小米Q3史上最强，但或是未来最差

作者 | 叶二 编辑 | 魏晓

小米已经挡不住了。

刚刚发布的Q3财报显示，小米集团总营收人民币 925 亿元，同比增长 30.5%；经调整净利润人民币 63 亿元，同比增长4.4%，其中包括智能电动汽车等创新业务经调整净亏损15亿元。

又是高歌猛进的一个季度。

继Q2的“史上最强”财报之后，小米在Q3又上演了一次“史上最强”财报，不断刷新了属于自己的营收纪录。

而这还只是开始。

小米官方口径，同样将此次Q3的业绩定义为“新起点”。

根据Q3财报，本季度，小米智能电动汽车等创新业务收入为97亿元，对应交付量为39790辆。截至9月30日，小米共交付67157辆小米SU7。

而就在今天，雷军宣布小米汽车目前正式交付已超过10万台，提前完成全年目标，并表示将冲刺新目标：全年交付13万台。

这意味着，在Q4还剩一个半月左右的时候，小米SU7的交付量便已经赶上Q3整个季度，同时以预期13万台的冲刺目标来看，小米SU7将在Q4完成超6万的交付。

无疑，小米的业绩将在Q4再次进行一个超级大爆发。

从现有保有订单量，以及产能持续爬坡进展，再加上雷军“车圈顶流”的持续助威下，这基本已经成为既定的事实，谁都挡不住。

汽车毛利提升，Q4或将实现单季盈利

小米自从入局汽车以来，每一步都是在创造历史。

第一辆车小米SU7一经面试便成为明星产品，仅用230天便实现生产10万辆，创造新车企10万台最快下线纪录......

不止这些。

根据财报显示，小米智能电动汽车等创新业务的毛利率为17.1%，这同样也是新车企的最好表现之一。

作为对比，理想目前汽车销售业务毛利率20.9%（Q2），特斯拉毛利率为19.8%（Q3），小米SU7上市不到一年，毛利率便已经快追上行业领先水平。

这自然得益于规模效应的快速起量。

今年Q2，小米SU7交付了2.7万辆车，智能电动汽车等创新业务收入为64亿元，毛利率15.4%，净亏损则达到了18亿元，相当于小米SU7每卖一辆车净亏6.6万。

这成绩已经足够惊人了。要知道，以该方法简单计算，蔚小理早期的单车亏损普遍都在10万以上。

但在Q3，随着产能爬坡，小米SU7一共交付3.98万辆，基于规模效应，毛利率环比提升1.7个点至17.1%，智能电动汽车等创新业务收入为97亿元，净亏损则收窄至15亿元，相当于小米SU7每卖一辆车由Q2的亏损6.6万收窄至亏损3.75万，亏损收窄幅度非常明显。

以13万全年目标计算，小米将在Q4冲刺超6万交付，随着规模的进一步扩大，小米汽车的毛利率将再次提升，很可能就在Q4实现单季盈利了。

手机国内排名上升

强势增长的，还有小米自身的基本盘。

财报显示，Q3，小米的手机×AIoT业务营收为828亿，同比增长16.8%，其中市场比较关注的智能手机业务收入为475亿元，同比增长13.9%。

小米“人车家”战略的整体协同，小米手机显然也受益其中。

一方面是出货量的增长。

Q3，小米智能手机出货量为4300万台，同比增长3.1%，继续以13.8%的市场份额，坐稳全球第三的位置。

而这个增长，正来自于国内。在国内市场，小米手机的出货量持续上升，目前已经爬升至第四位，市场份额同比提升1.2个百分点至14.7%。

熟悉竞争格局的都知道，近几年来，虽说小米手机在全球销量排名很高，但在国内的排名一直处于“其他”位置，很是尴尬。但自从小米造车之后，小米手机在国内的市占率已经连续三个季度稳定爬升。

这当然是雷军非常想看到的。

事实上，目前市场上仅有两家智能手机的市场份额能够稳定爬升，一个是华为，一个就是小米。而对应的，今年以来，其他友商都有不同程度的下滑。

另一方面是，小米手机站稳高端市场。根据财报，Q3在国内，小米高端手机出货量在整体市场中占比达到20.1%，同比提升7.9个百分点。

全球范围内，小米手机的ASP也从去年同期的997元，增长至1102.2元。

不过毛利却由于核心零部件价格上升及竞争加剧，出现了明显下降，由去年同期的16.6%减少至11.7%。

整体来看，随着小米SU7不断刷新纪录，当前小米的业绩也处于爆发阶段。而随着“人车家”战略的跑通，雪球效应也将越滚越大。

小米SU7再造一个小米，也即将在不久后成为现实。