESG行业的建设，包括企业的发展将会带来哪些指导意义？

刘轶芳：好的，主持人。其实这是一个众多企业非常关注的问题，不论是证监会可持续报告的指引工作，还是财政部相关准则的制定工作，主要的核心目的是指导企业如何科学规范地披露可持续发展报告。

我们知道企业现在面临着各种各样对于可持续相关信息披露的要求，不光是咱们国家，在中国香港的交易所，在海外的资本市场其实对于企业披露信息合规性要求是越来越强烈的，企业现在带着非常强大的需求和疑问，到底应该怎么样披露可持续的相关信息，以什么样的规范能够满足国家相关部门的要求及国外资本市场的相关要求。

财政部的报告的指引工作和证监会的相关指引其实都是在回答企业如何披露可持续报告的问题。但是我们说这样的工作在咱们国家仍然是先行的发展阶段，证监会的指引几乎是一次性出完了。

我们也看到在它的指引中同时提出了21项议题的若干个相关指标，但是因为这一项指引的相关内容涵盖了所有议题，难免在指引的文件中很难让企业非常清楚地知道到底应该披露哪些指标，这也是现在上市公司存在特别大的疑问。

我也建议大家关注它，随后由上市公司协会发布的关于可持续报告的解读的应用指南，可能会相对更详细一点说明问题。不可避免的是不管是几十页报告的指引，还是大概200多页的应用指南，想涵盖ESG的方方面面的信息披露的解释和应用是非常难以做到支撑的。

对于财政部这套信息披露的准则，应该说是将会更全面、更系统地展示对于企业披露可持续相关信息的具体要求。我所在的中央财经大学的可持续准则研究中心指导单位就是财政部会计司，当时中心的名称定义也正是为了服务国家财政部企业可持续准则的制定工作。在今年5月27日这项基本准则中也向大家展示了财政部所制定的企业可持续信息披露准则整个体系的架构。

除了我们看到的基本准则，针对于每一项ESG议题准则都将独立出一份具体的准则相关的内容。所以在财政部这套准则里会更详细和全面展示和建议企业如何披露每一个议题下的相关可持续的信息。

这套体系2027年是第一阶段，以及在2030年希望架构全部的内容，这也是相对漫长的过程，对于企业的指导也是有着蛮大的期待和期望的周期。对于企业最终的影响就会表现在有了财政部的准则及证监会的相关准则，企业在面向资本市场，在面向国际监管市场时如何进行可持续信息的相关披露，我相信会有更好、更规范性的参考。大体上就是这样。

胡文根：感谢刘轶芳教授的专业分享。刚才通过第一轮四位嘉宾的分享和交流相信大家有了一些收获，第二轮也是准备了在座很多企业非常关注的问题，这个问题是有关于中外ESG体系的一些差异。

我们中国的ESG体系很多内容是具有中国特色的，包括乡村振兴、中小企业平等对待、创新驱动，科技伦理等等，像近期出台的上交所、深交所、北交所三大交易所最新的指引，对这个特色是有所体现的。海外的ESG评级对于中国的评价体系是不太理解的，尤其是国有企业的社会责任承担这方面，关于这个问题第二轮，首先有请刘轶芳教授跟大家分享一下。

刘轶芳：这也是一个特别好的问题，因为我是参与财政部准则的制定，其实在财政部制定这个准则的前提背景是因为ISSB出台了两个国际的准则，国际准则出台之后财政部迅速组织了九部委及学术领域的专家成立了国际准则在中国适应性评估的评估工作组。在最终4个月的评估工作之后，向国务院提交了一份评估报告，在这份评估报告中也提出了中国在制定中国企业可持续准则的基本原则，包括我们应该积极借鉴，包括应该彰显特色、兼容并蓄和稳步推进。

其中彰显特色这块就是主持人您提到的，如何在中国的企业可持续准则中体现出我们的特色内容。在财政部具体准则的议题中明确提到了关于乡村振兴应该说和国际上现有披露的框架中蛮大的中国特色的内容。其实乡村振兴对大家来讲也并不陌生，对这项对于中国企业来讲非常重要的社会影响的可持续的风险和机遇，这是不可忽视的。

不管是刚才蒙牛的杨总，网易我之前也关注到做了很多跟乡村振兴相关的社会贡献，这部分的价值如果说连中国自己都不承认，怎么可能让国际的机构或者是国际的资本市场来承认这部分的社会价值及在这个社会价值背后所蕴含的可持续发展的未来的机遇，和在可持续风险上抵御的稳定性呢。

所以对于彰显特色的基本原则，我们认为在议题上的内容应该是最重要的表现。当然，我们说在中国可持续发展不仅是一个企业的行为，也是一个政府的行为，是各个层级、各个经济主体的行为。这种仅仅拘泥于企业主体的可持续发展也是中国特色另外一个方面的表现，当然没有体现在企业可持续准则的内容里。这块的工作我也特别赞同马司长提到的观点，不同的行业对于ESG的评价是有差异的。未来不同国家企业的ESG的评价也应该是有差异的。

对于在中国这些极具有中国特色的重要的可持续信息的披露内容所蕴含的价值评估是应该在中国的企业里被纳入到国际的评价体系的。这项工作我们说国际上会不会以及什么时候能够纳入进来，这可能不是我们能决定的，但是有可能是我们去左右的。

第一件事是被我们所观测，被我们自己所测算出来，也要被我们自己的国家、我们自己的政府及中国的资本市场所承认，才有可能作为一项伸张中国话语权的有效声音向国际传递。我相信资本市场对于风险和价值的评估是更客观的，如果它真的相当于能够代表企业的价值和能够反映企业的风险韧性，我认为它会得到国际社会的认可。

在中国财政部和ISSB的谅解备忘关系，使得ISSB在中国设有办公室，也是相当于比原来更好参与国际话语权的机制和通道，能够将中国特色的信息，将中国特色的评估角度，未来争取纳入到国际的可持续发展的总体框架当中。